受資金趨緊的影響，近期國內(nèi)各期限的Shibor普遍呈現(xiàn)上升的態(tài)勢。截至10月23日，1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月、1年期Shibor分別報收于2.6930%、2.8920%、2.7610%、2.8080%、2.8600%、2.9620%、3.0610%，較10月16日分別上升0.7、17.8、5.7、7.6、3.8、1.2、1.3個基點；隔夜Shibor報收于2.6540%，較10月16日下降4.0個基點。

為了對沖稅期提前對貨幣市場的擾動，上周五央行重啟逆回購操作，向市場投放300億元的流動性。本周前三個工作日，央行通過逆回購累計向市場投放流動性5000億元，力度較大。本周僅上周五的300億元逆回購到期，因此逆回購操作向市場至少注入4700億元流動性，短期資金緊張的局面得到了一定的改善。本月沒有中期借貸便利（MLF）到期，而本月中旬央行額外增發(fā)了2000億元的MLF，本月繼續(xù)進行MLF操作的概率較低。

未來一段時間來看，隨著中美貿(mào)易摩擦的階段性緩和，市場對于資金的需求將會有所增加。與此同時，為了抑制通脹，目前國內(nèi)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。在這種情況下，短期逆回購操作能夠起到平抑資金的作用，但是因為期限僅為7天，并且主要是為了對沖稅期提前引發(fā)的短期資金需求緊張，因此，我們認為后期市場利率仍將保持偏強的態(tài)勢。