外圍環(huán)境良好，日經(jīng)期貨轉(zhuǎn)升。日經(jīng)225指數(shù)期貨價(jià)格由跌轉(zhuǎn)漲，比前一周末上漲470日元（+2.26%）至21240日元。前一周下跌后，自律性反彈預(yù)期增強(qiáng)，日經(jīng)期貨11日（周一）高開(kāi)高走。在美國(guó)市場(chǎng)，有機(jī)構(gòu)上調(diào)了蘋果公司的評(píng)級(jí)，蘋果公司股價(jià)大幅上漲。納斯達(dá)克綜合指數(shù)和紐約道瓊斯指數(shù)均堅(jiān)挺上揚(yáng)。受此影響，日經(jīng)期貨12日（周二）持續(xù)上漲，漲到此周最高價(jià)為21390日元。隨后，英國(guó)議會(huì)陷入脫歐亂局造成行情不穩(wěn)等因素，導(dǎo)致日經(jīng)期貨上方承壓。后半周市場(chǎng)對(duì)日本央行貨幣寬松政策進(jìn)一步擴(kuò)大的期待升溫以及日元匯率進(jìn)一步貶值，致日經(jīng)期貨價(jià)再次出現(xiàn)回升趨勢(shì)。

海外機(jī)構(gòu)賣盤活躍。日經(jīng)225指數(shù)期貨交易方面，進(jìn)行套利交易的荷蘭銀行和法國(guó)興業(yè)不斷賣出，三菱UFJ 15日（周五）大量賣超，SMBC日興此周賣超，均成為賣方上位。同時(shí)，野村不斷買進(jìn)成為買方領(lǐng)頭。SBI在周五大量買入跟進(jìn)。TOPIX期貨交易方面，法國(guó)興業(yè)在周初和周五大量賣超成為賣方領(lǐng)頭，巴克萊14日（周四）大量賣超成為賣方上位。另一方面，摩根士丹利不斷買進(jìn)成為買方第一，大和或受日本央行購(gòu)買ETF訂單13日（周三）大量買進(jìn)成為買方第二。

市場(chǎng)前景不明朗因素消除，日經(jīng)VI下降。日經(jīng)恐慌指數(shù)（VI）較比前一周末下降3.78點(diǎn)（-19.08%）至16.03點(diǎn)。隨著美股上漲與日元貶值等外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，日經(jīng)VI自周一開(kāi)始逐漸下降。市場(chǎng)對(duì)日本央行貨幣寬松政策進(jìn)一步擴(kuò)大的期待刺激買盤。行情整體上揚(yáng)，市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景的不明朗因素消退，這是成為VI下降的主要因素。另外，對(duì)沖基金的VIX期貨空頭頭寸已經(jīng)達(dá)到高位，后續(xù)平倉(cāng)交易引起VIX指數(shù)飆升，投資者需要警惕。

圖為日經(jīng)225指數(shù)與剩余套利

日經(jīng)225期貨本周需要關(guān)注英國(guó)形勢(shì)和美國(guó)貨幣政策等外圍因素，市場(chǎng)難以把握方向。英國(guó)議會(huì)進(jìn)行了投票表決，通過(guò)了延期脫歐法案，但脫歐前景還是不明朗。議會(huì)最遲20日（周三）還需要通過(guò)脫歐協(xié)議。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，可能再次出現(xiàn)在沒(méi)有達(dá)成協(xié)議的情況下硬脫歐的憂慮。美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）自3月19日（周二）起召開(kāi)。市場(chǎng)預(yù)期FOMC會(huì)議結(jié)果可能帶來(lái)積極效應(yīng)，這將成為支撐市場(chǎng)的主要因素。本周預(yù)估價(jià)為21250日元至21500日元。