雖然石油輸出國組織（OPEC）產(chǎn)量超預(yù)期下降，但是美國產(chǎn)量穩(wěn)步增長以及全球經(jīng)濟(jì)放緩帶來原油需求下滑的憂慮卻依然令油價(jià)備受承壓。上周五外盤原油普遍回落令國內(nèi)能化商品上漲步伐受阻，其中燃料油期貨1905合約上行動力減弱，空頭信心略有回升。從中期角度來看，隨著油價(jià)轉(zhuǎn)入高位振蕩走勢，燃料油多空分歧或加大，振蕩整理的格局將出現(xiàn)。

近一周以來，燃料油1905合約總持倉量呈現(xiàn)穩(wěn)步縮小態(tài)勢，其中前20名席位多空持倉量均呈現(xiàn)減少的現(xiàn)象，只不過多頭減持力度要強(qiáng)于空頭。交易所持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉量從2月22日的71755手減少至3月1日的58670手，累計(jì)減少13085手；空頭持倉量從2月22日的73844手減少至3月1日的63237手，累計(jì)減少10607手。由于近期油價(jià)上行阻力增大，導(dǎo)致下游燃料油空頭力量有所增強(qiáng)，多頭信心出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示，燃料油1905合約前20名席位凈空持倉量自2月22日的2089手大幅增加至3月1日的4567手，凈增2478手，驟增118.62%。

從單日持倉上來看，3月1日，燃料油1905合約前20名席位中，多空雙方紛紛增倉，其中多頭累計(jì)增倉13137手，空頭累計(jì)增倉18434手。

具體來看，多頭前20名席位中，增持的席位有12家，減持的席位有8家，其中永安期貨席位、海通期貨席位、申銀萬國期貨席位、華泰期貨席位和浙商期貨席位增持力度居前，分別增加2605手、2862手、2238手、2592手和2265手。同時(shí)，興證期貨席位、東海期貨席位、華安期貨席位、中糧期貨席位和南華期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加701手、1025手、1039手、1449手和1404手。減持方面，銀河期貨席位、國投安信期貨席位、中信期貨席位、國泰君安期貨席位、國信期貨席位和國貿(mào)期貨席位減持力度較為明顯，分別減少2387手、843手、494手、358手、374手和727手，其余席位均減持有限。

空頭前20名席位中，增持的席位有16家，減持的席位有4家，其中國投安信期貨席位、銀河期貨席位、上海浙石期貨席位和東證期貨席位增持力度居前，分別增加5131手、2567手、5362手和1401手。同時(shí)，海通期貨席位、中信期貨席位、華安期貨席位、格林大華期貨席位、浙商期貨席位、德盛期貨席位和徽商期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加930手、506手、536手、521手、581手、860手和340手。在減持方面，永安期貨席位、廣發(fā)期貨席位和國泰君安期貨席位減持力度較為明顯，分別減少277手、283手和192手，其余席位均減持有限。

圖為燃料油1905合約多空前20名席位持倉變化

上周五收盤后，燃料油期貨1905合約持倉數(shù)據(jù)顯示，空頭增持力度明顯強(qiáng)于多頭，說明空頭借助油價(jià)回落的因素，信心再度增強(qiáng)，對燃料油價(jià)格的打壓力度趨于增大，但是要形成一邊倒優(yōu)勢尚難出現(xiàn)。不過，從中期角度來看，隨著原油市場多空力量趨于勢均力敵的狀態(tài)，下游燃料油也可能面臨多空膠著的局面，預(yù)計(jì)未來燃料油1905合約或展開高位振蕩走勢。