受種植面積調(diào)減預(yù)期提振，當(dāng)前玉米市場階段供應(yīng)壓力逐漸下降。下游深加工補庫對期價有一定提振作用，但飼料需求依舊疲弱，并未有任何好轉(zhuǎn)跡象。供需雙弱格局下，玉米短期存在走強基礎(chǔ)，但預(yù)計反彈空間有限，逢高沽空為宜。風(fēng)險是國內(nèi)玉米種植面積大幅下降，可能使得玉米重心同比抬升。

我國或進(jìn)口美玉米，國內(nèi)港口庫存仍較高。中美貿(mào)易談判順利，市場傳聞進(jìn)口美玉米2000萬噸。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗周報顯示，過去一周美國玉米出口檢驗量增長，但是繼續(xù)低于去年同期水平。迄今為止，美國2018/2019年度玉米出口檢驗總量為29670048噸，去年同期為24568949噸，同比增長20.8%，上周增長22.8%，兩周前增長25.7%。美國農(nóng)業(yè)部4月分供需報告里預(yù)測，2018/2019年度美國玉米庫存量增加，出口量下調(diào)7500萬蒲式耳，至23億蒲式耳；期末庫存上調(diào)2億蒲式耳，至20.35億蒲式耳；季節(jié)平均玉米價格中間值持平于3.55美元/蒲式耳。

北港玉米庫存均同比增加，南港庫存微減。截至4月5日，北方四港玉米總庫存在477.9萬噸，較上周的483.2萬噸減5.3萬噸，降幅為1.10%。北方港口庫存繼續(xù)維持高位，供應(yīng)面壓力較大。截至3月29日，南方港口玉米內(nèi)貿(mào)玉米總庫存在93萬噸，較上周的93.6萬噸減少0.6萬噸，降幅為0.64%，較4年的平均值34.8萬噸增加58.2萬噸，增幅為167.24%。南方港口內(nèi)貿(mào)加外貿(mào)庫存為118.2萬噸，庫存壓力繼續(xù)放大，且在缺乏需求打壓下，短期港口玉米或以偏弱格局運行。

此外，主產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度同比加快。國家糧食和物資儲備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至4月5日，主產(chǎn)區(qū)累計收購中晚稻、玉米和大豆17946萬噸，同比增加537萬噸。其中，黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米9900萬噸，同比增加798萬噸。

玉米工業(yè)消費環(huán)比增，飼料消費不樂觀。玉米酒精行業(yè)開機率環(huán)比回升。截至2019年第15周（4月6日至12日），據(jù)天下糧倉對山東、河南、河北、吉林、黑龍江等地區(qū)的42家玉米酒精企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查,有32家處于開機狀態(tài)（其中15家未滿負(fù)荷生產(chǎn)），其余10家處于停機狀態(tài)；DDGS產(chǎn)出量為109725噸，較上周的102725增加7000噸，行業(yè)開工率約72.54%，較上周的67.91%回升4.63個百分點。

淀粉行業(yè)開機率環(huán)比微降，玉米消耗量增加。今年第15周部分企業(yè)生產(chǎn)量有所恢復(fù)，導(dǎo)致行業(yè)玉米加工量繼續(xù)增加，據(jù)天下糧倉對東北、山東、河北等地區(qū)的82家淀粉企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，有59家處于開機狀態(tài)（其中24家未滿負(fù)荷生產(chǎn)），其余23家停機。國內(nèi)玉米淀粉企業(yè)玉米加工量為771440噸，較上周的757190增加14250噸；本周淀粉產(chǎn)出量在540008噸，較上周的530033增加9975噸；而本周淀粉行業(yè)開機率為74.63%，較上周的75.03%降低0.4個百分點。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，3月生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21.0%，月度飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)隨之下降，玉米飼料需求減少。

綜上所述，受種植補貼調(diào)整影響，國內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)期調(diào)減。供應(yīng)端基層售糧接近尾聲，但渠道糧庫存仍較高。深加工方面，行業(yè)開機率維持相對高位，周度消耗量下降，隨著基層余糧的減少，部分企業(yè)提價收購帶動市場反彈。此外，替代谷物進(jìn)口預(yù)期擔(dān)憂情緒仍在，且未來幾個月南方配額進(jìn)口玉米陸續(xù)到港，玉米市場反彈空間受限。