豬價高企及政策引導有效增加生豬存欄量，提振需求端利好，但仍需關注新季玉米上市對價格沖擊。綜合考慮產業(yè)鏈利潤情況，玉米及玉米淀粉期貨可維持短多思路。

進口玉米無價格優(yōu)勢

美國農業(yè)部發(fā)布了USDA谷物季度庫存報告，截至9月1日當季，玉米庫存21.14億蒲式耳，市場預估為24.36億蒲式耳，去年同期為21.40 億蒲式耳。USDA公布的大豆、王米季度庫存均低于市場預期，CBOT玉米大幅走高。但預計美國農業(yè)部10月供需報告對美國大豆和玉米產量的預估值不會進一步下調，一項針對16 位行業(yè)分析師的調查顯示，美國今年玉米單產料為167.5蒲式耳/英畝，低于美國農業(yè)部9月預估的68.2 蒲式耳/英畝。分析師的預估區(qū)間在166—168.7 蒲式耳/英畝，該預估區(qū)間為 13 年來行業(yè)分析師對USDA10月預估數據調查的最低水平。

從內外價差來看，受國際貿易形勢的影響，美國出口到我國的玉米需要加征25%的稅，加稅后玉米價格上漲約300元/噸，到港完稅價大約在 2199 元/噸。進口玉米到岸完稅價格已經明顯高于國內玉米，進口玉米已經沒有價格優(yōu)勢。

新季玉米陸續(xù)上市

10 月 8 日國家糧食交易中心發(fā)布公告稱，經有關部門研究決定，自2019年10月18日起，暫停國家臨時存儲玉米競價銷售。玉米臨儲拍賣暫停后，市場供給將以2019年產新糧為主。

每年的10月份到次年的4、5月份是新產玉米上市的階段，這一階段暫停臨儲拍賣無疑是為農民新糧銷售讓路。今年停止臨儲玉米拍賣的時間比2018年提前一周，但是從9月26日拍賣結果看，投放349.2萬噸，只成交了10.52萬噸，成交率僅有3.02%，成交均價只有1706 元/噸。

黑龍江是我國玉米第一主產區(qū)，屬于寒溫帶與溫帶大陸性季風氣候。今年由于臺風影響，在持續(xù)降雨的情況下，黑龍江、吉林北部、內蒙古北部玉米產量受到明顯影響，預計存在一定減幅，新季玉米上市或有所推遲。單產下滑，成本上移，農戶或出現一定的惜售心理。從新季玉米來看，華北北部春玉米上市，加上東北船運和鐵運玉米到貨，華北市場整體供應充足，企業(yè)到貨量較多，部分企業(yè)選擇下調價格。年度玉米供應預期有1000萬—2000萬噸下滑，上市整體節(jié)奏延緩。

政策引導有效增加生豬存欄量

從財政部與農業(yè)農村部聯合下發(fā)的《關于支持做好穩(wěn)定生豬生產保障市場供應有關工作的通知》內容來看，主要涉及的是對生豬養(yǎng)殖戶的資金支持和補貼等問題，基本上是抓住了市場重點，預計會對生豬養(yǎng)殖產生積極作用，引導有效增加生豬存欄量，并會在遠期對豬肉價格形成打壓作用。

生豬存欄量有效增加預期，長期利多豆粕和玉米價格，但短期來看，生豬存欄量仍處于低位?？紤]到新季玉米大量上市，近期大連玉米需求利好與供給增加預期博弈。

從日線級別看，玉米期價下探 1810 元/噸一線，增倉下行趨勢明確，短期下跌幅度及速度過快，有回抽需求，沒有指標顯示趨勢翻轉，故短多思路。