盤面情況：7月31日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1909合約日內縮量減倉收漲0.80%，期價最高報2420元/噸，最低報2386元/噸，收盤價報2408元/噸；成交量937812手，持倉量409628手，-5614手；RM9-1月價差-165元/噸，-14元/噸。菜油1909合約減倉收跌0.66%，期價最高報6974元/噸，最低價6920元/噸，收盤報6933元/噸；成交量115846手，持倉量151450手，-9440手；OI9-1合約價差-57元/噸，-18元/噸。

市場報價：根據天下糧倉數據，7月31日，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報價6948元/噸，-57元/噸，菜粕現貨報價2370元/噸，+6元/噸。

消息面：1、6月17日國家糧油交易中心計劃投放臨儲菜籽油8.0032萬噸，成交率100%，標的物為2011-2013年度生產的菜籽油，成交均價6302元/噸，根據競拍交易規(guī)則，成交菜油將于8月17日出庫。2、據國家糧食交易中心發(fā)布的6月24日國家臨儲菜籽油交易結果，計劃數量24993噸，成交數量24993萬噸，成交率100%，成交均價6252元/噸。

倉單：周三菜粕倉單量報0張，當日增減量0張，有效預報0張；菜油倉單量報4452張，當日增減量+0張，有效預報9150手。

庫存：根據布瑞克數據，截至7月25日沿海地區(qū)油菜籽庫存報33.7萬噸，周環(huán)比增加2.2萬噸，菜籽油廠開機率報10.7%，去年同期開機率報17.94%，同比下降40.4%，處于歷史同期顯著偏低水平。進口油菜籽船報數據6月報12.5萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸，7月報7.5萬噸，環(huán)比持平，8月報6萬噸維持不變，9月報2萬噸維持不變，原料供應仍維持偏緊預期。

截至7月26日，沿海地區(qū)菜籽油庫存報14.2萬噸，環(huán)比上周增加4.5萬噸，華東地區(qū)庫存報40.3萬噸，環(huán)比增加2.1萬噸，沿海地區(qū)未執(zhí)行合同報13.7萬噸，環(huán)比增加2萬噸。菜籽油廠開機率再度回落報10.7%，入榨量報5.3萬噸，周跌幅8.62%，開機率走弱而菜油庫存明顯回升，顯示近期菜油需求明顯轉弱，但未執(zhí)行合同有所增加顯示未來需求或有回暖。

截至7月5日，福建兩廣地區(qū)菜粕庫存報2.3萬噸，環(huán)比增幅91.7%，同比去年降幅45.2%，未執(zhí)行合同報5.7萬噸，環(huán)比下降18.6%，同比去年降幅70.8%，雖然菜籽油廠開機率明顯回升菜粕庫存增加，但未執(zhí)行合同持續(xù)減少顯示目前下游提貨積極性尚可。

主力持倉：菜油09合約前二十名多頭持倉50132，-1141，空頭持倉61635，-1564，凈空單11503，-423，多空均有減倉，凈空單量止增稍減，顯示主流資金看漲情緒一般。菜粕09合約前二十名多頭持倉125089，+486，空頭持倉122774，-5381，凈多單2315，+5867，多頭增倉而空頭減倉，主流資金凈空再度轉為凈多持倉，顯示看漲情緒回升。

總結：菜粕方面：考慮到我國去年批準重新進口印度菜粕，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競爭我國進口菜粕市場，總體來看供應來源相對充足；豆菜粕價差明顯偏低菜粕蛋白性價比走弱，水產飼料豆菜粕添加比例較為靈活、菜粕添加量有調低可能。菜油方面：短期美原油09合約期價大幅回調、對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉弱；中加關系將持續(xù)主導內盤菜油期現價格。短期來看，菜油拋儲預計將利空菜油而利多菜粕。

操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；菜粕09合約不建議介入空單，建議2375元/噸附近建倉的多單持有，止損參考2360元/噸，目標看向2440元/噸；加拿大油菜籽主力合約期價窄幅震蕩偏弱，7月油脂需求好轉預計將迎來補庫支撐，菜油09合約6930元/噸下方不建議做空，暫時觀望為宜。