報告導讀

目前主銷區(qū)和主產區(qū)蛋價都穩(wěn)中走強，帶動市場樂觀情緒，養(yǎng)殖戶補欄積極性非常。同時蛋雞利潤回升，汰雞價格升高，養(yǎng)殖戶大量購入雞苗并淘汰老雞，遠期供應趨松而近期供應趨緊。期價方面，1905合約換月在即，資金流入1909合約，1905合約倉單量迅速減少，使得更容易受資金擾動，波動情況較大。雞蛋期價受現貨端影響穩(wěn)中走強，目前價格仍在走強，關注JD1909合約上方4340壓力位和資金動向。

投資要點

雞蛋

雞蛋穩(wěn)中走強，關注資金動向，1909合約關注上方4340壓力位。

1.雞蛋

1.1.價差分析

本周雞蛋期價穩(wěn)中走強。JD1905合約本周一路走強，至周五收盤仍有上漲趨勢。JD1909合約整體走勢震蕩走強。由于換月在即，JD1095合約資金多流向JD1909合約，JD1905合約倉單量迅速下降，因此波動也更大，易受資金擾動。目前蛋價回暖支撐期價反彈，養(yǎng)殖戶對雞蛋市場信心較足。由于JD1905合約漲勢迅速，5-9價差有所縮小。目前5月合約低于9月合約461個點。

1.2.基差分析

本周主銷區(qū)和主銷區(qū)蛋價均有上漲，濟南蛋價也不例外，處于高位，4月4日后活躍合約換為JD1909，JD1909合約期價高于JD1905合約，使基差有所降低。目前濟南現貨價格低于1909合約628個點。

1.3.現貨價格

本周蛋價穩(wěn)中走強，支撐JD1905和JD1909合約期價，目前仍有走強的跡象。截止至周五全國主產區(qū)雞蛋均價為3.65元/斤，較上周上升0.33元/斤。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖利潤

需求方面，本周蛋價于春節(jié)后較高位置，現穩(wěn)中走強，并且截至周五仍有上漲走勢。05合約持倉量較小，受現貨走強和資金擾動影響漲勢迅速。對09合約的主要提振在于非洲豬瘟事件。豬肉價格走強，淘汰雞、雞蛋替代品效應凸顯。但此前根據實地調研顯示，養(yǎng)殖戶對未來信心較足，補欄非常充分。蛋雞苗的訂單已排到六月往后；同時養(yǎng)殖戶手里的余錢沒有地方可花，往往用于擴大養(yǎng)殖規(guī)模，這使得未來供給趨松。對蛋雞存欄結構來說，養(yǎng)殖戶樂觀補欄投入了大量蛋雞苗；非洲豬瘟使得老雞淘汰年齡下降，在09合約時高峰量蛋雞或處于高位。近期和遠期的供應壓力將持續(xù)拉大。目前由于蛋價走強，蛋雞養(yǎng)殖利潤回升速度加快，帶動養(yǎng)殖戶補欄積極性。

（浙商期貨 潛龍項目組）