3月滬鋅價格一路上行,至3月底一度超過23000元/噸,之后價格快速下跌至接近21000元/噸。當前,受到房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)回暖刺激,消費端緩慢增長,但從供應(yīng)端來看,未來幾個月湖南、陜西等地的冶煉廠將集中復(fù)產(chǎn),鋅錠產(chǎn)量預(yù)計會有較大增量。供給增速將顯著超過需求增速,鋅價短期盤整之后,將延續(xù)下行趨勢。 消費環(huán)比緩慢增長 從表觀消費來看,3月份中國鋅消費同比增長2.4%,4月份預(yù)計環(huán)比增量僅約1%,消費呈緩慢增長趨勢。中國鋅消費中鍍鋅行業(yè)占比超過50%,鍍鋅主要包括鍍鋅板、鍍鋅管和鍍鋅結(jié)構(gòu)件等。目前,北方地區(qū)鍍鋅開始逐步恢復(fù)生產(chǎn),全國鍍鋅行業(yè)開工率已經(jīng)超過90%。 從終端消費來看,鋅的下游應(yīng)用主要包括房地產(chǎn)、基建、汽車、機械、家電等。3月份中國房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長11.4%,較2月增長0.8%;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(不含電力)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長4.4%,較2月增長0.1%。房地產(chǎn)和基建增速較緩,對鋅的消費略有提振。從汽車端來看,3月中汽協(xié)公布的全國乘用車產(chǎn)量累計同比下滑12.4%,較2月增長4.4%,汽車產(chǎn)業(yè)的下滑趨勢略有放緩。4月增值稅下調(diào),以及國家發(fā)改委可能出臺新的促進汽車消費政策,都將對汽車產(chǎn)業(yè)有不小的提振,未來可能提升鍍鋅板消費水平。 供給環(huán)比增長迅速 隨著株冶集團、漢中鋅業(yè)等冶煉廠集中復(fù)產(chǎn),4月全國部分鋅冶煉企業(yè)的產(chǎn)量會有所增加,但由于受到馳宏鋅鍺、葫蘆島鋅業(yè)等冶煉廠檢修影響,所以4月整體鋅冶煉產(chǎn)量環(huán)比3月持平。 未來,隨著株冶集團5月初第二條線投入生產(chǎn),預(yù)計5月下旬日均產(chǎn)量將突破800噸。湖南花垣地區(qū)太豐冶煉廠也將于5月復(fù)產(chǎn),滿產(chǎn)預(yù)計月產(chǎn)量將達7000噸。陜西漢中鋅業(yè)的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏也在加快,預(yù)計滿產(chǎn)后月產(chǎn)量接近3萬噸。整體來看,未來月產(chǎn)量將有約2.5萬噸的增量,環(huán)比增長超過5%。 庫存去化緩慢 供給的增加部分抵消了需求的回暖,春節(jié)后全國鋅錠社會庫存的去化速度明顯要慢于過去幾年。而在高加工費下,冶煉廠也不大可能聯(lián)合減產(chǎn),這將進一步激化供需矛盾,最終導(dǎo)致庫存去化速度繼續(xù)放緩,甚至在下半年提前出現(xiàn)庫存累積的情況。 圖為滬鋅1906合約日線 在全球鋅礦產(chǎn)量持續(xù)增加,國內(nèi)冶煉加工費居高不下的前提下,鋅冶煉瓶頸也開始逐漸打開,鋅錠供應(yīng)緊張局面得到進一步緩解。預(yù)計鋅價近期會在快速下跌后進入盤整階段,之后繼續(xù)下行。建議空單繼續(xù)持有,反彈加空單。 責(zé)任編輯:劉文強 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位