盤面情況：6月4日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1909合約日內(nèi)放量收漲，期價(jià)最高報(bào)2629元/噸，最低報(bào)2527元/噸，收盤價(jià)報(bào)2570元/噸，較上一交易日+2.27%；成交量3138722手，持倉量599064手，+6888手；RM9-1月價(jià)差-190元/噸，+0元/噸。菜油1909合約放量震蕩收漲0.80%，期價(jià)最高報(bào)7120元/噸，最低價(jià)7048元/噸，收盤報(bào)7094元/噸；成交量302418手，持倉量266760手，-3714手；OI9-1合約價(jià)差+80元/噸，+11元/噸。

市場(chǎng)報(bào)價(jià)：根據(jù)天下糧倉數(shù)據(jù)，6月4日，進(jìn)口菜油（含進(jìn)口菜籽壓榨）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7128元/噸，+58元/噸，菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2527元/噸，+70元/噸。

消息面：1、加拿大農(nóng)業(yè)暨農(nóng)業(yè)食品部（AAFC）發(fā)布的5月份供需報(bào)告將2018/19年度加拿大油菜籽出口預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從980萬噸下調(diào)到930萬噸，而期末庫存預(yù)計(jì)增至創(chuàng)紀(jì)錄的390萬噸。雖然2019年油菜籽播種面積預(yù)期減少6.6%，但是平均單產(chǎn)預(yù)期接近上年的水平，因此2019/20年度供應(yīng)預(yù)期只比上年減少6.7萬噸。2019/20年度油菜籽出口預(yù)期大幅減少到800萬噸，這將是七年來的最低，因?yàn)橹袊^續(xù)禁止進(jìn)口加拿大供應(yīng)，加上非洲豬瘟造成需求下滑，因此加拿大出口商難以彌補(bǔ)對(duì)華的出口損失。油菜籽期末庫存預(yù)計(jì)增至530萬噸，比兩年前增加超過一倍，這將占到全年用量的30.1%。但考慮到天氣以及貿(mào)易問題今年預(yù)測(cè)存在不確定性。

倉單：周二菜粕倉單量報(bào)548張，當(dāng)日增減量-15張，有效預(yù)報(bào)0張；菜油倉單量報(bào)0張，當(dāng)日增減量0張，有效預(yù)報(bào)4411手。

庫存：根據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)，截至5月16日沿海地區(qū)油菜籽庫存報(bào)59.1萬噸，環(huán)比上周減少0.9萬噸；油菜籽進(jìn)口船報(bào)數(shù)據(jù)4月報(bào)12萬噸，環(huán)比持平，5月報(bào)8萬噸，環(huán)比持平。

截至5月24日，沿海地區(qū)菜籽油庫存報(bào)14.5萬噸，環(huán)比上周減少0.5萬噸，華東地區(qū)菜籽油庫存環(huán)比增加1.7萬噸、報(bào)37.5萬噸，沿海地區(qū)菜籽油未執(zhí)行合同報(bào)16萬噸，環(huán)比減少1萬噸；菜籽油廠開機(jī)率報(bào)18%、環(huán)比上漲36.36%，處于歷史同期中等偏低水平；隨著菜籽油廠開機(jī)率回升，菜籽油倉單明顯減少，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，然而庫存增加，顯示近期貿(mào)易商提貨積極性一般。

截至5月24日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫存報(bào)3.4萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸，未執(zhí)行合同報(bào)12.9萬噸，環(huán)比減少2萬噸，隨著菜籽油廠開機(jī)率回升，五月水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季即將開啟而菜粕庫存有所增加，同時(shí)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格漲幅明顯，而未執(zhí)行合同止增回落，顯示貿(mào)易商提貨積極性有所減弱。

主力持倉：菜油09合約前二十名多頭持倉88224，-3626，空頭持倉102250，-3531，凈空單14026，+95，多空均有減倉，凈空單量穩(wěn)中有增。菜粕09合約前二十名多頭持倉164566，+3244，空頭持倉174813，+4326，凈空單10247，+1082，多空雙方均有增倉，凈空單止跌回升。

總結(jié)：菜粕方面：考慮到我國去年批準(zhǔn)重新進(jìn)口印度菜粕，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競(jìng)爭(zhēng)我國進(jìn)口菜粕市場(chǎng)，總體來看供應(yīng)來源相對(duì)充足；豆菜粕價(jià)差明顯偏低菜粕蛋白性價(jià)比走弱，水產(chǎn)飼料豆菜粕添加比例較為靈活、菜粕添加量有調(diào)低可能。菜油方面：短期美原油09合約期價(jià)大幅回調(diào)、對(duì)具有生物柴油概念的菜油期現(xiàn)價(jià)格支撐轉(zhuǎn)弱；中加關(guān)系將持續(xù)主導(dǎo)內(nèi)盤菜油期現(xiàn)價(jià)格。

操作建議：技術(shù)上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；建議菜粕09合約2580元/噸至2515元/噸區(qū)間操作；加拿大油菜籽主力合約高位窄幅震蕩逼近458加元/噸，菜油09合約7100元/噸上方不建議做多，短期原油跌勢(shì)難言企穩(wěn)或拖累菜油，暫時(shí)觀望為宜。