近期棉花市場(chǎng)關(guān)注度升溫，尤其是進(jìn)入種植季以來，新疆地區(qū)大風(fēng)、冰雹等惡劣天氣不斷，產(chǎn)業(yè)客戶、投資客戶均在翹首等待“紅五月”再現(xiàn)。但是從目前棉花市場(chǎng)走勢(shì)來看，短期在進(jìn)口配額增發(fā)、國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)、工商業(yè)庫存高企的情況下，棉花市場(chǎng)供應(yīng)充足，棉價(jià)上漲乏力。

出口訂單減少

近日，國內(nèi)廣東服裝、南通家紡等地市場(chǎng)需求回落，棉紗銷量放緩，庫存開始累積。目前紡織企業(yè)多按單生產(chǎn)，且短單較多，各環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制庫存，其中山東、河南地區(qū)大中型紡織企業(yè)棉花庫存在1—3個(gè)月，部分小型企業(yè)庫存不足1個(gè)月。近期，受配額增發(fā)和國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)影響，紡織企業(yè)采購積極性下降，棉花成交放緩，后期棉價(jià)上漲難度大。

4月15日展開的青島港口管制已全面取消，印度棉、巴西棉陸續(xù)到港。目前保稅區(qū)港口庫存不足20萬噸，其中印度棉新到港兩三萬噸，市場(chǎng)主流貨源仍以印度棉、巴西棉為主，優(yōu)質(zhì)澳棉前期已基本消化完畢，新澳棉預(yù)計(jì)5月底將陸續(xù)到港。

當(dāng)前棉花市場(chǎng)最主要問題是需求轉(zhuǎn)弱。據(jù)了解，春節(jié)后訂單集中到廠，紡織企業(yè)展開一波棉花補(bǔ)庫，但由于清明節(jié)前后需求提前萎縮，目前紡織企業(yè)多按單生產(chǎn)，且短單較多，各環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制庫存，目前山東、河南地區(qū)大中型紡織企業(yè)棉花庫存在1—3個(gè)月，部分小型企業(yè)庫存不足1個(gè)月。近期，受配額增發(fā)和國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)影響，紡織企業(yè)采購積極性下降，棉花成交放緩，后期棉價(jià)上漲難度大。

配額增發(fā)壓制棉價(jià)

4月12日增發(fā)滑轉(zhuǎn)稅配額80萬噸，目前經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研，因前期已進(jìn)行過企業(yè)核檢，該配額可能最快5月、6月下發(fā)，預(yù)計(jì)后期棉花進(jìn)口量有望繼續(xù)增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年3月我國進(jìn)口棉花15萬噸，環(huán)比減少34.8%，同比增加39.7%。2019年1—3月我國累計(jì)進(jìn)口棉花66萬噸，同比增加92.4%。2018/2019年度以來我國累計(jì)進(jìn)口棉花126萬噸，同比增加83.4%。

國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)補(bǔ)充缺口

自5月5日開始至9月30日，國儲(chǔ)棉將拋儲(chǔ)100萬噸，在目前低質(zhì)棉緊缺的當(dāng)下，國儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)將彌補(bǔ)低質(zhì)棉供應(yīng)缺口，當(dāng)然，在“劣幣驅(qū)逐良幣”影響下，優(yōu)質(zhì)新疆手摘棉可能滯銷，后期期貨倉單數(shù)量將有望翻倍。

未來需關(guān)注鄭棉期貨走勢(shì)，跌破15500元/噸后向下通道將打開。隨著終端市場(chǎng)提前進(jìn)入淡季，棉市“紅五月”恐難再現(xiàn)。在外圍不確定性政策影響下，建議企業(yè)謹(jǐn)慎操作，降低杠桿，嚴(yán)防種植季游資炒作新疆天氣。