經(jīng)過幾日的高位盤整，本周二雞蛋期價再度小幅走高，多合約創(chuàng)下今年新高。其中，JD1909主力合約盤初跳空高開后迅速回調，經(jīng)低位振蕩后尾盤小幅拉升，盤中最高觸及4735元/500千克，最終漲1.01%收于4710元/500千克。JD2001盤中最高價為4300元/500千克，同樣創(chuàng)下今年新高。與主力合約不同的是，JD2001低開高走后又迅速回落，而后一路振蕩走強，最終漲2.51%收4291元/500千克。

昨日，經(jīng)過激烈的博弈，除主力合約1909微跌之外，其他合約均收漲。JD1909高開回落，以0.13%跌幅收報4687元/500千克。JD2001以0.61%漲幅收報4285元/500千克。

市場人士表示，雞蛋期價的此輪上漲開始于六月末，是對現(xiàn)貨價格的跟隨。事實上，近半個月來雞蛋現(xiàn)貨價格幾乎直線拉漲。進入7月以來，JD1909合約累計漲幅5%。芝華雞蛋價格指數(shù)由低點3.56元/斤漲至最高4.68元/斤，漲幅近32%，同比上漲23.5%，超過5月份現(xiàn)貨高點4.51元/斤。不過，與往年同期相比，蛋價此輪上漲來得更早也來得更猛。雖然受短期內雞蛋現(xiàn)貨漲勢過快影響，終端市場可能需要時間消耗，會出現(xiàn)階段性弱勢下跌的調整行情，但大趨勢仍是上漲。

雞蛋現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲

由于非洲豬瘟的持續(xù)發(fā)酵、在產蛋雞存欄恢復不及預期、高溫天氣下產蛋率下降以及局部性供應短缺等多方面因素影響，蛋價一路上漲。

“進入7月，蛋價自3.5元/斤開始了一路向上的旅程。短短半個月，全國均價已突破4.5元/斤，北京大洋路地區(qū)的走貨價格也接近4.8元/斤，不僅創(chuàng)過去四年同期新高，增速也較為罕見?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T對期貨日報記者說，今年由于非洲豬瘟、18年補欄不及預期、以及二季度的超預期淘汰等因素，導致2019年蛋價相較于2016、2017和2018年，處于相對較高的水平。此外，從歷史數(shù)據(jù)看，近期蛋價的漲勢，出現(xiàn)在7月底至8月初，而今年的行情發(fā)動比歷年提前了一個月。

據(jù)了解，供給方面，120—180天的小蛋雞和180—270天的中蛋雞存欄量繼續(xù)增加，而大蛋雞（270天以上）存欄仍然持續(xù)下降。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)顯示，2019年6月在產蛋雞存欄量為11.05億只，環(huán)比減少0.14%。截至7月8日，周度淘汰量再次下降7.23%，7月前半月可淘老雞數(shù)量持續(xù)下降。此外，受豬價影響淘汰雞價格持續(xù)攀升，養(yǎng)殖戶淘雞積極性增加，導致新增開產量小于淘汰量，在產蛋雞存欄量恢復不及預期。

“加上夏季蛋雞產蛋率普降10%左右，7月整體到貨量偏緊。另一方面，今年中秋較早，食品廠也提前進入中秋備貨狀態(tài)，貿易商庫存大幅下降，維持低位運行。這進一步推漲現(xiàn)貨價格。”國投安信期貨高級研究員表示。

中國農產品流通經(jīng)紀人協(xié)會畜畜分會秘書長劉玥表示，近期現(xiàn)貨價格強勢從供應端看有三個因素，首先是入伏前后開始的高溫高濕天氣，蛋雞的生產性能出現(xiàn)下降，平均產蛋率下降10—15%；其次，近期南方地區(qū)出現(xiàn)了一小波淘雞集中情況，局部地區(qū)供應偏緊；第三，因為近期蛋價比較好，利潤可觀，所以今年種蛋轉商品蛋沖擊市場的情況基本沒有。消費端數(shù)據(jù)統(tǒng)計一直比較難，但是我們從近期廣東和北京市場的貿易走貨量情況來看，一直比較正常沒有出現(xiàn)積壓或滯銷。

在市場人士看來，近期現(xiàn)貨價格漲勢會趨穩(wěn)同時存在小幅回調可能，但中秋前整體價格走勢仍然偏強?！拔磥韮r格變化需關注雙節(jié)前的消費備貨和中秋補欄及淘雞情況。此外仍需關注非洲豬瘟背景下的豬肉短缺和豬肉價格變動對蛋價可能產生的影響。根據(jù)今春的補欄來看，需要特別關注10月中旬后的在產蛋雞存欄情況?！眲h說。

事實上，從7月13號周末開始，全國現(xiàn)貨價格已逐步止?jié)q企穩(wěn)。在國投安信期貨研究團隊看來，后續(xù)價格上漲的概率取決于未來三周食品廠的采購需求是否能夠持續(xù)?！敖衲?—4月補欄的蛋雞將在9—10月迎來產蛋高峰。屆時供應壓力預期大幅增加?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T表示。

在芝華數(shù)據(jù)高級研究經(jīng)理楊曉蕾看來，目前的雞蛋現(xiàn)貨價格雖然已經(jīng)遠高于去年同期，但今年中秋行情才剛啟動，未來仍有上漲空間。多重因素將支撐中秋蛋價高點超過去年。

“第一，由于6月份出現(xiàn)了低蛋價、高雞價并存的情況，刺激了淘汰量的增加。中下旬部分地區(qū)一度出現(xiàn)集中淘汰現(xiàn)象。全國整體淘汰量也高于此前預估的正常淘汰水平。雖然淘汰增加，并不會改變未來在產蛋雞存欄增長的趨勢，但卻會使行業(yè)產能增長的勢頭被壓制和延后。因此，對應中秋需求高峰期的7—8月份市場供應會低于此前市場預期。”楊曉蕾說。

高溫天氣對產蛋率的影響仍將重現(xiàn)

非洲豬瘟的持續(xù)性影響仍不可小覷。據(jù)了解，自2018年8月份以來大陸31個省、市、自治區(qū)均已經(jīng)發(fā)生非洲豬瘟疫情。夏季氣溫較高，傳播源增多，非洲豬瘟的形勢嚴峻?；诖?，6月起生豬價格逐漸上漲，6月中下旬全國豬價進一步上漲，6月下旬受華中和西南疫情影響，豬價止?jié)q回落。隨著下游需求的陸續(xù)啟動，芝華數(shù)據(jù)預計生豬價格將再次上漲。在楊曉蕾看來，豬價的持續(xù)性上漲并不能直接導致雞蛋需求上升，但所帶來的需求轉移能抵消雞蛋產能增長所帶來的供給增加的影響。

“去年中秋節(jié)前漲價達到2元/斤，如果今年達到同樣漲幅，蛋價將突破5.5元/斤。哪怕漲幅僅有7年平均值—1.7元/斤，蛋價也有望達到5.3元/斤。”楊曉蕾說。

期價走勢仍存分歧

雞蛋現(xiàn)貨的強勢仍將延續(xù)，相比之下，期價后市的走勢仍存分歧?；诨久媲闆r來看，雖然仍需關注非洲豬瘟帶來的持續(xù)性影響，但后期蛋價的壓力將在中秋后初步顯現(xiàn)，那么主力合約JD1909基本能維持強勢運行態(tài)勢。不過，由于JD1909盤面價格已至四年來高點，向上的空間是否還充足、風險是否已聚集值得打一個問號。

據(jù)統(tǒng)計，昨日雞蛋期貨全天成交量超過22萬手，總持倉近35萬手，日增倉近2000手。其中，JD1908盤中最高達5208元/500千克，創(chuàng)下08合約上市以來新高。最終以0.60%收漲5164元/500千克，成交量7256手，持倉量14480手。主力合約JD1909成交149242手，持倉193458手，減倉4922手，距前一日盤中最高價4735元/500千克小幅回落，最終跌幅0.13%收報4687元/500千克。JD2001盤中最高4306元/500千克，創(chuàng)下今年新高。最終漲0.61%收4285元/500千克，成交46958手，持倉108198手，日增倉4420手。JD2005漲1.34%收報于3791元/500千克，成交7552手，持倉11924手，增倉572手。

梳理各合約數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，雞蛋近月合約出現(xiàn)了減倉，1910之后的合約均出現(xiàn)了增倉的跡象。市場人士表示這是因為近月合約已接近交割月，時間價值較低，此外進入8月后主力合約將限倉，資金會更加青睞遠月合約。

“進入7月，1909合約以4350為底大幅上攻，并在7月8日當周連創(chuàng)合約新高，隨后進入振蕩調整。截至7月16日收盤，多頭資金將盤面帶至4735后回落，創(chuàng)2015年以來09合約的新高。若現(xiàn)貨價格隨食品廠備貨繼續(xù)上行，09合約重新被點燃的概率依然較大。反觀01合約，截至7月16日，持倉量已突破10萬手，部分資金撤出，流入01尋求遠月消費支撐邏輯?！眹栋残牌谪浉呒壯芯繂T表示，策略上09不可盲目追高，待回調時逢低做多。目前資金已逐步在01上尋求春節(jié)備貨消費邏輯，近期01波動仍取決于09走勢、資金態(tài)度以及09—01正套盤的動向。