在季末因素和央行降準的共同作用下，本周短期市場利率大幅上升，中長期市場利率則相對穩(wěn)定。截至9月18日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周、1個月、6個月、1年期利率分別報收于2.6330%、2.6540%、2.6920%、2.7980%、3.0440%，較9月11日分別上升18.2、0.9、1.3、2、0.1個基點；2周、3個月、9個月利率分別報收于2.6680%、2.7060%、2.9700%，較9月11日分別下降1.5、0.1、0.9個基點。

本周，央行有2300億元逆回購到期。截至本周三，央行共開展了300億元的逆回購，本周央行通過逆回購大概率實現(xiàn)凈回籠。此外，本周央行有2650億元中期借貸便利（MLF）到期，央行續(xù)作了2000億元，凈回籠資金650億元。整體來看，通過月初降準釋放流動性之后，央行近期的微調(diào)操作略微偏緊。

表為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周度變化

受非洲豬瘟的影響，國內(nèi)豬肉價格大幅上漲，8月CPI同比上升2.8%，連續(xù)6個月在2%以上，并且呈現(xiàn)持續(xù)擴大的態(tài)勢。考慮到生豬存欄難以短時間內(nèi)恢復(fù)，國內(nèi)的通脹壓力仍將會持續(xù)。因此，在歐洲央行降息和美聯(lián)儲大概率繼續(xù)降息的大背景下，國內(nèi)的降息并沒有出現(xiàn)。隨著前期降準的邊際效應(yīng)遞減，以及季末資金需求高峰的到來，市場利率或?qū)⒀永m(xù)偏強走勢。