7月份，USDA供需報(bào)告調(diào)增全球棉花產(chǎn)量，繼續(xù)調(diào)減全球消費(fèi)量，國(guó)際棉花供應(yīng)形勢(shì)趨于寬松，國(guó)際棉價(jià)弱勢(shì)下滑；國(guó)內(nèi)新棉漲勢(shì)良好，下游產(chǎn)業(yè)需求難以提振，棉花期現(xiàn)貨價(jià)格均低位盤整。

多國(guó)宣布降息國(guó)際棉價(jià)下行

7月USDA全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)測(cè)調(diào)增全球棉花產(chǎn)量，繼續(xù)調(diào)減全球棉花消費(fèi)量，全球棉花供需趨于寬松。報(bào)告顯示，2019/2020年度全球棉花產(chǎn)量2738.7萬噸，較上月調(diào)增10.2萬噸；消費(fèi)量2705.6萬噸，較上月調(diào)減21.8萬噸；期末庫(kù)存調(diào)至1750萬噸，較上月調(diào)增67.9萬噸。

本月由于USDA繼續(xù)下調(diào)全球棉花消費(fèi)量，且本月多國(guó)宣布降息，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)整體下行，疊加美棉生長(zhǎng)形勢(shì)良好，新年度全球棉花預(yù)期增產(chǎn)，雖在月末由于中國(guó)棉商開始采購(gòu)美棉，美棉出口有所增加，但現(xiàn)貨價(jià)格反彈有限，國(guó)際棉價(jià)整體呈低位震蕩態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月30日，進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)（M）為75.12美分/磅，較上月同期下降2.05%，折人民幣進(jìn)口成本13013元/噸，較上月同期下降203元/噸。內(nèi)外棉價(jià)差1225元/噸，較上月同期縮減201元/噸。

需求難以改善國(guó)內(nèi)棉價(jià)下挫

7月，在下游需求沒有明顯改善的情況下，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)仍顯充裕。2018/2019年棉花輪出第三個(gè)月，成交情況創(chuàng)本年度輪出新高。據(jù)中儲(chǔ)棉公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，7月中國(guó)儲(chǔ)備棉管理總公司儲(chǔ)備棉輪出掛牌量25.01萬噸，實(shí)際成交23.6萬噸，成交率94.43%，成交均價(jià)12802.95/噸，較上月上升了0.31%。據(jù)中儲(chǔ)棉花信息中心測(cè)算，截至7月26日，本年度全國(guó)新棉銷售477.4萬噸，同比下降9.1個(gè)百分點(diǎn)，其中新疆銷售76.3%，全國(guó)尚有約133萬噸新棉待售；疊加鄭棉倉(cāng)單56萬噸左右，6月外棉進(jìn)口量16萬噸，同比增長(zhǎng)59.5%。

期貨市場(chǎng)方面，本月鄭棉期貨整體呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。月初由于下游需求持續(xù)低迷，且市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易談判信心不足，鄭棉期貨一度跌停；至本月下旬中美貿(mào)易談判重啟，鄭棉期貨小幅上揚(yáng)，但由于下游市場(chǎng)產(chǎn)銷依舊平淡，期價(jià)上揚(yáng)動(dòng)力不足，期價(jià)未突破壓力位轉(zhuǎn)而緩慢下跌。7月30日鄭棉主力1909合約結(jié)算價(jià)13145元/噸，較上月同期下降3.31%。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，由于國(guó)內(nèi)棉花下游消費(fèi)疲弱，產(chǎn)成品庫(kù)存持續(xù)高位，皮棉銷售緩慢，期貨價(jià)格持續(xù)低迷，拖累國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)繼續(xù)下挫。7月30日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售均價(jià)的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)14065元/噸，較上月同期下降1.23%。

棉紗出貨困難銷售現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

7月，紡織市場(chǎng)需求延續(xù)清淡，國(guó)內(nèi)棉紗市場(chǎng)萎縮明顯，棉紗報(bào)價(jià)弱勢(shì)穩(wěn)定；國(guó)內(nèi)純棉坯布市場(chǎng)拋售去庫(kù)存為主，純棉布價(jià)格繼續(xù)下跌。

目前，棉紗企業(yè)訂單較往年同期減少，開機(jī)率下降。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2019年2月份以來棉紗、棉布銷售出現(xiàn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。中美貿(mào)易摩擦的影響逐漸深化，對(duì)外貿(mào)企業(yè)的打壓越來越突出，6月紡織品服裝出口再次轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)。

本月由于紡織業(yè)需求持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)棉紗出貨困難，庫(kù)存持續(xù)上升，價(jià)格延續(xù)上月下跌趨勢(shì)。7月30日，中國(guó)32支普梳純棉紗21023元/噸，較上月同期下跌115元/噸；由于原料PTA價(jià)格有所上漲，滌綸短纖價(jià)7818元/噸，較上月同期上升330元/噸；國(guó)際棉紗成交情況不佳，常規(guī)純棉外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗價(jià)格448元/噸，較上月同期縮減342元/噸。

綜上所述，中美貿(mào)易磋商重啟對(duì)下游紗布產(chǎn)銷帶動(dòng)并不明顯，市場(chǎng)上棉花供應(yīng)端仍顯充裕，棉紗、棉布庫(kù)存仍處高位，在國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)復(fù)雜以及金融市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉價(jià)將繼續(xù)以弱勢(shì)震蕩為主。鄭棉期貨行情將圍繞產(chǎn)區(qū)天氣以及中美貿(mào)易談判進(jìn)展運(yùn)行，技術(shù)點(diǎn)位上關(guān)注13000一線支撐，以及13500壓力位突破情況。