今年以來(lái)，需求的大增和鐵礦石供應(yīng)的減少使得鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格雙漲。鐵礦石期貨未上市之前，行業(yè)人士呼吁其盡快上市，便于“甩開(kāi)”普氏指數(shù)的操控。鐵礦石期貨上市以來(lái)，盡管市場(chǎng)功能發(fā)揮良好，但由于期貨市場(chǎng)價(jià)格集中統(tǒng)一，傳播快，這很容易讓外行人把目光投注在期貨市場(chǎng)，甚至無(wú)視基本事實(shí)和邏輯，形成誤導(dǎo)。鐵礦石期貨市場(chǎng)發(fā)展情況如何？在現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，鐵礦石期貨又能夠?yàn)閺V大鋼企、貿(mào)易商等提供什么幫助呢？

需求大增和供應(yīng)減少導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格上漲

“鐵礦石價(jià)格從年初上漲至今，無(wú)論是期貨指數(shù)還是現(xiàn)貨普氏62%指數(shù)漲幅均已超過(guò)50%，根本的原因在于現(xiàn)貨供需矛盾的不斷加劇，推動(dòng)鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲?！眹?guó)泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，鋼企的長(zhǎng)時(shí)間高盈利疊加去產(chǎn)能任務(wù)的基本完成和限產(chǎn)的放松，使得鋼企的開(kāi)工率居高不下，鐵礦石需求一直維持較為旺盛的狀態(tài)，而國(guó)外主要礦山2019年原本并無(wú)明顯增量，再加上今年頻繁遭遇事故擾動(dòng)，產(chǎn)量大幅削減，供減需增，供應(yīng)緊張的問(wèn)題日益凸顯。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1—5月，我國(guó)生鐵產(chǎn)量為33535.00萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.90%，增量2976.40萬(wàn)噸，折合鐵礦石需求增長(zhǎng)約4762.24萬(wàn)噸。而在我國(guó)生鐵產(chǎn)量高增長(zhǎng)的同時(shí)，鐵礦石進(jìn)口卻在減少，1—5月，我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為42391.60萬(wàn)噸，同比下降5.20%，減量2359.40萬(wàn)噸。

這種供需的缺口在港口庫(kù)存上有直接的反映。截至6月21日，45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為11752萬(wàn)噸，這已經(jīng)是港口庫(kù)存連續(xù)第七周出現(xiàn)下降，如果與年內(nèi)4月5日的庫(kù)存高點(diǎn)近15000萬(wàn)噸相比，兩個(gè)月內(nèi)港口庫(kù)存下降了3000多萬(wàn)噸。

“港口庫(kù)存按照現(xiàn)在的需求量算的話，只有30天的水平，算是近3年最低了，而且現(xiàn)在鋼廠庫(kù)存也在近3年低位。”馬亮說(shuō)。

“今年鐵礦石價(jià)格上漲主因是鋼廠需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，供給端則因巴西礦難、澳洲颶風(fēng)等突發(fā)變量因素而大幅縮減。港口庫(kù)存在鋼廠和貿(mào)易商需求推動(dòng)下，快速下降，對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成支撐和向上推動(dòng)。”南鋼股份證券部投資室主任蔡擁政說(shuō)。

“從現(xiàn)在的市場(chǎng)供需看，2019年鐵礦石已經(jīng)從供大于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求?！贝笥匈Y源公司總經(jīng)理梁若東說(shuō)。

鐵礦石期貨為企業(yè)提供價(jià)格指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)管理工具

鐵礦石期貨自2013年10月上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)有序，市場(chǎng)功能發(fā)揮情況良好，國(guó)際影響力穩(wěn)步擴(kuò)大，頗受行業(yè)人士的認(rèn)可。

今年以來(lái)至5月底，鐵礦石期貨單邊日均成交114萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量82萬(wàn)手，法人客戶持倉(cāng)占比達(dá)45%，較去年同期增長(zhǎng)8%。特別是引入境外交易者以來(lái)，鐵礦石期貨吸引14個(gè)國(guó)家和地區(qū)的投資者開(kāi)戶，并且有境外客戶已經(jīng)開(kāi)始利用鐵礦石期貨價(jià)格進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)。

記者在采訪中獲悉，當(dāng)前越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用鐵礦石期貨市場(chǎng)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)的功能是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，鋼廠在這輪價(jià)格上漲中，利用期貨工具實(shí)現(xiàn)了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，嘗到了甜頭。

梁若東告訴記者，在鐵礦石價(jià)格大漲行情下，大商所的鐵礦石期貨起到了及時(shí)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用。為了防止鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格的進(jìn)一步上漲給鋼廠利潤(rùn)帶來(lái)?yè)p失，很多企業(yè)利用大商所鐵礦石期貨提前鎖定成本。

當(dāng)然，經(jīng)過(guò)上半年的演化，國(guó)際供應(yīng)、國(guó)內(nèi)供求等因素已在市場(chǎng)價(jià)格變化中得到及時(shí)反映。目前，從國(guó)際礦山反應(yīng)來(lái)看，主流礦山的發(fā)運(yùn)從3月末的低點(diǎn)持續(xù)恢復(fù)，近5周澳大利亞、巴西合計(jì)周度發(fā)運(yùn)量均在2200萬(wàn)噸以上，基本恢復(fù)到事故前的發(fā)運(yùn)水平，而且隨著礦價(jià)的上漲，部分非主流資源也在逐步增加。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)礦生產(chǎn)積極性有明顯提升，國(guó)內(nèi)礦山的開(kāi)工率連續(xù)三周出現(xiàn)回升，國(guó)內(nèi)鋼廠因礦價(jià)的持續(xù)上漲侵蝕利潤(rùn)，也都采取了一定的應(yīng)對(duì)措施，例如適當(dāng)增加廢鋼的使用量，調(diào)整用礦結(jié)構(gòu)降低高爐利用系數(shù)等。

鐵礦石與其他季節(jié)性生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)不同，加之供應(yīng)大頭在外，在國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲中，國(guó)際礦山產(chǎn)能增加或復(fù)產(chǎn)都可能隨時(shí)發(fā)生。因此，我們能夠看到，除交割月合約期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨同外，鐵礦石期貨價(jià)格一直低于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)月合約價(jià)格一直低于近月合約價(jià)格，這也正是對(duì)這一品種特點(diǎn)和供應(yīng)邏輯的理性體現(xiàn)、對(duì)期貨價(jià)格是未來(lái)預(yù)期價(jià)格而非現(xiàn)貨價(jià)格的體現(xiàn)。現(xiàn)貨企業(yè)或期貨交易者應(yīng)了解期貨市場(chǎng)規(guī)律，防控交易風(fēng)險(xiǎn)，避免從“期現(xiàn)價(jià)格應(yīng)站在一個(gè)水平線”來(lái)分析市場(chǎng)。

唐山限產(chǎn)再次來(lái)襲，鐵礦石供需矛盾將緩解？

6月22日，唐山地區(qū)因6月份空氣污染不降反升問(wèn)題，相關(guān)部門首先加嚴(yán)了6月份各行業(yè)停產(chǎn)措施，下一步還將加大工業(yè)企業(yè)減排力度。目前相關(guān)部門草擬了針對(duì)7月份鋼企相關(guān)停限產(chǎn)政策?！俺粕酵猓拔浒驳貐^(qū)也將在6月下旬對(duì)鋼廠燒結(jié)實(shí)行階段性限產(chǎn)。”在馬亮看來(lái)，唐山及武安地區(qū)限產(chǎn)落地后，將會(huì)對(duì)鐵礦石的需求產(chǎn)生一定制約。鋼廠需求的下降將緩解鐵礦石供需矛盾，價(jià)格連續(xù)大幅上漲的勢(shì)頭或?qū)⒎啪彙?/p>

另外，6月21日杰拉德集團(tuán)（GERALDGROUP）全資子公司塞拉利昂礦業(yè)有限公司宣布，該公司滿載5.5萬(wàn)噸65%高品位鐵精粉的第一船鐵礦石在6月16日裝港完畢，由MVCooper號(hào)裝運(yùn)從塞拉利昂弗里敦起航，鐵精粉品牌名定為“MarampaBlue”，首船貨物將向中國(guó)市場(chǎng)銷售，預(yù)計(jì)第二船MVUltralaz也將在近期裝運(yùn)近6.2萬(wàn)噸鐵礦石出發(fā)。

市場(chǎng)人士表示，考慮到目前鐵礦石價(jià)格已至高位，在上述供需調(diào)整下價(jià)格或面臨回調(diào)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)應(yīng)做好靈活調(diào)整交易策略的準(zhǔn)備，更好地對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入均衡博弈狀態(tài)，不要認(rèn)為期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨仍有空間而盲目參與，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格隱含了對(duì)于未來(lái)供需終會(huì)走向平衡的理性，每位投資者應(yīng)該做好靈活調(diào)整交易策略的準(zhǔn)備，謹(jǐn)慎、理性參與交易。