大連豆粕期貨自上周五觸底回升，走出6月以來(lái)的最大一波反彈行情。展望后市，美豆長(zhǎng)勢(shì)良好，播種面積存上調(diào)可能，外盤(pán)大豆(3382, -5.00, -0.15%)跌勢(shì)明顯；國(guó)內(nèi)短期供應(yīng)充足，需求放緩。因此國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)反彈空間受限。

外盤(pán)豆類仍有下跌空間

當(dāng)前，美豆長(zhǎng)勢(shì)良好，天氣炒作難興，加之中國(guó)暫停美豆進(jìn)口，CBOT大豆7月中旬后持續(xù)走低，刷新近兩個(gè)月來(lái)低點(diǎn)。由于前期雨水較大，土地墑情偏好，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率連續(xù)四周維持在54%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月底公布的大豆播種面積數(shù)據(jù)是在6月之前調(diào)查的，市場(chǎng)認(rèn)為存在被低估的可能。8月13日美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布本月農(nóng)產(chǎn)品供需月度報(bào)告，市場(chǎng)分析師認(rèn)為其預(yù)估的今年美豆播種面積數(shù)字可能從上月的8000萬(wàn)英畝調(diào)高到8100萬(wàn)英畝。

短期國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)充足

近期國(guó)內(nèi)豆粕期貨的上漲和國(guó)內(nèi)豆粕的供需面關(guān)系不大，主要源于市場(chǎng)擔(dān)心貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致美豆進(jìn)口下降、國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)將趨于緊張的預(yù)期。而事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)仍較為充裕。

首先，當(dāng)前沿海地區(qū)油廠大豆庫(kù)存高企。據(jù)監(jiān)測(cè)，截至8月2日，沿海油廠進(jìn)口大豆庫(kù)存為554.45萬(wàn)噸，周環(huán)比增加64.41萬(wàn)噸，？增幅為13.14%，為今年春節(jié)以來(lái)最高水平。其次，最近三個(gè)月大豆進(jìn)口量維持較高水平。最后，目前沿海油廠豆粕庫(kù)存偏高。截至8月2日，沿海油廠豆粕庫(kù)存為84.22萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅增加1.56萬(wàn)噸。

豆粕需求依舊不見(jiàn)起色

因非洲豬瘟疫情影響，生豬出欄量下降，豬肉價(jià)格上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)上升。市場(chǎng)產(chǎn)生了生豬養(yǎng)殖規(guī)模將擴(kuò)大、豆粕需求向好的預(yù)期。但由于非洲豬瘟依舊零星出現(xiàn)，養(yǎng)殖戶復(fù)產(chǎn)信心不足，國(guó)內(nèi)生豬存欄量處于不斷下滑的趨勢(shì)中。納入調(diào)查的600家養(yǎng)殖企業(yè)7月底生豬存欄量為1238.44萬(wàn)頭，月環(huán)比減少142.73萬(wàn)頭，降幅為10.33%；能繁母豬存欄量為133.12萬(wàn)頭，降幅為7.11%。另外，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖主產(chǎn)區(qū)遭受臺(tái)風(fēng)“韋帕”影響，水產(chǎn)飼料投喂量下降，一定程度上降低了豆粕的需求。

總之，豆粕價(jià)格無(wú)持續(xù)走高基礎(chǔ)，追漲需謹(jǐn)慎。