昨日A股表現(xiàn)較為平靜，上午盤滬指在平盤附近振蕩，尾盤快速上拉收漲0.46%于日內(nèi)新高2999.28點，距3000點僅一步之遙。深市相對更為活躍，深成指上漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超1.5%，滬深兩市漲停近70家。受權重股拖累，上證50指數(shù)高開后急跌，幾度翻紅終又回落，尾盤急拉收平，50ETF收于3元之上。

股票期權市場成交量與標的同步回落，昨日期權總成交量萎縮11%至228.3萬張。其中，認購期權成交量減少21.2萬至125.5萬張，認沽期權成交量減少7萬至102.8萬張。當月合約成交占比66%，相比前周81%大幅下降，當月合約下周三到期，部分投資者轉至下月進行交易。成交PCR值0.81，相比前值0.75小幅上升。

期權總持倉相比前一交易日減少1.8萬至435.3萬張，系因當月合約即將到期，9月合約持倉開始下降，共計減倉12.3萬張，并在下月上增倉近10萬張。當前認購期權總持倉增加0.7萬張至230.1萬張，認沽期權持倉量減少2.5萬至205.2萬張。當月合約持倉占比0.58%，前值0.61%。持倉總PCR值0.89，相比上周的1.18比值大幅回落。

從各行權價成交分布情況可以看出，投資者主要集中于3.0平值期權上進行交易，其中9月3.0認購期權成交量38.6萬張，3.0認沽期權成交量33.6萬張。當月所有行權價均出現(xiàn)不同程度減倉，下月3.1認購期權增倉最為明顯。

圖為各月份IV日內(nèi)走勢

昨日標的價格日內(nèi)振蕩，尾盤小幅拉升，下月期權隱含波動率（IV）值亦呈現(xiàn)相同走勢，當月臨近到期，波動率持續(xù)回落，當前各月份IV值分別收于13.7%、16.3%、19.2%、19.6%，呈現(xiàn)近低遠高的“升水期限結構”，下季IV相比臨近月份的IV有所偏高。整體來看，近期歷史波動率（HV）值在16%附近，隱含波動率處于相對合理水平。長期來看，當前隱含波動率處于歷史低值水平。

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認沽期權，長期持有賺取期權時間價值。