近日，由山西三立期貨主辦、大商所特別支持的“2019雙焦市場(chǎng)分析及投資策略報(bào)告會(huì)”在山西孝義舉行。山西地區(qū)30余家焦化企業(yè)代表參加了會(huì)議。

針對(duì)當(dāng)前雙焦供需形勢(shì)，汾渭能源價(jià)格中心主任劉燕君表示，焦炭方面，供應(yīng)端上，山東去產(chǎn)能預(yù)計(jì)政策執(zhí)行力較強(qiáng)，山西百日清零行動(dòng)時(shí)間周期較長(zhǎng)；焦化廠利潤(rùn)相對(duì)可觀，生產(chǎn)積極性較好。需求端上，國(guó)慶之后預(yù)計(jì)會(huì)有一段趕工期，高爐開(kāi)工預(yù)計(jì)會(huì)高位運(yùn)行，焦炭剛性需求將得到支撐；此外，由于國(guó)外投產(chǎn)部分焦?fàn)t，造成外貿(mào)需求持續(xù)疲軟，短期難以提振港口需求。總的來(lái)看，焦炭市場(chǎng)8月偏強(qiáng)運(yùn)行，9月份利空大于利多，預(yù)計(jì)弱勢(shì)運(yùn)行，但10月份預(yù)計(jì)需求會(huì)好轉(zhuǎn)。

焦煤(1304, -11.00, -0.84%)方面，供應(yīng)端上，國(guó)慶前安全環(huán)保趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)整體供應(yīng)形勢(shì)不樂(lè)觀；進(jìn)口煤政策四季度大概率趨嚴(yán)；庫(kù)存低位運(yùn)行，即使累庫(kù)期也難以出現(xiàn)大的庫(kù)存壓力。需求端上，焦企高開(kāi)工下剛性需求較好；四季度有冬儲(chǔ)需求的支撐?？偟膩?lái)看，四季度一大關(guān)注點(diǎn)為進(jìn)口煤政策，進(jìn)口煤平控嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)供應(yīng)存在缺口，四季度焦煤可能破前高；進(jìn)口平控不嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)穩(wěn)中小漲。

海鵬投資黑色策略高級(jí)顧問(wèn)蘭三女分析認(rèn)為，今年上半年焦企利潤(rùn)可觀，加之上游焦煤價(jià)格較為穩(wěn)定，在成本端有一定的支撐。下半年，隨著國(guó)慶的臨近，預(yù)計(jì)環(huán)保力度將有所趨嚴(yán)，而安全生產(chǎn)也將會(huì)對(duì)煤焦生產(chǎn)產(chǎn)生重大影響，或?qū)?dǎo)致焦炭供需雙低局面出現(xiàn)。與此同時(shí)，2019—2020年是焦化新舊產(chǎn)能置換的時(shí)間窗口。

他認(rèn)為，下半年焦炭行情的高度主要取決于環(huán)保政策的執(zhí)行力度和去產(chǎn)能政策落地執(zhí)行情況，如果環(huán)保政策執(zhí)行力度不夠，焦炭將跟隨鋼材走勢(shì)。雖然當(dāng)前鋼廠高產(chǎn)量給鋼材帶來(lái)很大的累庫(kù)，價(jià)格也持續(xù)下滑，但短流程減產(chǎn)后，僅僅靠長(zhǎng)流程供應(yīng)，即使需求大幅下滑，供應(yīng)也有缺口，所以不會(huì)出現(xiàn)鋼廠全行業(yè)虧損的局面。

“此外，雙焦仍面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，包括金融行業(yè)供給側(cè)改革帶來(lái)地產(chǎn)、基建行業(yè)不景氣，鋼材需求大幅下滑；鋼廠擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)庫(kù)存累積，經(jīng)營(yíng)虧損進(jìn)而壓制原料；焦化去產(chǎn)能政策不能落地等?！碧m三女說(shuō)。

與會(huì)嘉賓表示，當(dāng)前，焦煤和焦炭的現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)都表現(xiàn)出高度相關(guān)性。在近年來(lái)焦煤、焦炭?jī)r(jià)格運(yùn)行不確定性因素增多，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加大的情況下，如何利用大數(shù)據(jù)分析雙焦市場(chǎng)并借助金融工具護(hù)航企業(yè)發(fā)展，是雙焦企業(yè)共同關(guān)心的問(wèn)題。

三立期貨分析師喬喬認(rèn)為，企業(yè)運(yùn)用期貨工具時(shí)所遇到的問(wèn)題主要是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)與期貨的結(jié)合度不夠高，以及在進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)操作時(shí)存在局限性。

亞鑫能源期現(xiàn)部負(fù)責(zé)人劉雅君表示，利用衍生工具進(jìn)行套期保值是焦化企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，企業(yè)套期保值要取得成功，需要堅(jiān)守套保理念、打造管控體系、嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制和重視專業(yè)人才培養(yǎng)。

“企業(yè)要高度重視期貨市場(chǎng)，這樣才能針對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)作出迅速、科學(xué)的決策。套保是企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，目的不是企業(yè)收益最大化，而是爭(zhēng)取穩(wěn)定收益，獲得長(zhǎng)足發(fā)展。企業(yè)必須理解套保策略，必須配置懂市場(chǎng)、有經(jīng)驗(yàn)的期貨團(tuán)隊(duì)，同時(shí)一定是策略驅(qū)動(dòng)交易行為的發(fā)生，而不是銷售部門指揮期貨部門進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)性交易?！眲⒀啪f(shuō)。