昨日，盡管多數(shù)工業(yè)品期貨價(jià)格下跌，已經(jīng)連收兩根大陽(yáng)線的玻璃期貨主力合約仍然強(qiáng)勢(shì)收漲，創(chuàng)出一年多以來(lái)的收盤(pán)價(jià)新高，較去年同期上漲約14%。近段時(shí)間以來(lái)，玻璃期價(jià)漲勢(shì)較猛，從9月25日至今，玻璃期貨主力合約價(jià)格漲幅超過(guò)100元/噸。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，玻璃期價(jià)再次回暖，主要是受現(xiàn)貨價(jià)格大漲的提振。

隆眾資訊玻璃分析師張琳認(rèn)為，近期玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲，是在“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季背景下多因素共振形成的。從供給端來(lái)看，玻璃產(chǎn)量處于可控范疇。截至10月中旬，全國(guó)玻璃新建、復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線19條，停產(chǎn)檢修產(chǎn)線18條，在產(chǎn)生產(chǎn)線日熔量159895噸/日，較年初產(chǎn)能增加395噸/日，整體產(chǎn)量也較去年基本持平。河北邢臺(tái)下屬的沙河市是全國(guó)最大的玻璃產(chǎn)地，根據(jù)當(dāng)?shù)卣募瑸橥瓿纱髿馕廴局卫砟繕?biāo)，將有6條玻璃生產(chǎn)線停爐改造。國(guó)慶節(jié)前后，已有兩家企業(yè)各停產(chǎn)了1條生產(chǎn)線。市場(chǎng)參與者對(duì)后續(xù)4條生產(chǎn)線落實(shí)停產(chǎn)的預(yù)期得以提升。相關(guān)公司有旗濱集團(tuán)、耀皮玻璃、金晶科技等。

從需求端來(lái)看，下游需求的表現(xiàn)要略好于之前預(yù)期。玻璃作為房地產(chǎn)市場(chǎng)的后端需求，剛公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份房地產(chǎn)竣工面積同比增長(zhǎng)4.81%，延續(xù)8月份增長(zhǎng)表現(xiàn)，這也是自2017年4月以來(lái)首次出現(xiàn)兩連增。前期房地產(chǎn)開(kāi)竣工增長(zhǎng)率長(zhǎng)期呈現(xiàn)“剪刀差”走勢(shì)，使房地產(chǎn)周期拉長(zhǎng)，客觀形成了“蓄水池”現(xiàn)象，如今隨著北方冬季來(lái)臨，房地產(chǎn)工地及玻璃加工廠出現(xiàn)趕工現(xiàn)象，前期“積壓”的玻璃需求得到一定釋放。

企業(yè)庫(kù)存處于年內(nèi)低位。受春節(jié)期間累庫(kù)及一季度需求復(fù)蘇緩慢影響，玻璃行業(yè)庫(kù)存在4月份出現(xiàn)峰值，之后隨著華中地區(qū)庫(kù)存領(lǐng)降，全國(guó)庫(kù)存開(kāi)始緩慢消化，5—6月份各地8條生產(chǎn)線集中冷修，也加速了企業(yè)的去庫(kù)速度。進(jìn)入9月份以后，終端需求持續(xù)放量，疊加北方市場(chǎng)限產(chǎn)消息持續(xù)發(fā)酵，企業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步下降的同時(shí)，也刺激了中下游企業(yè)的備貨意愿。企業(yè)庫(kù)存低位的同時(shí)，在傳統(tǒng)旺季背景下也制造了玻璃價(jià)格上漲的空間。

大有期貨玻璃分析師吳航飛同樣表示，目前正值玻璃現(xiàn)貨傳統(tǒng)的銷售旺季，“金九銀十”市場(chǎng)需求穩(wěn)中有升，且華北沙河地區(qū)部分生產(chǎn)線停產(chǎn)消息擾動(dòng)，增加了生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商的市場(chǎng)信心。從下游加工企業(yè)訂單情況看，環(huán)比略有增加，存在一定的剛性需求。雖然月初受到放假的影響，庫(kù)存略有增加，通過(guò)近期出庫(kù)，大部分生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存均有部分程度的削減?！安ＡКF(xiàn)貨價(jià)格方面，北方地區(qū)上漲幅度大于南方地區(qū)，預(yù)計(jì)后期整體還有一定的上行空間?！?/p>

展望11—12月，華泰期貨分析指出，產(chǎn)能方面，目前暫無(wú)新增生產(chǎn)線計(jì)劃，而前期冷修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)不確定，供給端的焦點(diǎn)集中在月底前沙河地區(qū)剩余幾條燃煤生產(chǎn)線能否如期停產(chǎn)。成本利潤(rùn)方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)供大于求，成本弱勢(shì)有利于玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)在較高水平維持。庫(kù)存方面，玻璃生產(chǎn)庫(kù)存旺季去化，但同比依舊不低，而除非強(qiáng)停，否則高利潤(rùn)下高開(kāi)工有望維持，11月生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存或表現(xiàn)為季節(jié)性累庫(kù)。11月玻璃消費(fèi)季節(jié)性偏淡，不過(guò)河北生產(chǎn)線停產(chǎn)預(yù)期或繼續(xù)提振市場(chǎng)，而高利潤(rùn)和不低的庫(kù)存或?qū)⑾拗苾r(jià)格上行空間。策略上，華泰期貨建議以中性偏多為主，關(guān)注華北地區(qū)玻璃生產(chǎn)線的放水及其他地區(qū)玻璃價(jià)格的跟漲情況。

對(duì)于后市，張琳表示，目前北方玻璃產(chǎn)能出現(xiàn)縮減，且在后期仍有一定減產(chǎn)預(yù)期，而新增產(chǎn)能多集中在南方地區(qū)，導(dǎo)致后期市場(chǎng)表現(xiàn)或出現(xiàn)一定分化。“由于北方部分地區(qū)受季節(jié)影響，短期內(nèi)仍存在一定趕工需求，市場(chǎng)價(jià)格仍存在一定上漲條件，但考慮到今年春節(jié)較往年提前，中下游貿(mào)易商手中也有數(shù)月不等的賬期，不排除今年回款節(jié)奏提前的可能，企業(yè)及貿(mào)易商不會(huì)對(duì)下游過(guò)多授信，疊加下游市場(chǎng)利潤(rùn)表現(xiàn)偏弱，將影響價(jià)格向下游傳導(dǎo)，因此后期玻璃漲價(jià)幅度有限，預(yù)計(jì)下月玻璃行情將逐步走向平淡，而南方地區(qū)近期仍有部分生產(chǎn)線有引板或投產(chǎn)計(jì)劃，市場(chǎng)價(jià)格將以平穩(wěn)走勢(shì)為主?！?/p>