在6月6日盤中創(chuàng)造年內(nèi)低點(diǎn)2240元/噸之后，甲醇期貨開(kāi)始了反彈的步伐，截至6月18日收盤，甲醇期貨主力合約MA1909在2356元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲116元/噸，漲幅5%。細(xì)心的人則會(huì)發(fā)現(xiàn)，自去年12月份以來(lái)，甲醇已經(jīng)超過(guò)半年處于窄幅振蕩的走勢(shì)，在厚積了七個(gè)多月之后，甲醇又能不能薄發(fā)呢？

庫(kù)存

說(shuō)一千道一萬(wàn)，上半年的甲醇就是死在了“庫(kù)存”這倆字上。在2018年12月份跟隨原油暴跌完緩過(guò)勁兒來(lái)之后，甲醇便開(kāi)始創(chuàng)造歷史最高庫(kù)存，春節(jié)過(guò)后，更是變態(tài)到碼頭庫(kù)區(qū)放不下，需要排隊(duì)卸船。其實(shí)，不光甲醇庫(kù)存高，乙二醇等等液體化工品的庫(kù)存都不低。于是，有機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方式也發(fā)生了變化，覺(jué)著只統(tǒng)計(jì)甲醇這一百來(lái)萬(wàn)噸庫(kù)存不過(guò)癮，加上乙二醇、苯乙烯、甲苯、二甲苯啥的搞了一個(gè)液體化工綜合庫(kù)存，乖乖，一下子三百五十多萬(wàn)噸！驚呆好多小伙伴?。?/p>

于是乎原油漲，我不漲，原油對(duì)我沒(méi)影響，原油跌我要跌，我比原油弱一些。這個(gè)悲傷的故事就發(fā)生在甲醇、乙二醇這對(duì)兒難兄難弟身上。自從背負(fù)著如此高的庫(kù)存，甲醇就打上了“空配”的標(biāo)簽，開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)七個(gè)月一直被摁在地板上摩擦的艱苦歷程！

在此期間，甲醇一切利好全都白搭（關(guān)鍵也沒(méi)啥夠勁的利好出現(xiàn)），說(shuō)后市預(yù)期好，說(shuō)下游需求高，說(shuō)上游廠家檢修啥的，全都白搭，人家懟回來(lái)就一句：呵呵，你庫(kù)存高！

這還不算，響水的爆炸波及了整個(gè)蘇北的化工生產(chǎn)，臨縣的甲醛不幸包含其中，一時(shí)間蘇北甲醛貴，但甲醇是用不掉了……

截至本周初，庫(kù)存終于降下來(lái)了！

據(jù)資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前華東、華南港口地區(qū)甲醇庫(kù)存約在70萬(wàn)噸左右，雖然還是歷史同期高位，但已經(jīng)較年內(nèi)最高下降50萬(wàn)噸，并且已經(jīng)降到了合理區(qū)間。其實(shí)，在國(guó)內(nèi)庫(kù)存最高的時(shí)段，各個(gè)機(jī)構(gòu)只是統(tǒng)計(jì)了華東、華南港口地區(qū)庫(kù)存，如果連帶上天津、京唐等地的中轉(zhuǎn)貨物，全國(guó)當(dāng)時(shí)的甲醇庫(kù)存絕對(duì)超過(guò)150萬(wàn)噸，如此說(shuō)來(lái)，在今年上半年，國(guó)內(nèi)甲醇總計(jì)消耗了超過(guò)80萬(wàn)噸的庫(kù)存，說(shuō)需求不行，顯然是站不住腳的。在近乎飽含著淚水講完“庫(kù)存”這個(gè)悲傷的故事之后，我們還是得回到當(dāng)下，說(shuō)一下當(dāng)前和今后的問(wèn)題。

傳統(tǒng)需求淡季進(jìn)入末期

梅雨季節(jié)正式開(kāi)始之后，就意味著國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游需求進(jìn)入淡季末期，傳統(tǒng)年份來(lái)看，麥?zhǔn)占懊酚昙竟?jié)是甲醇年中的慣性“淡季”時(shí)段，而在梅雨季節(jié)結(jié)束之后，國(guó)內(nèi)甲醇需求的旺季啟動(dòng)，將會(huì)一直延續(xù)至“金九銀十”結(jié)束。在此基礎(chǔ)上，還要疊加北方甲醇廠家的秋季檢修，整體上每年這個(gè)時(shí)段都會(huì)形成一個(gè)供應(yīng)相對(duì)需求偏弱的時(shí)段。

今年的情況較往年同期基本一致，在甲醛、醋酸、MTBE等裝置春季檢修基本結(jié)束之后，整體上需求開(kāi)始逐步的放量，并有望在7月份開(kāi)始增加需求。

那么六月的下旬就是年中這個(gè)時(shí)間段需求淡季的末期，當(dāng)然，樂(lè)觀一點(diǎn)來(lái)看，也可以認(rèn)為是年中需求旺季的啟動(dòng)時(shí)間。那么臨近這個(gè)末期，價(jià)格又處在相對(duì)的低點(diǎn)，甲醇價(jià)格出現(xiàn)一定的反彈也就在情理之中，與其說(shuō)是漲了，不如說(shuō)是超跌反彈！

需求仍是最大亮點(diǎn)

這是一個(gè)被講了好多遍的故事！

今年有內(nèi)蒙久泰60萬(wàn)噸/年，魯西化工30萬(wàn)噸/年，南京誠(chéng)志60萬(wàn)噸/年，寧夏寶豐二期60萬(wàn)噸/年等多套外采甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，整體上將形成較大的需求，并且上述中裝置久泰60萬(wàn)噸/年已經(jīng)投產(chǎn)，并且連續(xù)兩周對(duì)外采購(gòu)。寧夏寶豐的裝置也在按既定的步驟實(shí)施中，投產(chǎn)之后，兩套裝置將會(huì)對(duì)西北形成每年360萬(wàn)噸甲醇的需求。

而魯西化工及南京誠(chéng)志兩套裝置都有可能在7月份試車，這兩套裝置一套位于華東，將會(huì)對(duì)港口地區(qū)貨物形成吸納，另一套位于山東，將會(huì)對(duì)山西、河北一帶流往華東的貨物進(jìn)行截留。整體上將形成每年280萬(wàn)噸甲醇的需求。

所以說(shuō)，7月份—8月份，甲醇的需求好到爆表也有可能，但從趨勢(shì)上而言，認(rèn)定最近的啟動(dòng)就是上漲還有些偏早，下半月依舊是消費(fèi)相對(duì)淡季，進(jìn)口到港的預(yù)期也不少，整體上還未形成壓倒性的數(shù)據(jù)利好。

綜上，甲醇在持續(xù)7個(gè)月的厚積之后，面臨下半年的需求旺季及利好支撐，肯定是要“薄發(fā)”的，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)外局勢(shì)不穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)依舊存在一定風(fēng)險(xiǎn)，短線還有部分利空仍未釋放，所以在此位置介入操作必須謹(jǐn)慎。