上證綜指經(jīng)歷了周一的大幅上漲后，昨日尾盤翻綠，盤中再創(chuàng)近期新高，逼近3000點整數(shù)關(guān)口。2月以來，上證綜指反彈幅度已接近15%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈幅度超過25%，領(lǐng)漲各主要指數(shù)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，滬指單日漲幅超過5%共計出現(xiàn)21次（不含本次），次日A股上漲概率為38.1%；大漲后一周，滬指實現(xiàn)正收益的概率為52.4%。因此，回調(diào)也可以看作是大概率事件的發(fā)生，未來行情仍值得期待。

近期A股展開了一輪反彈，目前滬深300、上證50、中證500的PE估值分別為12.39、10.1和20.12，均低于其各自近十年來的歷史均值和中位數(shù)水平，相比較而言，中證500指數(shù)估值修復(fù)仍有較大空間。從財報盈利數(shù)據(jù)方面看，3月是業(yè)績披露的空窗期，這將為中小創(chuàng)反彈營造良好的條件。

消息面上，MSCI將于3月1日前公布A股權(quán)重因子是否從5%提升至20%，目前市場預(yù)期是上調(diào)。若此次咨詢結(jié)果正面，待A股納入的因子提升至4倍，預(yù)計將有660億美元的海外增量資金流入A股。另外，第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商在結(jié)構(gòu)性問題談判方面取得實質(zhì)性進展，美國將延后原定于3月1日對中國產(chǎn)品加征關(guān)稅的措施，關(guān)注后續(xù)磋商的進展。全國兩會將于3月3日召開，目前市場主流預(yù)期仍偏暖，為中小微企業(yè)、民營企業(yè)減稅降費有望成為兩會熱點。消息面整體偏暖，利好投資者風(fēng)險偏好，進一步利好風(fēng)險資產(chǎn)價格。

資金面上，兩市成交金額連續(xù)兩日放量超過1萬億元。隨著市場成交活躍度快速回暖，各方資金快速流回場內(nèi)。滬股通和深股通2月以來均維持百億元以上的周度凈流入，兩融余額已接近8000億元，增幅達(dá)10%。從估算的開放式基金股票投資比例來看，機構(gòu)資金亦在積極加倉，最新數(shù)據(jù)顯示，估算倉位已從1月底61%升至2月25日68%。另外，從各大券商營業(yè)部的反饋來看，近期客戶情緒有所回暖，券商開戶和現(xiàn)場開通業(yè)務(wù)權(quán)限的客戶均有明顯增加。

近期股指期貨成交活躍度持續(xù)回升，三大主力合約成交量合計均達(dá)到20萬手，成交持倉比持續(xù)大于1；三大期指合約總持倉量亦超過23萬手。市場做多情緒高漲，股指期貨各合約全線升水標(biāo)的指數(shù)?；卣{(diào)雖然引發(fā)部分利潤回吐，但從技術(shù)形態(tài)上看，上行趨勢并未破壞，隨著資金持續(xù)入場，本輪行情有望延續(xù)。

綜上，在業(yè)績空窗期以及估值仍不高的條件下，疊加政策消息面持續(xù)偏暖呵護，資金面樂觀情緒明顯升溫，投資者風(fēng)險偏好亦得到提振，本輪反彈有望延續(xù)。策略上，前期期指多單仍可繼續(xù)持有，在期指各品種中，更看好IC合約。