近期，鄭糖先揚(yáng)后抑，主力合約創(chuàng)出近期高點(diǎn)5641元/噸后快速、減倉下行。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)向好助漲6月行情

鄭糖此輪上漲起始于6月，6月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)和進(jìn)口數(shù)據(jù)引爆了此輪行情，奠定了白糖階段性上漲的基礎(chǔ)。廣西6月單月銷糖57萬噸，同比增加22.3萬噸。云南6月單月銷糖26.54萬噸，同比增加5.26萬噸；庫存71.28萬噸，同比減少18.32萬噸。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，6月進(jìn)口食糖14萬噸，同比減少14萬噸，環(huán)比減少24萬噸；1—6月累計進(jìn)口106萬噸，同比減少32.19萬噸。受此影響，鄭糖2001合約從7月初的5000元/噸附近拉開階段性上漲序幕，最高上漲600元/噸左右。與此同時，廣西現(xiàn)貨從7月初的5200元/噸，上漲到當(dāng)前的5600元/噸左右，漲幅400元/噸。鄭糖主力合約持倉從35萬手增至高點(diǎn)76萬手，增幅41萬手。

5600點(diǎn)附近套保力度較大

期貨價格走高吸引保值盤介入。從持倉結(jié)構(gòu)來看，券商背景席位增倉明顯，產(chǎn)業(yè)席位仍以逢高套保為主。主力合約空單增加了76000張左右，在5600元/噸附近中糧期貨席位空頭增倉力度加大，華泰席位增空也相對比較明顯。由此可以看出，在期貨價格達(dá)到5600元/噸附近，市場套保情緒被點(diǎn)燃，這可能是主力合約創(chuàng)出階段性高點(diǎn)的一個信號。

進(jìn)口糖補(bǔ)給量可觀

最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底中國進(jìn)口食糖106萬噸，按照配額內(nèi)外發(fā)放額度330萬噸測算，后續(xù)仍有200萬噸糖等待進(jìn)口。而且，隨著國內(nèi)價格上漲，內(nèi)外價差拉大。據(jù)測算，配額內(nèi)進(jìn)口巴西糖成本3287元/噸、泰國糖3106元/噸；配額外巴西糖成本5074元/噸、泰國糖4783元/噸。配額外進(jìn)口成本與鄭盤主力盤面價差進(jìn)一步拉大，將在一定程度上增加進(jìn)口量，從而抑制鄭糖上漲。

同時，拋儲傳言再起。當(dāng)前，南方市場庫存去化速度較快，現(xiàn)貨庫存壓力減弱。在現(xiàn)貨價格較高、庫存壓力有效去化的背景下，國家啟動放儲的可能性增加。

綜上所述，鄭糖市場利好釋放，振蕩走低的可能性加大。后市關(guān)注持倉變化。