10月22日，兩市高開窄幅振蕩，尾盤拉升，上證指數(shù)收漲0.5%，深成指漲0.95%，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%。盤面表現(xiàn)分化嚴(yán)重，科技股全線回暖，手機產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲；醫(yī)藥表現(xiàn)搶眼，多股漲停。但兩市成交明顯縮量，成交金額不到3600億元，創(chuàng)下今年2月以來的新低。三大指數(shù)均有所回暖，上證50指數(shù)漲0.15%，滬深300指數(shù)漲0.39%，中證500指數(shù)漲1.10%。期指表現(xiàn)弱于現(xiàn)貨指數(shù)，其中IC貼水較大，但較前兩個交易日有所收窄。期權(quán)方面，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.10%收于3.019，勉強收紅，平值期權(quán)隱含波動率處于年內(nèi)低位。

期權(quán)市場成交量有所回升，持倉量持續(xù)上行。當(dāng)日期權(quán)總持倉3897615張，較上一個交易日小幅增加24306張。其中，認(rèn)購合約持倉2118750張，較上一個交易日略減1735張，認(rèn)沽合約持倉1778865張，較上一個交易日增加26041張。持倉量PCR?值0.8396，較上一個交易日小幅上行0.0130。成交量方面，當(dāng)日全市場合計成交2597066張，較上一交易日增加26242張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交1453570張，較上一個交易日略減1779張，認(rèn)沽合約總成交1143496張，增加28021張。日成交量PCR值0.7867，小幅上行0.0202。

主力合約成交量大幅增加166015張。其中，認(rèn)購增加80916張，認(rèn)沽增加85099張。主力合約持倉量167478張，其中認(rèn)購97219張，認(rèn)沽70259張。從主力合約持倉結(jié)構(gòu)看，認(rèn)購在3.0和3.1合約增倉最多，在3.30及以上的深度虛值合約僅有小幅增倉，認(rèn)沽則在2.95和3.0合約增倉較多。整體看，投資者對50ETF后續(xù)走勢偏謹(jǐn)慎樂觀。

上周五，由于第三季度GDP大幅低于預(yù)期，上證50補跌，期權(quán)隱波也觸底反彈。近兩交易日，50ETF企穩(wěn)回升，窄幅振蕩，期權(quán)隱波再度回落。目前主力平值認(rèn)購隱含波動率11.81%，認(rèn)沽13.79%。30日歷史波動率走平。從主力合約波動率微笑曲線看，認(rèn)購及認(rèn)沽隱含波動率在10%至31%區(qū)間內(nèi)，平值附近認(rèn)購認(rèn)沽隱含波動率差略有收窄。

綜合來看，50ETF經(jīng)歷上周五補跌之后，市場多頭略占優(yōu)勢。50ETF期權(quán)主力合約認(rèn)購在3.0和3.1合約增倉最多，在3.30及以上的深度虛值合約僅有小幅增倉，認(rèn)沽則在2.95和3.0合約增倉較多。主力平值期權(quán)隱含波動率再度回落，處于年內(nèi)低位，主力購沽隱波價差略有收窄，投資者對于后市偏謹(jǐn)慎樂觀，建議投資者在當(dāng)前隱含波動率較低的情況下可適當(dāng)布局做多波動率策略。?此外，對于中長期的投資者，我們則推薦賣出看跌和備兌策略。