當(dāng)前，鉛供給寬松，需求萎靡。一是再生鉛利潤(rùn)改善，供給恢復(fù)，產(chǎn)量回升在望；二是鉛蓄電池消費(fèi)淡季到來(lái)，成品庫(kù)存上升；三是小型化新國(guó)標(biāo)即將強(qiáng)制施行，將擠壓精鉛總需求。

再生鉛供給恢復(fù)

2月，再生鉛成本高企，產(chǎn)量下滑，帶動(dòng)滬鉛價(jià)格上揚(yáng)。據(jù)上海有色統(tǒng)計(jì)，2月，再生鉛總產(chǎn)量約9.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降5萬(wàn)噸，降幅約35%。然而，由于價(jià)格回歸基本面，再生鉛生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)改善，本月供給將開(kāi)始恢復(fù)。當(dāng)前，年產(chǎn)量10萬(wàn)噸以上的大型再生鉛廠開(kāi)工率只有可憐的36%，閑置產(chǎn)能巨大。3月，隨著價(jià)格回暖，以及春節(jié)氣氛消散，再生鉛原料廢電瓶貿(mào)易商全面復(fù)工，原料充裕結(jié)合利潤(rùn)改善，再生鉛廠積極復(fù)產(chǎn)。特別是非持證中小型再生鉛煉廠，紛紛抓住機(jī)會(huì)加班加點(diǎn)提升產(chǎn)出。預(yù)計(jì)3月再生鉛產(chǎn)能將穩(wěn)步釋放，供給增量大約在3萬(wàn)—6萬(wàn)噸。

鋰電替代需求增強(qiáng)

鉛蓄電池與梯次鋰電相比，存在使用壽命短、性能低、含有大量重金屬鉛的缺點(diǎn)。雖然目前梯次鋰電池價(jià)格仍然高于鉛蓄電池，但其充放電次數(shù)、使用壽命，以及體積重量?jī)?yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)價(jià)格高的缺陷，綜合使用成本好于鉛蓄電池。目前電動(dòng)車(chē)退役動(dòng)力鋰電池通常具有初始容量60%—80%的剩余容量，并且仍具有一定綜合使用壽命，經(jīng)過(guò)重新檢測(cè)，可用于對(duì)電池性能要求較低的領(lǐng)域。鐵塔公司2018年已停止采購(gòu)鉛酸電池基站電源，改為梯次鋰電池。根據(jù)鐵塔公司公告，2018年已經(jīng)替代鉛蓄電池4.5萬(wàn)噸。

電池小型化在即

新國(guó)標(biāo)將于4月15日強(qiáng)制實(shí)行。以新國(guó)標(biāo)最終版本，單只電池重量必須下降5%—7%，相應(yīng)用鉛量也將下降。2018年預(yù)估兩輪電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量在3100萬(wàn)輛左右，即使預(yù)估電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量有10%的誤差，也可直接造成約15萬(wàn)—18萬(wàn)噸精鉛需求消失。另一方面，鉛蓄電池需求淡季到來(lái)，大型電池企業(yè)由于銷(xiāo)路不暢，成品庫(kù)存累積，紛紛限制開(kāi)機(jī)，產(chǎn)能收縮。上海有色調(diào)研顯示，大型電池企業(yè)成品庫(kù)存環(huán)比上漲2天左右，達(dá)到23.5天，與去年10月低點(diǎn)10天左右相比，庫(kù)存出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

總之，后期，鉛市場(chǎng)將呈現(xiàn)供大于求格局，從而打壓滬鉛價(jià)格。