8月以來，受裝置開工率較低而下游產(chǎn)銷回升的提振，乙二醇期價(jià)筑底反彈。截至9月中旬，EG2001合約從4275元/噸一路反彈至5365元/噸，漲幅約為25.5%。9月下旬，沙特原油產(chǎn)能恢復(fù)，期價(jià)自高位回落，目前在4900元/噸整理。國(guó)慶節(jié)后，下游仍處于需求旺季，加之部分廠家存在補(bǔ)庫(kù)需求，乙二醇期價(jià)重心有望再次上移。

生產(chǎn)維持中等水平

隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，9月，國(guó)內(nèi)乙二醇檢修多以煤制裝置為主，涉及產(chǎn)能344萬噸，月?lián)p失量在19.3萬噸。當(dāng)月，乙二醇裝置平均開工負(fù)荷為63.37%，月產(chǎn)量為62.97萬噸。其中，油制開工負(fù)荷為69.26%，月產(chǎn)量為40.32萬噸；煤制開工負(fù)荷為55.03%，月產(chǎn)量為22.66萬噸。目前，裝置開工率維持在中等水平，供應(yīng)壓力并不大。

具體的，安徽淮化集團(tuán)年產(chǎn)能10萬噸的裝置2018年檢修至今，尚未開啟；洛陽(yáng)永金化工年產(chǎn)能20萬噸的裝置2018年年末檢修至今，尚未開啟；新鄉(xiāng)永金化工年產(chǎn)能20萬噸的裝置9月10日開始，預(yù)計(jì)檢修25天；通遼金煤化工年產(chǎn)能30萬噸的裝置9月15日開始，預(yù)計(jì)檢修兩周；黔西縣黔希煤化工年產(chǎn)能30萬噸的裝置10月初開始，計(jì)劃?rùn)z修一個(gè)月；新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)天盈石油化工年產(chǎn)能15萬噸的裝置4月末檢修至今，尚未開啟。此外，遼陽(yáng)石化年產(chǎn)能20萬噸的裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)EO；海石化年產(chǎn)能23萬噸的裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)EO。

中石化合同貨報(bào)價(jià)上漲

中石化公布的數(shù)據(jù)顯示，9月，乙二醇合約結(jié)算價(jià)格為5180元/噸，較上月上漲530元/噸；乙二醇掛牌價(jià)格為5200元/噸，較上月上漲500元/噸。

港口庫(kù)存環(huán)比下滑

截至9月26日，華東港口乙二醇庫(kù)存為57.2萬噸。其中，張家港為38.7萬噸，，環(huán)比減少1.6萬噸；寧波港為5.3萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸；上海及常熟港為5.2萬噸，環(huán)比增加2.05萬噸；太倉(cāng)港為3.3萬噸，環(huán)比減少0.7萬噸；江陰港為4.7萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。可以看到，9月，華東地區(qū)乙二醇港口庫(kù)存環(huán)比下降，整體庫(kù)存有所消耗。

聚酯行業(yè)開工負(fù)荷提升

數(shù)據(jù)顯示，9月，聚酯行業(yè)平均開工負(fù)荷為89.80%，環(huán)比提升2.56個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后，多套PTA裝置檢修，預(yù)計(jì)聚酯原料供給收縮，對(duì)乙二醇的需求增加。

滌綸短纖方面，假期市場(chǎng)產(chǎn)銷平淡，滌綸短纖企業(yè)庫(kù)存水平上升，節(jié)后存在促銷可能；聚酯瓶片工廠開工負(fù)荷正常，庫(kù)存小幅攀升，節(jié)后也可能加速出貨。不過，目前，工廠現(xiàn)金流維持在成本線附近，價(jià)格下行的空間不大。截至9月30日，江浙地區(qū)織機(jī)綜合開機(jī)負(fù)荷為78%，較8月末下滑1個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，盛澤地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)負(fù)荷為90%，常熟地區(qū)經(jīng)編機(jī)開機(jī)負(fù)荷為70%—80%，蕭紹地區(qū)圓機(jī)整體開機(jī)負(fù)荷為50%—60%，長(zhǎng)興地區(qū)噴水織機(jī)開機(jī)負(fù)荷為80%—90%，海寧地區(qū)經(jīng)編機(jī)開機(jī)負(fù)荷為70%—80%。

根據(jù)分析，操作上，可以做多乙二醇2001合約。

資金管理：投入總資金的30%—40%，分批建倉(cāng)后，持倉(cāng)金額比例不超出總資金的40%。

持倉(cāng)成本：采取分批建倉(cāng)策略，持倉(cāng)成本控制在4750—4850元/噸。

風(fēng)險(xiǎn)控制：若期價(jià)跌至4650元/噸，則部分止損；若期價(jià)跌至4600元/噸下方，則需對(duì)全部頭寸作止損處理。

止盈計(jì)劃：若期價(jià)朝預(yù)期方向運(yùn)行，在靠近5237元/噸的過程中，逐步減持倉(cāng)位；若盤中快速突破5237元/噸，則進(jìn)一步看向5500元/噸。視盤面狀況及技術(shù)走勢(shì)，可滾動(dòng)交易，逐步獲利止盈。

持倉(cāng)周期：預(yù)計(jì)3個(gè)月，具體視行情變化及基本面情況進(jìn)行調(diào)整。