進(jìn)入4月，隨著季末資金需求高峰的結(jié)束，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率持續(xù)下降。截至4月3日，上海銀行間同業(yè)拆放利率較上一周全面下降。其中隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期利率分別報(bào)收1.663%、2.357%、2.403%、2.697%、2.767%、2.818%、2.909%、3.044%，較3月27日分別下降62.3、44、52.9、14.6、5.2、3.9、3.1、3個(gè)基點(diǎn)。

圖為4月3日Shibor變化

隨著季末的結(jié)束，銀行的考核壓力消除，市場(chǎng)的資金供應(yīng)將會(huì)恢復(fù)之前的狀態(tài)。由于繳稅、繳準(zhǔn)要到月中，市場(chǎng)重要的資金需求高峰節(jié)點(diǎn)已經(jīng)度過。股市方面，近期國(guó)內(nèi)股市持續(xù)上漲，上證綜指突破3200點(diǎn)，市場(chǎng)兩融業(yè)務(wù)需求持續(xù)增加，資金開始流入股市，這客觀上增加了市場(chǎng)的貨幣需求量。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月制造業(yè)PMI指數(shù)為50.5，較2月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2018年10月以來新高。PMI指數(shù)不僅大幅回升，并且重新站上榮枯線的上方，這使市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期不斷加強(qiáng)，進(jìn)一步刺激了投資和消費(fèi)。政府將增值稅下調(diào)之后，企業(yè)的負(fù)擔(dān)降低，雖然在短期內(nèi)對(duì)于市場(chǎng)很難產(chǎn)生直接影響，但是對(duì)市場(chǎng)心理的支撐還是較為明顯。

綜上所述，進(jìn)入二季度，季末因素消除之后，市場(chǎng)利率出現(xiàn)了大幅下降的態(tài)勢(shì)。但是考慮到股市大幅上漲、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、降稅政策刺激市場(chǎng)，市場(chǎng)的資金需求量將會(huì)上升，利率在下周有望持穩(wěn)回升。