昨日滬深兩市偏多振蕩，滬指上漲0.58%收于2956點(diǎn)，深成指收漲0.37%，漲停家數(shù)近百家。上證50指數(shù)窄幅振蕩，微漲0.28%，普漲行情下多數(shù)股票收漲，板塊之間表現(xiàn)均衡。

期權(quán)標(biāo)的50ETF價(jià)格日內(nèi)波幅較小，導(dǎo)致期權(quán)成交量較前日萎縮33%，總成交量202.3萬手，低于前值300萬手的水平。其中認(rèn)購期權(quán)成交量減少57.4萬手，至108.5萬手，認(rèn)沽期權(quán)減少40.5萬手，至93.8萬手。當(dāng)月合約成交占比67%，成交PCR值0.87，相比前值0.81有所抬升。

持倉方面，期權(quán)總持倉相比前日增加1.14萬手，至347.7萬手，其中認(rèn)購期權(quán)減少1萬手，至198.1萬手，認(rèn)沽期權(quán)增加2.2萬手，至149.6萬手。由于當(dāng)月合約即將到期，投資者開始將當(dāng)月頭寸移倉至下月，因此當(dāng)月期權(quán)持倉減少5%左右，下月合約增倉7%。持倉量PCR值0.75，認(rèn)沽期權(quán)一側(cè)持倉偏少。

從各行權(quán)價(jià)成交分布情況可以看出，成交量主要集中在2.75—2.80兩檔行權(quán)價(jià)的虛值期權(quán)上，5月2.75認(rèn)購期權(quán)合約成交量達(dá)到20萬手。從持倉量分布來看，當(dāng)月較遠(yuǎn)虛值期權(quán)均有不同程度減倉，并移倉至遠(yuǎn)月期權(quán)上。

伴隨標(biāo)的窄幅振蕩，期權(quán)隱含波動(dòng)率（IV）緩慢下行，其中當(dāng)月期權(quán)IV值回落較快，日內(nèi)從24%最多跌4個(gè)點(diǎn)至20%，遠(yuǎn)月IV值表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，跌幅在0.5個(gè)點(diǎn)左右。當(dāng)前IV值分別收于20.4%、22.5%、23.2%、22.7%，近月IV值有所偏低。實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率在26%附近，波動(dòng)率處于相對(duì)低值水平，建議做多期權(quán)波動(dòng)率。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可以逢低賣出認(rèn)沽期權(quán)策略，長期持有賺取期權(quán)時(shí)間價(jià)值。