盤(pán)面情況：3月14日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1905合約日內(nèi)放量減倉(cāng)收漲，期價(jià)最高報(bào)2194元/噸，最低報(bào)2140元/噸，收盤(pán)價(jià)報(bào)2181元/噸，較上一交易日+0.51%；成交量1458868手，持倉(cāng)量450930手，-34872手；RM5-9月價(jià)差-19元/噸，-3元/噸。菜油1905合約日內(nèi)減倉(cāng)下行，期價(jià)最高報(bào)6941元/噸，最低價(jià)6830元/噸，收盤(pán)報(bào)6840元/噸，較上一交易日-2.03%；成交量491210手，持倉(cāng)量285308手，-27796手；OI5-9合約價(jià)差-117元/噸，-39元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)，3月14日，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6755元/噸，-134元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2204元/噸，-10元/噸。

消息面：1、中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部周五發(fā)布報(bào)告，上調(diào)了2018/19年度中國(guó)大豆(3405, 12.00, 0.35%)進(jìn)口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，部分原因在于中國(guó)暫停進(jìn)口加拿大油菜籽。此外，中國(guó)農(nóng)業(yè)部本月還預(yù)計(jì)2018/19年度的菜籽油產(chǎn)量達(dá)到570萬(wàn)噸，略低于早先預(yù)測(cè)，因?yàn)楹ｊP(guān)檢查力度加強(qiáng)，將會(huì)導(dǎo)致壓榨用的油菜籽供應(yīng)減少。中國(guó)的菜籽油進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少到90萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的100萬(wàn)噸。2、我國(guó)加強(qiáng)進(jìn)口加拿大油菜籽檢疫的警示通報(bào)。3、根據(jù)3月7日印度煉油者協(xié)會(huì)發(fā)布的油粕出口報(bào)告，2018年4月至2019年2月期間菜粕出口量由去年同期的53.9萬(wàn)噸增加至新年度的96.3萬(wàn)噸，增幅高達(dá)78.7%，主要出口國(guó)家為韓國(guó)、越南和泰國(guó)。2019年2月份印度港口菜粕FOB均價(jià)報(bào)218美元/噸，折合人民幣1465元/噸。4、根據(jù)文華日?qǐng)?bào)消息，澳大利亞菜籽成交1萬(wàn)噸，且中糧3月進(jìn)口菜籽GMO（轉(zhuǎn)基因）證書(shū)初審?fù)ㄟ^(guò)。

倉(cāng)單：周四菜粕倉(cāng)單量報(bào)34張，當(dāng)日增減量-25張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉(cāng)單量報(bào)25046張，當(dāng)日增減量0張，有效預(yù)報(bào)401手。

庫(kù)存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月8日沿海地區(qū)油菜籽庫(kù)存報(bào)53萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加10萬(wàn)噸，其中兩廣地區(qū)庫(kù)存增加15萬(wàn)噸而福建地區(qū)庫(kù)存下降5萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)存水平處于歷史明顯偏高水平；另外3月11日加拿大菜籽鄭盤(pán)套保利潤(rùn)報(bào)580元/噸，處于歷史極高水平。

截至3月8日菜籽油廠開(kāi)機(jī)率報(bào)21.2%、壓榨量報(bào)10.6萬(wàn)噸，周度環(huán)比下降6.6%，沿海和華東地區(qū)菜油庫(kù)存報(bào)58萬(wàn)噸，其中沿海增加0.5萬(wàn)噸而華東減少5萬(wàn)噸，沿海未執(zhí)行合同報(bào)32萬(wàn)噸，環(huán)比減少1萬(wàn)噸，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性轉(zhuǎn)好；另外3月11日加拿大進(jìn)口菜油鄭盤(pán)套保利潤(rùn)報(bào)427元/噸，處于歷史極高水平。近期海關(guān)總署發(fā)布警示通報(bào)要求加強(qiáng)對(duì)加拿大油菜籽檢疫，預(yù)計(jì)進(jìn)口菜籽檢疫程序可能拖累油廠壓榨進(jìn)度。

根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至3月8日菜粕兩廣地區(qū)庫(kù)存報(bào)4.4萬(wàn)噸，周度環(huán)比增幅高達(dá)175%，福建地區(qū)庫(kù)存報(bào)0.3萬(wàn)噸，周度增幅500%；兩廣福建地區(qū)未執(zhí)行合同報(bào)14.7萬(wàn)噸，周度降幅13%；考慮到近期菜籽油廠開(kāi)機(jī)率有所回落但整體仍處于歷史偏高水平，雖然菜粕未執(zhí)行合同下降2.2萬(wàn)噸，但庫(kù)存增幅顯著，暗示油廠壓榨積極性較高而菜粕貿(mào)易商提貨速度有所減慢。

主力持倉(cāng)：菜油05合約主力資金由凈多轉(zhuǎn)為凈空持倉(cāng)，凈空量明顯增加但仍處于偏低水平。菜粕05合約主力資金持倉(cāng)維持凈空持倉(cāng)、單量稍有增加，但仍處于中等偏低水平。

總結(jié)：菜粕方面：上周菜粕05合約受到消息刺激期價(jià)大幅沖高，但考慮到我國(guó)去年批準(zhǔn)重新進(jìn)口印度菜粕，并且根據(jù)印度煉油者協(xié)會(huì)2月28日消息新季增產(chǎn)19%的印度油菜籽將在未來(lái)幾周完成收割，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競(jìng)爭(zhēng)我國(guó)進(jìn)口菜粕市場(chǎng)，總體來(lái)看供應(yīng)來(lái)源相對(duì)充足。菜油方面：短期美原油期價(jià)探低反彈、對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，隨著主力合約期價(jià)下行，倉(cāng)單稍有減少，顯示期價(jià)下方存在一定支撐，周四截至內(nèi)盤(pán)收盤(pán)，加拿大油菜籽主力合約報(bào)漲0.15%；另外3月13日加拿大菜籽5月合約套保利潤(rùn)稍有走低、但仍處于偏高水平，加菜油鄭盤(pán)5月合約套保利潤(rùn)明顯回落、但仍相對(duì)客觀，預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤(pán)菜油粕期價(jià)或仍有回調(diào)、套保利潤(rùn)繼續(xù)縮窄；但中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤(pán)菜油期限價(jià)格，需要持續(xù)關(guān)注孟晚舟引渡事件進(jìn)展。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；操作上，建議菜粕05合約2180元/噸附近減倉(cāng)的空單持有，止損2210元/噸，目標(biāo)2120元/噸；菜油05合約期價(jià)深度回調(diào)、短期難言企穩(wěn)，可能下探6800元/噸尋找支撐。