內(nèi)外走勢：周五（10月25日，下同）LME鎳震蕩偏弱，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報16820美元/噸，日跌0.24%。滬鎳主力1912震蕩微漲，日內(nèi)最高134700元/噸，最低132150元/噸，收盤價133340元/噸，較上一交易日收盤價漲0.20%；成交量83.71萬手，日減44.0萬手；持倉29.41萬手，日減29340手?；顢U(kuò)大至2710元/噸；滬鎳1912-2001月價差擴(kuò)大至2040元/噸。

市場焦點(diǎn)：（1）歐洲央行宣布維持三大利率不變，行長德拉基繼續(xù)釋放鴿派信號，稱需要長時間維持高度寬松的政策離場。（2）美國10月Markit制造業(yè)PMI初值實際公布51.5，高于預(yù)期50.9，前值51.1。（3）印尼礦業(yè)部已建議將Antam公司的鎳礦石出口配額增加越33萬噸。

現(xiàn)貨分析：10月25日現(xiàn)貨1#電解鎳報價135800-136300元/噸，均價136050元/噸，日漲2025元/噸。俄鎳金川升貼水繼續(xù)走低，主因延續(xù)前期現(xiàn)象，滬鎳和無錫鎳價差較大，刺激鋼廠對無錫盤采購鎳豆，鎳板需求受到抑制，上?，F(xiàn)貨市場交投寡淡。且金川公司近期高位積極出貨，部分貿(mào)易商可貼水拿金川，但因下游需求一直低迷，金川鎳出現(xiàn)貼水成交現(xiàn)象。

倉單庫存：周五滬鎳倉單合計23891噸，與昨日持平；10月24日，LME鎳庫存為79800噸，日減3894噸。截止10月25日當(dāng)周，上海期貨交易所鎳庫存為24646噸，周增653噸。

主力持倉：滬鎳主力1912合約前20名多頭持倉108782手，日減7392手，空頭持倉86093手，日減10694手，凈多持倉22689手，日增3302手，多空均減，凈多增加。

行情研判：10月25日滬鎳主力1912震蕩微漲。近期相繼有兩家鎳企傳出利好消息，巴布亞新幾內(nèi)亞Ramu礦場被關(guān)停，但考慮到前期已有部分消化，對鎳價利好有限，而目前俄羅斯Taimyr礦場表示仍正常運(yùn)行，具體影響仍謹(jǐn)慎關(guān)注，鎳價上行動能偏強(qiáng)，不過我國鎳礦進(jìn)口有明顯的增加，印尼的搶出口效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加下游不銹鋼需求疲軟，鎳價前高阻力較大?，F(xiàn)貨方面，滬鎳和無錫鎳價差較大，刺激鋼廠對無錫盤采購鎳豆，鎳板需求受到抑制，且金川公司近期高位積極出貨，下游需求低迷，金川鎳出現(xiàn)貼水成交現(xiàn)象。技術(shù)上，滬鎳主力1912合約日線MACD綠柱縮量，關(guān)注上方136000位置阻力，預(yù)計短線小幅走升。操作上，建議滬鎳1912合約可在132500元/噸附近做多，止損位131500元/噸。