5月23日，臨儲玉米今年首拍開始，雖然拍賣底價比去年提高了200元/噸，但當日仍是高溢價成交，市場對臨儲玉米的喜愛程度由此可見一斑，市場也據(jù)此較為看好后市玉米價格。然而，好景不長，自5月30日第二批近400萬噸的臨儲玉米入市后，市場看漲熱情迅速下降，不僅現(xiàn)貨玉米價格止?jié)q回穩(wěn)，而且大連玉米期價也出現(xiàn)了每噸數(shù)十元的回落。

目前，有市場人士認為，國內(nèi)玉米市場已進入“政策市”，在后期臨儲玉米不斷涌入的情況下，市場價格將下跌不止。現(xiàn)階段，國內(nèi)夏播玉米產(chǎn)區(qū)正值小麥收獲與玉米播種的高峰期，春播玉米產(chǎn)區(qū)則正值玉米前期出苗等田間管理的重要階段，而生豬養(yǎng)殖等則進入了補欄旺季未期。玉米價格下跌會對農(nóng)民種植與管理田間玉米帶來消極影響嗎？更重要的是臨儲玉米的影響到底有多大？未來市場行情真會如部分市場人士預(yù)計的那樣跌跌不休嗎？庫存玉米入市會刺激養(yǎng)殖戶增加補欄量并提振加工企業(yè)的開機率嗎？

A臨儲玉米給市場帶來的影響

首先，我們分析一下今年臨儲玉米第一次與第二次拍賣的情況。

5月23日，近400萬噸吉林、黑龍江2014年產(chǎn)臨儲玉米被競價銷售，最終總成率達到了90.66%，成交均價為1639元/噸。其中，吉林省總成交率為100%，成交均價為1795元/噸；黑龍江省總成交率為90.63%，成交均價為1639元/噸。2019年臨儲玉米第一拍以高溢價、高成交率落地。

仔細分析今年臨儲玉米第一次拍賣分等級成交率、成交價可以發(fā)現(xiàn)一個很特殊的情況，即黑龍江省三等與四等玉米不但全部100%成交，而且溢價幅度較大，這說明了什么市場現(xiàn)象呢？

部分玉米貿(mào)易商表示，黑龍江省一些偏遠地區(qū)的庫點存放的玉米也有人搶著要，而且還是溢價成交，這多少讓人無法理解。不過，在黑龍江省雙鴨山市的玉米收儲與貿(mào)易大戶劉興?？磥?，按照傳統(tǒng)思維模式分析，黑龍江省的玉米肯定沒有太多的人愿意來采購，但如今市場格局變了，當?shù)赜衩咨罴庸ば袠I(yè)的興起改變了傳統(tǒng)的“北糧南運”貿(mào)易模式，外地客商要想來東北地區(qū)拿糧，如果開出的采購價格沒有優(yōu)勢，那么只好空手而歸。

據(jù)期貨日報記者了解，近年來，我國東北地區(qū)玉米深加工行業(yè)發(fā)展迅猛，入駐的企業(yè)大部分是規(guī)模化與產(chǎn)業(yè)化比較完善的大型集團，這些企業(yè)不但在東北地區(qū)合理布局了眾多生產(chǎn)車間，而且還利用自己擁有的物流、資金、信息等優(yōu)勢，不斷開拓玉米產(chǎn)業(yè)上下游業(yè)務(wù)，正在盤活東北玉米這個大市場。

“今年第一次拍賣的臨儲玉米很多是去年流拍的，今年底價上調(diào)了200元/噸以后仍然是溢價成交，這說明市場供求關(guān)系真要發(fā)生變化了?！焙幽鲜∮衩踪Q(mào)易商老胡認為，根據(jù)當前國內(nèi)玉米市場整體發(fā)展態(tài)勢分析，玉米供給是充足的，短期內(nèi)不存在利多價格的因素，臨儲玉米成交率高且溢價幅度大，說明市場較為看好未來玉米需求。同時，很多產(chǎn)業(yè)企業(yè)持有較重的“就近拿糧”心理，令臨儲玉米2019年第一拍較為“驚艷”。

5月30日，近400萬噸內(nèi)蒙古、吉林、遼寧、黑龍江2014年與2015年產(chǎn)臨儲玉米被競價銷售，最終總成交率達到了81.86%，雖然比第一次拍賣的總成交率下降了8.8%，但仍居高不下，說明市場采購需求依然旺盛。更為重要的是第二次拍賣的玉米成交均價為1695.16元/噸，比第一次拍賣的成交均價高了55.67元/噸，這似乎說明市場十分看好后期價格。不過，這里面有一個特殊的情況需要注意，那就是第一次拍賣的全部是2014年產(chǎn)玉米，第二次拍賣的有大量2015年產(chǎn)玉米，所以拍賣成交價格的抬高沒有可比性。如果單獨比較2014年產(chǎn)臨儲玉米的成交情況，第二次拍賣的2014年產(chǎn)玉米成交均價為1629.19元/噸，較第一次低了10.3元/噸。

部分參與拍賣的產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表認為，成交率的下滑并不代表臨儲玉米拍賣將大幅降溫，玉米價格止?jié)q回落也不代表市場長期走勢將如此發(fā)展下去。據(jù)他們分析，玉米價格近期之所以走低主要受到了以下幾個因素的影響：

一是最低價收購的小麥和稻谷降價拋售力度較大，降低了臨儲玉米的性價比，導(dǎo)致一些飼料企業(yè)玉米采購態(tài)度趨于觀望，影響了市場情緒；二是當前非洲豬瘟疫情對玉米飼用的不利作用正達到高峰期，飼用玉米需求仍持續(xù)下降；三是近日外部經(jīng)濟環(huán)境波動較大，宏觀經(jīng)濟形勢不容樂觀，玉米深加工產(chǎn)品出口及國內(nèi)市場需求均存在變數(shù)，這使得玉米一部分工業(yè)采購需求減弱。

其次，讓我們來分析一下臨儲玉米的庫存情況。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，當前剩余臨儲玉米庫存總量在7500萬噸左右，按照往年臨儲玉米的拍賣進度分析，這些庫存玉米在今年將會全部被拍賣。這意味著在今年年底時臨儲玉米將基本退出國內(nèi)玉米市場，雖然在后期的出庫過程中與供給市場的階段內(nèi)，臨儲玉米仍會對國內(nèi)玉米市場價格、供求關(guān)系等形成較為重要的影響，但也都是“強弩之末”的力量了。

老胡告訴記者，今年國內(nèi)玉米市場還會呈現(xiàn)出較強的“政策市”特征，但自新季玉米上市后，預(yù)計其影響將日漸減弱。從當前的心理層面來講，國內(nèi)玉米市場看多情緒估計會長期潛伏與存在，一旦市場有突發(fā)機會出現(xiàn)，那么以下利多情緒就會明顯表現(xiàn)出來：

第一，我國玉米產(chǎn)不足需的格局難以改變，新季東北地區(qū)玉米田改為大豆(3563, -24.00, -0.67%)田的現(xiàn)象仍然很明顯，年度內(nèi)的產(chǎn)需缺口呈現(xiàn)擴大趨勢；第二，國內(nèi)工業(yè)用玉米需求增長速度難降，如果未來綠色能源的開發(fā)等能夠順利實施，那么將提振玉米工業(yè)需求再上一個臺階；第三，預(yù)計近兩年內(nèi)進口玉米及替代品數(shù)量難以大幅提升，玉米市場供給將趨于緊張。不過，從當前國內(nèi)玉米市場的情況來看，終端需求依然難以出現(xiàn)較多亮點，很多飼料企業(yè)的采購策略仍是隨用隨買，南北方港口玉米價格持平甚至倒掛，預(yù)計經(jīng)過前幾周的火熱成交后，臨儲玉米競價銷售會有所降溫，玉米價格與需求將經(jīng)歷一個振蕩整理的過程。

B農(nóng)產(chǎn)品供需形勢將發(fā)生變化

長遠來看，雖然當前國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品小麥、稻谷包括玉米等庫存較為龐大，產(chǎn)量持續(xù)保持穩(wěn)定，但仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品市場的供給存在很大隱患。

首先，小麥、稻谷、玉米的高庫存與往年我們不加節(jié)制地大量進口農(nóng)產(chǎn)品有很大關(guān)系。例如，在進口量較大的年份，我國年大豆進口量近1億噸，小麥、玉米酒糟粕、高粱、木薯粉等農(nóng)產(chǎn)品年進口總量則高達數(shù)千萬噸，再加上國內(nèi)對較多的農(nóng)產(chǎn)品實行了持續(xù)時間較長的最低收購價政策，人為地令國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品庫存累積了起來，這讓很多不了解市場詳情的人很容易誤認為農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量過剩，令市場一度出現(xiàn)了高產(chǎn)量、高庫存、高價格的“三高”現(xiàn)象。

近年來，國內(nèi)農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)得到了合理調(diào)整，農(nóng)產(chǎn)品進口總量有所下降，部分糧油品種的龐大庫存逐漸得到消化。例如，原來高達2億噸的臨儲玉米有望在今年消化完畢，菜油、棉花等臨儲庫存消化已基本結(jié)束，小麥、稻谷臨儲庫存則在加大消化力度。另外，國內(nèi)供給缺口較大的大豆等種植面積則在不斷擴大，預(yù)計隨著種植結(jié)構(gòu)深入調(diào)整，國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品供需形勢會發(fā)生較大改變。其中，小麥、稻谷生產(chǎn)會向著提高質(zhì)量的方向發(fā)展，市場供給穩(wěn)定；大豆產(chǎn)量會進一步提高，但遠遠達不到滿足國內(nèi)需求的程度；玉米產(chǎn)量或穩(wěn)中有降，產(chǎn)不足需的態(tài)勢仍將發(fā)展。在這種情況下，預(yù)計大豆、玉米價格受國際市場的影響會越來越強，未來這兩個品種價格的漲跌將與相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進口量的增減等緊密聯(lián)系起來。

其次，國內(nèi)耕地與水資源不足，未來我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需要精打細算，生產(chǎn)方式與單位個體的生產(chǎn)規(guī)模等亟待提高。與國際市場上主要的小麥、玉米、大豆生產(chǎn)國相比，我國的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)仍是“小農(nóng)經(jīng)濟”，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本高與整體質(zhì)量差依然沒有改變。根據(jù)當前國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展態(tài)勢分析，單位個體生產(chǎn)規(guī)模小、生產(chǎn)成本高的問題要想得到解決，關(guān)鍵要看土地流轉(zhuǎn)等能否大范圍做起來。目前來看，小麥、稻谷的種植面積與水資源會得到保證，兩品種主產(chǎn)區(qū)較為穩(wěn)定。大豆與玉米種植面積存在此消彼長的關(guān)系，單產(chǎn)與總產(chǎn)受天氣好壞的影響較大。

最后，小麥、稻谷與豆粕(2936, -40.00, -1.34%)等大宗農(nóng)產(chǎn)品在特殊時期與玉米之間存在較強的替代關(guān)系，當前這一現(xiàn)象正在發(fā)生。近期，隨著最低收購價小麥與稻谷的拋售底價大幅下調(diào)，豆粕價格降至歷史低位，玉米價格持續(xù)走高，小麥、稻谷、豆粕替代玉米的現(xiàn)象增多，這對玉米價格進一步上漲形成了遏制。

據(jù)期貨日報記者了解，近期競價銷售的2013年產(chǎn)與2014年產(chǎn)稻谷銷售底價已下調(diào)至1500—1600元/噸，價格優(yōu)勢突出，成交率較高。近年來，稻谷因為庫存多、壓力大，而且產(chǎn)業(yè)鏈條短、消費彈性小，成為去庫存的重點和難點。今年最低收購價稻谷銷售底價整體下調(diào)，進一步表明了有關(guān)機構(gòu)去庫存的決心較大，這一方面能夠滿足用糧企業(yè)需求，緩解區(qū)域性糧源不均的問題；另一方面有助于加工企業(yè)降低用糧采購成本，進一步加速庫存消化。此外，質(zhì)量偏差與價格較低的早秈稻等會流入飼料原料市場。

“2011年前后，由于玉米價格高于小麥價格，導(dǎo)致小麥替代玉米用作飼料原料的數(shù)量在一個市場年度內(nèi)達到了2000萬噸?！睋?jù)河南省小麥貿(mào)易商崔瑞兵介紹，今年國內(nèi)新麥收購價與拍賣底價均有所下調(diào)。其中，最低收購價小麥的拍賣底價下調(diào)60—120元/噸，而庫存2013年進口的美國軟紅小麥等出庫價僅在2000元/噸，后期隨著小麥價格再度回落以及玉米價格上漲，兩者價差將縮小，未來小麥替代玉米的概率增大。

C玉米種植面積保持基本穩(wěn)定

近期，雖然玉米價格有所下跌，但這對農(nóng)民種植夏播玉米與加強春玉米田間管理基本沒有影響。

根據(jù)東北地區(qū)春玉米生產(chǎn)情況分析，除了部分不適宜玉米種植的地區(qū)調(diào)減了面積外，大部分地區(qū)農(nóng)民種植玉米的面積沒有發(fā)生較大變化，當?shù)剞r(nóng)民當前正在加強對玉米出苗等的管理，玉米長勢較好。從內(nèi)地夏播玉米產(chǎn)區(qū)的情況來看，部分沙土地與丘陵地區(qū)玉米種植面積預(yù)計調(diào)減。例如，黃河故道地區(qū)農(nóng)民增加了花生種植，平原地區(qū)農(nóng)民則樂于種植玉米。

受非洲豬瘟疫情的影響，加上部分地區(qū)加強了環(huán)保要求，當前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖仍然沒有得到恢復(fù)。雖然很多地區(qū)豬肉價格高企，養(yǎng)殖利潤高，但存欄量低。不過，當前國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖發(fā)展快，禽類養(yǎng)殖也發(fā)展良好。整體來看，玉米飼用需求呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。

從玉米深加工企業(yè)的生產(chǎn)態(tài)勢來看，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對玉米價格上漲較為接受，大部分深加工企業(yè)開機率穩(wěn)定，預(yù)計玉米工業(yè)需求將持續(xù)增長。

D保障重要農(nóng)產(chǎn)品的有效供給

“近日，豆粕、菜粕期價出現(xiàn)了較大幅度上漲，這與當前大豆、油菜籽等進口不暢有很大關(guān)系?！睆V東一家油脂企業(yè)業(yè)務(wù)負責人告訴期貨日報記者，市場供給當前較為充足，但對市場預(yù)期存在一定擔憂。

據(jù)記者了解，2017年我國大豆進口量接近1億噸，2015年前后我國年小麥、玉米酒糟粕、高粱、木薯粉等農(nóng)產(chǎn)品進口總量則高達數(shù)千萬噸。目前，我國進口大豆、玉米、玉米酒糟粕、高粱等農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量下降較多，而且成本有所提高，這雖然有利于國內(nèi)消化龐大的農(nóng)產(chǎn)品庫存，但也讓市場對未來供給能否充分得到保證產(chǎn)生了擔憂。

日前，中央農(nóng)辦副主任、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長韓俊回應(yīng)稱，有能力有信心保障重要農(nóng)產(chǎn)品供給。

大豆是我國食用油的主要原料，也是養(yǎng)殖業(yè)的重要飼料來源。正常年份我國每年從美國進口3000多萬噸大豆，約占進口大豆總量的三分之一。在自美國進口大豆大幅減少的情況下，我國有能力有信心通過豐富的政策工具和多元的供給來源，保障國內(nèi)供需平衡：一是實施國產(chǎn)大豆振興計劃；二是拓展多元化進口渠道；三是引導(dǎo)多元化飼料消費需求。

從進口玉米、玉米酒糟粕、高粱及木薯粉等市場情況來看，進口玉米數(shù)量已從較高年份的560萬噸左右減少到350萬噸左右，玉米酒糟粕從660萬噸左右減少到了10萬噸，高粱從1000萬噸以上減少到50萬噸左右。綜合來看，大豆、玉米及其替代品的進口數(shù)量減少、成本增加將提振國內(nèi)玉米價格。