國(guó)慶假期成材停產(chǎn)，下游供需矛盾，焦炭?jī)r(jià)格或振蕩下行。上周230家焦炭產(chǎn)能利用率下跌0.07%到74.53%，目前產(chǎn)量仍處于相對(duì)高位，臨近采暖季呂梁等市出臺(tái)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)2019年行動(dòng)計(jì)劃》，其中對(duì)空氣質(zhì)量做出要求，未來(lái)限產(chǎn)邊際變化仍待觀察，供應(yīng)端存在下行可能。上周樣本鋼廠、焦化廠及港口庫(kù)存均出現(xiàn)下行，但下行幅度有限且整體庫(kù)存處于絕對(duì)高位。近期鋼材需求大幅下行，未來(lái)若絕對(duì)高位鋼材庫(kù)存未能有效緩解，成材價(jià)格承壓下焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈嚴(yán)重，焦炭需求及價(jià)格將承壓。近期焦炭?jī)r(jià)格走低，目前由于高位鐵礦價(jià)格侵占成材利潤(rùn)，焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈嚴(yán)重。整體看，目前成材停產(chǎn)抑制需求，且由于庫(kù)存絕對(duì)高位疊加下游供需矛盾存在，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)維持低位，若成材需求回暖有限，焦鋼博弈下焦炭?jī)r(jià)格或維持振蕩。

成材供需矛盾爆發(fā)疊加下游限產(chǎn)預(yù)期，焦煤價(jià)格將承壓。受到澳煤進(jìn)口限制、環(huán)保督察及安監(jiān)因素影響，疊加臨汾出臺(tái)洗選煤企整治方案，焦煤供給存在下行空間。近期鋼廠庫(kù)存上行、焦化廠及港口庫(kù)存小幅下行，總體庫(kù)存上行且?guī)齑嫣幱诮^對(duì)高位。目前雖然下游焦炭高產(chǎn)量下焦煤需求存在支撐，但受到山西及唐山限產(chǎn)影響，焦煤需求將承壓。焦煤價(jià)格基本環(huán)比持平，由于下游成材供需矛盾仍在且成材利潤(rùn)受到擠壓，若下游產(chǎn)量下行疊加焦炭限產(chǎn)預(yù)期，高庫(kù)存弱基本面焦煤價(jià)格將承壓。

供需情況

從煉焦煤、焦炭產(chǎn)量跟蹤情況看，2019年7月煉焦煤月度產(chǎn)量4086萬(wàn)噸，月環(huán)比下降3.70%，同比上漲13.88%。2019年7月焦炭月度產(chǎn)量為3，961.20萬(wàn)噸，月環(huán)比上漲5.90%，當(dāng)月同比上漲0.12%。

焦化企業(yè)開(kāi)工率方面，截至9月20日，產(chǎn)能>200萬(wàn)噸產(chǎn)能焦化企業(yè)開(kāi)工率為80.54%，周環(huán)比下降0.10%。產(chǎn)能100萬(wàn)—200萬(wàn)噸產(chǎn)能焦化企業(yè)開(kāi)工率為72.49%，周環(huán)比上漲0.05%。

從粗鋼產(chǎn)量跟蹤上看，8月10日，重點(diǎn)鋼廠粗鋼日均產(chǎn)量為204.81萬(wàn)噸，旬度日均產(chǎn)量上漲萬(wàn)噸3.25，旬度環(huán)比上漲5.26%。8月10日，預(yù)估全國(guó)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為282.64萬(wàn)噸，旬度日均產(chǎn)量上漲6.33萬(wàn)噸，旬度環(huán)比上漲2.23%。

圖為焦化企業(yè)開(kāi)工率

港口煉焦煤庫(kù)存情況

港口煉焦煤庫(kù)存方面，9月20日，六港口合計(jì)煉焦煤庫(kù)存量為701萬(wàn)噸，周環(huán)比下降31萬(wàn)噸，下降4.23%。下游焦化廠和鋼廠煉焦煤庫(kù)存天數(shù)，9月20日，獨(dú)立焦化廠煉焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為15.63天，周環(huán)比上升0.33天。

焦炭庫(kù)存情況跟蹤

港口焦炭庫(kù)存方面，截至9月20日，天津港，連云港，日照港合計(jì)焦炭庫(kù)存量為197萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲3萬(wàn)噸。鋼廠焦炭庫(kù)存方面，截至9月7日，國(guó)內(nèi)樣本鋼廠焦炭庫(kù)存為462.26萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲7.09萬(wàn)噸，上漲1.56%。焦炭平均可用天數(shù)為14.63天，周環(huán)比上漲0.22天。

現(xiàn)貨情況

焦炭現(xiàn)貨價(jià)格方面，天津港焦炭?jī)r(jià)格周環(huán)比持平、產(chǎn)地焦炭?jī)r(jià)格周環(huán)比持平。截至9月20日，天津港一級(jí)冶金焦和準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格分別為2100元/噸和2000元/噸，周環(huán)比持平。截至9月20日，唐山、邢臺(tái)和臨汾一級(jí)冶金焦價(jià)格分別為1900元/噸、1790元/噸和1870元/噸，周環(huán)比持平；唐山和臨汾二級(jí)冶金焦分別為1840元/噸和1750元/噸，周環(huán)比為持平。

圖為鋼廠焦炭庫(kù)存量周環(huán)比上漲1.56%

冶金煤現(xiàn)貨價(jià)格方面，北方港口焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌，主焦煤價(jià)格周環(huán)比持平，國(guó)際焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌。截至9月20日，京唐港山西主焦煤庫(kù)提價(jià)為1650元/噸，較上周價(jià)格周環(huán)比下降1.20%；1/3焦煤庫(kù)提價(jià)為1370元/噸，周環(huán)比下降2.14%。天津港澳洲主焦煤庫(kù)提價(jià)為14200元/噸，周環(huán)比下降1.41%；京唐港澳洲1/3焦煤庫(kù)提價(jià)為1320元/噸，周環(huán)比下降1.49%。截至9月20日，呂梁產(chǎn)主焦煤價(jià)格為1550元/噸，周環(huán)比持平。國(guó)際焦煤價(jià)格周環(huán)比下跌，截至9月20日，澳洲產(chǎn)峰景礦焦煤價(jià)格為160美元/噸，周環(huán)比下跌6.71%。