近期鎳市行情一片火熱，市場參與情緒持續(xù)高漲。在外盤倫鎳的帶動下，國內(nèi)滬鎳價格節(jié)節(jié)攀升，漲逾一年高位。截至7月19日周五日間收盤，滬鎳實現(xiàn)八日連陽。但在當(dāng)日午后，倫鎳開始跳水下挫，截至19日下午20點30分，倫鎳報14450美元/噸，跌幅近3.0%，轟轟烈烈的12連漲行情就此止步。

國泰君安期貨分析師王蓉表示，隨著滬鎳多日連漲，在當(dāng)前價格下，多空廝殺趨向劇烈，逢高還需謹慎?！按饲皽噹讉€主要活躍合約均呈現(xiàn)多頭連日增倉，近兩日滬鎳1908和1909合約開始空頭減倉，1910合約仍能看到多頭的繼續(xù)增倉?！彼硎?，現(xiàn)階段國內(nèi)原生鎳產(chǎn)業(yè)鏈缺乏明確的利空點，這是空頭難以抗衡的原因。

她表示，從產(chǎn)業(yè)鏈上看，超預(yù)期點體現(xiàn)在需求端。市場認為7月鋼廠排產(chǎn)增加比較確定，所以需求端就形成了一個相對明確的驅(qū)動，只要不銹鋼有增產(chǎn)，對原生鎳消費就是向上的支撐?！澳壳皝砜矗讳P鋼下游管材的價格和成交都不錯，五金建材和白色家電的市場也是穩(wěn)中偏強。同時，不銹鋼廠當(dāng)前的利潤水平也支持鋼廠的擴產(chǎn)，至少當(dāng)下還看不到減產(chǎn)的驅(qū)動?！彼f道。

此外，目前不銹鋼的高庫存也已經(jīng)幾乎沒有對價格的負面影響，因為庫存貨權(quán)向鋼廠的集中，導(dǎo)致高庫存對不銹鋼價格的壓力已經(jīng)大大削弱，而鋼廠也能在部分原料如高碳鉻鐵價格陰跌之下，保有一定的利潤空間并具有增產(chǎn)的動力。

從供給端來看，近幾個月印尼禁礦的政策、印尼地震及菲律賓火山對礦山發(fā)貨的影響、某大鋼廠收鎳板以及金川減產(chǎn)等消息，都使得供給端出現(xiàn)了一定的減量預(yù)期。同時，預(yù)計7月國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量增速環(huán)比有一定下滑。原因在于山東鑫海受港口運輸問題影響，7月產(chǎn)量至多與6月持平，而其他鎳鐵廠短時間內(nèi)也無法快速增產(chǎn)，所以階段性的鎳鐵產(chǎn)量增長也在放緩。從進口鎳鐵端來看，6月印尼洪水影響發(fā)貨是主要影響因素。

“判斷國內(nèi)鎳鐵供應(yīng)的松緊，最直接的指標(biāo)可以觀察鎳鐵報價。”她表示，近兩日青山依舊報出了1080—1090元/鎳點的高價，相比上周調(diào)漲了70元/鎳點，所以只要鎳鐵價格還有上抬空間，從替代品經(jīng)濟性的角度講，鎳板價格下修壓力就不大。

方正中期期貨分析師楊莉娜認為，本輪鎳價上行有其內(nèi)在合理性的部分，一方面鎳板結(jié)構(gòu)性庫存收緊，另一方面鎳鐵產(chǎn)能釋放預(yù)期與實際的差異，迅速推動了價格的上行。

但是她表示，目前鎳價臨近120000元/噸關(guān)口，已到達去年高點位置，而今年供需缺口預(yù)期總體較去年有所收窄，疊加本輪價格走升后將刺激相關(guān)產(chǎn)能釋放，甚至導(dǎo)致產(chǎn)能轉(zhuǎn)化節(jié)奏加快，促使供應(yīng)端改善修正逐漸發(fā)生，因此價格超越其上的動力相對有限。

就此，她認為鎳價本段急速拉升后不宜高位追漲，需防暴漲后暴跌調(diào)整產(chǎn)生，下游不銹鋼企業(yè)也需要對原料做好風(fēng)險管理，增加未來不銹鋼價格銷售調(diào)整的價格彈性。

弘業(yè)期貨分析師張?zhí)祢埍硎荆螘r間鎳價持續(xù)飆升的原因，一方面在于近期鎳供需出現(xiàn)較大的預(yù)期差，供需悲觀預(yù)期被大幅修正，同時疊加多頭大軍發(fā)力以及主產(chǎn)區(qū)擾動事件等因素共振影響。但他表示，近期鎳市利好偏短期，難以支撐鎳長期羸弱的基本面。

“在供需面尚未有重大消息變化的大背景下，近期鎳價持續(xù)上漲與大型不銹鋼廠的積極措施密不可分。但是，隨著印尼、中國鎳鐵投產(chǎn)步伐加快，三、四季度鎳鐵密集投放，以及下游不銹鋼歷史庫存高位依舊是今年下半年貫穿鎳價的主線。”他說道。