4月新交所外匯期貨成交額達(dá)860億美元

4月成交量達(dá)150萬份合約

自2014年推出以來，新交所美元/離岸人民幣期貨累計(jì)成交額已突破1萬億美元大關(guān)

經(jīng)過了3月政壇的多宗事件后，4月的市場適逢多個(gè)公眾節(jié)假日，為交易活動帶來了一絲喘息，但金融市場中仍然新聞頻出。頭條新聞主要有朝鮮試射彈道導(dǎo)彈、英國脫歐延期、斯里蘭卡十年和平后的首例暴力案件，以及印度和印度尼西亞選舉。不確定性仍在多個(gè)新興市場蔓延，關(guān)于市場震蕩的各方言論繼續(xù)充斥市場，然而金融市場表面還算平靜。

本月也出現(xiàn)了政治家干涉政治獨(dú)立性的事件，特朗普頻頻指責(zé)美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)層與利率政策。市場觀察家將特朗普連續(xù)提名Cain和Moore進(jìn)入美聯(lián)儲理事會視為其“建制”之舉。盡管兩位候選人隨后都宣布退出競爭，但這一事件已經(jīng)引發(fā)了民眾對選舉政治和派系可能會影響到貨幣政策，并阻撓其獨(dú)立性的擔(dān)憂。此外，美國通脹風(fēng)險(xiǎn)任何細(xì)微的上升都可能導(dǎo)致收益率曲線變陡而使美元呈現(xiàn)強(qiáng)勢，進(jìn)一步對新興市場造成沖擊。

盡管數(shù)月以來貨幣市場普遍維持窄幅波動的環(huán)境，但4月外匯期貨交易仍保持穩(wěn)定。自2014年新交所美元/離岸人民幣期貨合約推出以來，累計(jì)成交額已觸及1萬億美元大關(guān)。4月成交量超過150萬份合約（同比上升40%），從名義量來看，成交額達(dá)860億美元，同比增長64%。

隨著中美貿(mào)易談判決議似乎接近尾聲，4月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額達(dá)600億美元

盡管 3月財(cái)新PMI好于預(yù)期，但隨著月中公布的官方PMI仍低于預(yù)期，市場放緩的擔(dān)憂仍未得到緩解。中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸可能對全球互聯(lián)的金融市場產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響。

金融市場高度關(guān)注中美間持續(xù)進(jìn)行的大范圍貿(mào)易談判。盡管距離談判達(dá)成完整的協(xié)議仍有一段路要走，但中美的一些快速決議還是暗示了談判取得了一定進(jìn)展，市場再度萌發(fā)出一絲樂觀情緒，幫助市場繼續(xù)推進(jìn)。但某些關(guān)鍵細(xì)節(jié)中的沖突信號意味著爭端仍然存在。

隨著貨幣成為貿(mào)易談判的核心，中國人民銀行持續(xù)將基準(zhǔn)匯率限制在窄幅范圍內(nèi)。4月人民幣震蕩范圍創(chuàng)下新低，進(jìn)一步壓制了波動性。

隨著美元/人民幣匯率成交范圍縮窄到極限，交易勢頭受到壓制，4月新交所美元/離岸人民幣成交活躍度小幅降低。當(dāng)月大部分時(shí)間里1個(gè)月期權(quán)的隱含波動率低于4%，截至4月末，實(shí)際波動率也長時(shí)間低于3%。但相比之下，新交所成交量始終占據(jù)全球人民幣期貨成交量的70%以上。盡管 4月整體成交活躍度小幅下降，當(dāng)月日均成交額仍然突破了30億美元關(guān)口，4月新交所美元/離岸人民幣期貨成交額高于30億美元的天數(shù)達(dá)到了7天。

4月新交所印度盧比/美元期貨成交額達(dá)260億美元

盡管即將到來的選舉季競爭激烈，但盧比相對未受到投票前擔(dān)憂的影響，在4月前10天幣值仍然保持穩(wěn)定。月中，盧比波動有所上升。此后，盧比始終處于弱勢，月末油價(jià)上漲更使得盧比持續(xù)疲軟。至4月末，盧比對美元匯率略低于70，較3月下跌近67派薩。

4月中多個(gè)公眾節(jié)假日對新交所盧比期貨交易活動有所影響。但隨著市場持續(xù)依賴于新交所印度盧比/美元期貨對沖并管理印度選舉相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，月末未平倉合約量仍保持穩(wěn)定。

4月，印度央行積極采取公開市場操作應(yīng)對更廣范的企業(yè)與金融市場流動性危機(jī)。另一方面，境外投資者(FPI)持續(xù)對市場加大投資。印度股票市場凈流入突破了30億美元，與此同時(shí)，固定收益領(lǐng)域投資的凈流出約為 7億美元，4月合計(jì)凈流入超過了24億美元。自年初以來，證券投資者累計(jì)已向印度市場注資超過100億美元，表明市場重拾對印度增長的信心。

投資流動的強(qiáng)勁勢頭還觸發(fā)了貨幣風(fēng)險(xiǎn)的對沖需求。自年初以來新交所印度盧比/美元期貨成交量與未平倉合約量雙雙攀升。盡管4月新交所印度盧比/美元期貨交易活躍度有所放緩（903,089份合約），但自年初以來累計(jì)成交量同比仍上升21%（超過420萬份合約）。日均成交額 (ADV) 由3月的17.8億美元下降至4月的14.4億美元。

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