美農(nóng)報(bào)告仍是重頭戲

美國(guó)農(nóng)業(yè)部的7月供需報(bào)告顯示，美豆種植面積沿用了6月末作物種植面積報(bào)告中的數(shù)據(jù)8000萬英畝，單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)至48.5蒲式耳/英畝。雖然大幅下調(diào)了美豆單產(chǎn)及產(chǎn)量數(shù)據(jù)，但因出口量下調(diào)至18.75億蒲式耳，期末庫(kù)存也算符合市場(chǎng)預(yù)期，這限制了美豆價(jià)格上沖動(dòng)能。

此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月14日當(dāng)周，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為54%，前一周為53%，去年同期為69%，優(yōu)良率周比上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，抑制市場(chǎng)做多熱情，短期美豆價(jià)格較難突破前高940美分/蒲式耳的壓制。

8月即將公布的報(bào)告包括重新調(diào)查后的面積數(shù)據(jù)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部或?qū)萎a(chǎn)預(yù)估作出進(jìn)一步調(diào)整。因此，在單產(chǎn)數(shù)據(jù)確定前，豆粕價(jià)格也將陷入振蕩格局。

美豆出口進(jìn)度成關(guān)鍵

9月之后，南美大豆供應(yīng)趨于緊張。通常，10月至次年3月，國(guó)內(nèi)油廠會(huì)以壓榨美豆為主。

三季度大豆月均到港量超過940萬噸

近期，豆粕市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，疊加前幾周油廠脹庫(kù)停機(jī)，豆粕庫(kù)存結(jié)束了連續(xù)6周增加的趨勢(shì)，小幅回落。截至7月12日當(dāng)周，沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存為91.29萬噸，周度降幅為1.28%。近兩周未執(zhí)行合同量大幅增加，有利于豆粕庫(kù)存的消化。

從利潤(rùn)層面來看，日本G20峰會(huì)之后，巴西大豆貼水幅度提升，幾乎與美豆持平，油廠壓榨利潤(rùn)收縮，挺價(jià)意愿增強(qiáng)。然而，未來3個(gè)月，大豆月均到港量預(yù)期均在940萬噸以上，豆粕庫(kù)存將重新增加。

8月后飼用需求有望改善

最新數(shù)據(jù)顯示，6月，生豬存欄環(huán)比減少5.1%，較去年同期下降25.8%；能繁母豬存欄環(huán)比減少5%，較去年同期下降26.7%。生豬供應(yīng)減少促使豬價(jià)上漲。生豬養(yǎng)殖4—5年為一個(gè)周期，據(jù)此推算，2021年之前，生豬價(jià)格將持續(xù)堅(jiān)挺。目前，全國(guó)三元生豬均價(jià)為9.7元/斤，一般豬價(jià)為7—7.5元/斤，上下游企業(yè)都有利潤(rùn)。豬價(jià)上漲速度過快，有利于提升養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情，預(yù)計(jì)8月之后，養(yǎng)殖戶還有一次集中補(bǔ)欄。屆時(shí)，飼用豆粕需求進(jìn)一步改善。

綜合來看，7—8月是美豆生長(zhǎng)關(guān)鍵期，往年，在“天氣市”階段，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格易漲難跌。再加上大豆進(jìn)口成本走高，國(guó)內(nèi)油廠榨利仍待恢復(fù)，后市豆粕價(jià)格下跌空間有限，預(yù)計(jì)在2750—2900元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩。