前段時(shí)期，全國(guó)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)一波跌落行情。蘭格鋼鐵網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到今年8月28日，全國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為144.7，比前期高點(diǎn)（2019年7月1日）下降6.5%，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下降9.7%。同期螺紋鋼主力合約收盤(pán)價(jià)格下跌近2成（-19.2%）。

分析前期鋼材價(jià)格跌落原因：主要受外部環(huán)境的影響；全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，限產(chǎn)預(yù)期落空；同時(shí)市場(chǎng)需求處于淡季，而鋼材價(jià)格本身存在技術(shù)性回調(diào)要求等。目前來(lái)看，上述因素似乎利空出盡，鋼材市場(chǎng)行情觸底回升，積極因素逐步集聚，似乎正在等待新的突破。

一、中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)健康調(diào)整，國(guó)內(nèi)需求開(kāi)始成為最主要引擎

一段時(shí)期以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，美國(guó)作為最重要的消費(fèi)市場(chǎng)，大量進(jìn)口中國(guó)商品，由此形成美國(guó)巨大商品逆差；而中國(guó)作為世界最大的外匯儲(chǔ)備國(guó)家，大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債務(wù)，滿(mǎn)足美國(guó)源源不斷的資金需求。這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身就是扭曲失衡，因?yàn)槊绹?guó)債臺(tái)高筑，債務(wù)不斷增加而難以持續(xù)。

為此中國(guó)早在數(shù)年前就開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由外向型經(jīng)濟(jì)逐漸向內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)的調(diào)整（重商主義逐步讓位于消費(fèi)主義），逐步將國(guó)內(nèi)需求打造成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要引擎。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額38.1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)9%，消費(fèi)連續(xù)5年成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（GDP）第一動(dòng)力，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為76.2%。今年上半年這一勢(shì)頭又得到增強(qiáng)，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.5%。

應(yīng)該說(shuō)，我們已經(jīng)初步完成這一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的逐步換位，并且還在鞏固與加強(qiáng)之中，就使得中國(guó)鋼材消費(fèi)具有了堅(jiān)實(shí)的國(guó)內(nèi)需求基礎(chǔ)，對(duì)于出口需求（包括間接出口）依賴(lài)大為降低?？梢灶A(yù)言，中國(guó)鋼材生產(chǎn)以國(guó)內(nèi)需求為主的局面將會(huì)長(zhǎng)期存在下去。

二、應(yīng)對(duì)外部壓力的逆周期調(diào)節(jié)得到增強(qiáng)，鋼材需求繼續(xù)旺盛

為了應(yīng)對(duì)與化解美國(guó)特朗普的“極限施壓”，國(guó)務(wù)院最近召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，決定加大逆周期調(diào)節(jié)力度，做好“六穩(wěn)”工作。其中非常重要的有三點(diǎn)：一是更積極的財(cái)政政策。要根據(jù)地方重大項(xiàng)目建設(shè)需要，按規(guī)定提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見(jiàn)效，并擴(kuò)大使用范圍。二是堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)。要加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具。三是穩(wěn)定投資。要著眼補(bǔ)短板、惠民生、增后勁，進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資。專(zhuān)項(xiàng)債可用作項(xiàng)目資本金，重點(diǎn)投向重大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。今年限額內(nèi)地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量。

有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，上述措施中，僅國(guó)務(wù)院提前下達(dá)明年專(zhuān)項(xiàng)債額度，就有望撬動(dòng)萬(wàn)億元建設(shè)資金。由于這些資金重點(diǎn)用于交通、電網(wǎng)、燃?xì)夤芫W(wǎng)、水利、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，因此將會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生旺盛的鋼材需求。

三、產(chǎn)業(yè)鏈的部分移出中國(guó)，也會(huì)產(chǎn)生中國(guó)鋼材“額外”需求

受美國(guó)的極限施壓，以及其它方面因素影響，當(dāng)然會(huì)使得部分產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)移出。必須指出的是，這種制造業(yè)產(chǎn)能的移出，必須以相應(yīng)的電力、供水、交通、倉(cāng)儲(chǔ)、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施先期移出或同步移出為條件。否則，無(wú)電、缺水，沒(méi)有巨大物流能力為保障，所謂產(chǎn)業(yè)鏈的移出就是空話(huà)。

由此可見(jiàn)，即便是出現(xiàn)了一定規(guī)模的產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)移出，伴隨而來(lái)的，也一定會(huì)是移入國(guó)家相配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。而這種另起爐灶、“重復(fù)建設(shè)”的基礎(chǔ)設(shè)施，勢(shì)必也會(huì)產(chǎn)生“額外”的鋼材需求，尤其是建筑用鋼材需求和施工設(shè)備鋼材需求。近期印度宣布，要在今后5年內(nèi)投入1.4萬(wàn)億美元（印度貨幣折算），進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前世界鋼鐵產(chǎn)能與建筑施工裝備產(chǎn)能主要集中在中國(guó)，并且中國(guó)產(chǎn)品更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的今天，這些建筑鋼材與施工設(shè)備的很大一部分，要向中國(guó)購(gòu)買(mǎi)。這樣一來(lái)，一定時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼材需求亦會(huì)有“額外”增加，形成一個(gè)持續(xù)數(shù)年到十幾年的外部需求利好。

四、中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，可能真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”

連續(xù)數(shù)年來(lái)，中國(guó)鋼鐵統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量一直以較大幅度增長(zhǎng)，今年以來(lái)鋼筋產(chǎn)量同比增速甚至達(dá)到了20%，與筆者之前的產(chǎn)量增速“強(qiáng)弩之末”的觀(guān)點(diǎn)有較大出入。

應(yīng)該說(shuō)，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段時(shí)間的先進(jìn)產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)與釋放，加之對(duì)比基數(shù)的不斷提高，今后中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度也應(yīng)該出現(xiàn)回落了，恐怕真的出現(xiàn)“強(qiáng)弩之末”局面。今年7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量增速出現(xiàn)回落，可能顯示了這一趨勢(shì)。當(dāng)然，這里所說(shuō)的只是增速回落，并非絕對(duì)量的下降。如果這種局面能夠保持下去，未來(lái)鋼材市場(chǎng)的供應(yīng)壓力勢(shì)必相應(yīng)減輕。

由此可見(jiàn)，上述五大因素構(gòu)筑了未來(lái)中國(guó)鋼材市場(chǎng)的主導(dǎo)方面，整體而言，利多而非利空鋼材市場(chǎng)。隨著一些利多因素相繼登場(chǎng)，鋼材市場(chǎng)行情有可能出現(xiàn)新的突破。