剛性需求仍存

一方面，四季度新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量逐漸增多，但考慮到淘汰雞價格居高難降，養(yǎng)殖單位順勢淘汰情緒尚可，后市雞蛋供應(yīng)量或緩慢提升。另一方面，在豬肉價格居高的大環(huán)境下，終端市場對淘汰雞及雞蛋存在一定的剛性需求，預(yù)計四季度雞蛋以高位振蕩運行為主。

前期補欄高漲

今年三季度蛋價多數(shù)時間段高于去年同期。受相關(guān)肉類產(chǎn)品價格上漲的影響，淘汰雞價格一路上漲，養(yǎng)殖單位淘汰雞數(shù)量增加導(dǎo)致在產(chǎn)蛋雞存欄量較少，雞蛋供應(yīng)偏緊情況依然存在。但目前新開產(chǎn)的蛋雞來源主要是一二季度補欄的雞苗，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)，10萬只以上規(guī)模養(yǎng)殖場數(shù)量同比大幅增加，主要是因為去年在環(huán)保政策高壓下，整體整改關(guān)張的養(yǎng)殖場數(shù)量較多。但今年養(yǎng)殖利潤整體轉(zhuǎn)好，環(huán)保影響逐步減弱，養(yǎng)殖戶補欄積極性大幅提高，育雛雞補欄量持續(xù)處于高位。

存欄方面，10月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為12.396億只，環(huán)比漲幅1.38%，同比跌幅0.22%。9月新開產(chǎn)的蛋雞主要是4月、5月補欄的雞苗，4月蛋雞養(yǎng)殖利潤穩(wěn)步提升，養(yǎng)殖單位補欄積極性穩(wěn)定，雞苗市場呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。5月蛋雞養(yǎng)殖盈利仍處于高位，養(yǎng)殖單位補欄意向積極，整體補欄情況較理想。淘汰雞方面，受9月養(yǎng)殖單位集中淘雞影響，10月雞場貨源不多，且為鎖定利潤，部分存有惜售心理。綜上所述，9月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增多，開產(chǎn)蛋雞整體數(shù)量呈增加趨勢，加上10月中下旬蛋雞進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，四季度雞蛋供應(yīng)將逐步趨于寬松，雞蛋上方空間有限。

圖為全國蛋雞飼料價格走勢（單位：萬只，%）

淘汰雞量繼續(xù)減少

按照蛋雞養(yǎng)殖周期來看，2019年5—6月補欄雞苗將于10月陸續(xù)開產(chǎn)。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的全國18家代表企業(yè)5月份商品代雞苗總銷量為5488萬羽，環(huán)比增幅0.62%，同比漲幅近20%；6月總銷量為5091萬羽，環(huán)比跌幅7.23%，同比漲幅50%以上。從雞苗銷量來看，同比增幅較大，后期新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將逐漸增多。此外，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，蛋重明顯上升，大中碼貨源供應(yīng)相對充足。另外，考慮到當(dāng)前蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利豐厚，養(yǎng)殖單位在10月淘雞情緒難有提升，市場淘汰雞量或繼續(xù)偏少。綜合來看，10月老雞占比存欄減幅或不大，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量逐漸增多，雞蛋供應(yīng)量較前期寬松，繼續(xù)支撐力度不強。

需求方面，國慶節(jié)過后市場流通逐漸恢復(fù)，下游環(huán)節(jié)或陸續(xù)低價補倉，市場流通速度加快，在余貨壓力減輕的情況下，雞蛋價格或出現(xiàn)短暫回升。考慮到 10月雞蛋進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，加之雞蛋供應(yīng)量逐漸增多，下游環(huán)節(jié)繼續(xù)看空后市，市場流通速度不快，雞蛋價格仍存在下滑風(fēng)險。

圖為全國在產(chǎn)蛋雞存欄量（單位：億只，%）

操作策略

綜上所述，短期需求面暫無明顯利好，下游市場看空情緒較濃，雞蛋存在下滑風(fēng)險。但考慮相關(guān)產(chǎn)品生豬價格穩(wěn)中緩慢上漲，及大肉食雞價格降幅不大，均在一定程度上拉動雞蛋及淘汰雞銷量，且對淘汰雞價格起到高位支撐作用。另外，淘汰雞價或受蛋價影響下滑，但因供應(yīng)壓力不大，雞價下滑空間有限。