傳統(tǒng)割膠旺季背景下，云南產區(qū)卻迎來罕見的特旱天氣，膠園停割率超過90%，鼓舞了多頭推漲的信心。與此同時，泰國落實橡膠出口削減計劃也在一定程度上強化了近期膠市供應偏緊的預期。利多因素共振，令滬膠1909合約增倉放量上行，價格迅速回升至12430元/噸一線，創(chuàng)今年3月中旬以來的新高。

近一周，滬膠1909合約持倉量呈現(xiàn)先增后減態(tài)勢，多空前20名席位出現(xiàn)多空小幅減少的現(xiàn)象。交易所的持倉數據顯示，多頭前20席位的持倉量從5月13日的105561手減少至5月20日的101414手，累計減少4147手；空頭前20席位的持倉量從5月13日的140412手減少至5月20日的136433手，累計減少3979手。隨著價格的快速反彈，宏觀風險及膠市需求疲弱令多頭獲利了結意愿增強，滬膠1909合約凈空頭寸出現(xiàn)回升，由5月13日的34851手增加至5月20日的35019手，凈增168手，增幅為0.48%。

具體到單日持倉上，昨日，滬膠1909合約前20席位呈現(xiàn)多空雙減現(xiàn)象，其中多頭減倉1372手，空頭減倉3492手。

多頭前20席位中，增持的席位有9家，減持的席位有11家。其中，東證期貨席位增持力度居前，增加1067手。華泰期貨席位、格林大華期貨席位、中信建投期貨席位和興證期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加287手、191手、283手和624手。減持方面，中信期貨席位、永安期貨席位和海通期貨席位減持力度居前，分別減少583手、881手和737手。方正中期期貨席位、南華期貨席位、廣發(fā)期貨席位、申萬期貨席位、五礦經易期貨席位和國投安信期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少393手、239手、297手、132手、352手和154手。

空頭前20席位中，減持的席位有15家，增持的席位有5家。其中，海通期貨席位、永安期貨席位、華泰期貨席位和申萬期貨席位減持力度居前，分別增加653手、522手、502手和671手。浙商期貨席位、大地期貨席位、銀河期貨席位、瑞達期貨席位、中糧期貨席位、南華期貨席位和廣發(fā)期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少482手、126手、253手、367手、172手、440手和158手。增持方面，除了國泰君安期貨席位增持力度居前，增加760手外，其余席位增持力度均有限。

膠價快速反彈令減產預期和削減出口的利多得以消化，多頭繼續(xù)推漲面臨宏觀面風險及下游需求疲弱的雙重壓力。上周五夜盤，滬膠1909合約沖高回落凸顯多頭信心的回落和空頭力量的增強。預計后市滬膠價格將尋求12000元/噸一線的支撐。