2月22日，鄭棉1905合約帶量突破前期15500元/噸阻力位，半年多以來首次站上布林線上軌。不過，踏入實質(zhì)性套保壓力區(qū)不到3個小時，當(dāng)日夜盤便迅速回落，基本回吐日盤全部漲幅，隨后振蕩整理。

增產(chǎn)預(yù)期打壓美棉

因USDA2月供需報告大幅調(diào)低全球消費(fèi)預(yù)期43.2萬噸，ICE美棉2月跌至新低71美分/磅附近。之后中美貿(mào)易磋商取得實質(zhì)進(jìn)展的消息，促使其又強(qiáng)勢反彈至最高75美分/磅。

USDA最近兩次棉花出口銷售報告顯示，1月10日至2月21日的七周，美國2018/2019年度棉花出口凈銷售106萬包約23.1萬噸，同比下降50%，低于歷史同期40%以上。2月22日，USDA舉行的2019農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計2019/2020年度美國棉花產(chǎn)量增加22.3%至490萬噸，主要原因是棄耕率大幅減少。預(yù)計2019/2020年度全球棉花產(chǎn)量增加6.8%至2754萬噸，消費(fèi)量增加1.5%至2732萬噸，當(dāng)季供過于求。因出口不及預(yù)期和全球增產(chǎn)兩方面利空消息影響，ICE美棉2月一度跌破72美分/磅。需要指出的是，上述的增產(chǎn)預(yù)期仍然存在較大變數(shù)。

國內(nèi)階段性供應(yīng)充足

截至3月1日，我國累計加工皮棉582萬噸，累計銷售皮棉270萬噸，同比減少20.7萬噸。1月底商業(yè)庫存484.8萬噸，工業(yè)庫存85.3萬噸，較去年同期顯著增加。2018年國內(nèi)棉花種植總面積為4900萬畝，較2017年的4980萬畝減少80萬畝。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部首次對國內(nèi)棉花種植面積提出明確目標(biāo)，力爭將棉花面積穩(wěn)定在5000萬畝左右，保證必要的自給水平。

進(jìn)口棉報價總體平穩(wěn)但單日有所下跌。3月1日，國際棉花指數(shù)（SM）84.66美分/磅，按1%關(guān)稅計算折一般貿(mào)易港口提貨價14209元/噸；國際棉花指數(shù)（M）81.48美分/磅，折一般貿(mào)易港口提貨價13682元/噸。國內(nèi)皮棉價格同樣小幅回升，國內(nèi)棉花價格B指數(shù)內(nèi)地3128B均價15518元/噸。

總體來看，元宵節(jié)后國內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)開始順暢起來，現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)。后期，鄭棉運(yùn)行區(qū)間或逐步上移，但難有大幅上漲。