本月前三個交易日滬深兩市連續(xù)上漲，滬指再沖3000點關口，上證50創(chuàng)了一年半以來價格新高，但近兩日進入了休整行情，昨日滬指收平于2978.71，日內(nèi)振幅僅0.67%。盤面上中小盤走勢偏強，創(chuàng)業(yè)板盤中最高上漲1.25%，A股共計40家漲停，市場情緒尚可。期權標的50ETF盤中嘗試上攻，后因量能不濟快速回落，屢次探3.07附近支撐并堅強守住，可以此價位作為短線多空轉(zhuǎn)折點。

標的市場波瀾不驚，但期權市場參與者情緒較為激動，在股市縮量的情況下，昨日期權成交量大增45.8%，增長76.6萬至243.9萬張，其中認購期權增加45.1萬至143.6萬張，認沽期權增加31.5萬至100.3萬張。成交PCR為0.7，與前值持平，投資者側(cè)重于在認購期權上進行交易，博取50ETF價格上漲帶來的收益。當月成交占比高達79%，投資者主要集中于11月合約上進行交易。

期權持倉量繼續(xù)穩(wěn)步增長，昨日增加4.55%至405.9萬張，其中認購期權持倉增加7萬至200.6萬張，認沽期權持倉增加10.6萬至205.4萬張。當前當月持倉占比為58.5%，相比前值60.2%小幅下降。持倉PCR值1.02，認購和認沽期權持倉量比較接近。

從各行權價成交分布情況可以看出，投資者主要集中于3.1平值期權上進行交易，11月3.10認購期權合約成交量54.8萬張，3.10認沽期權為38.7萬張，二者流動性最佳。當月實值期權出現(xiàn)不同程度減倉，下月高行權價期權合約增倉明顯。

昨日早盤標的急拉后快速回落，日終收平，期權市場隱含波動率振蕩小幅下跌，當前各月份IV值分別收于13.2%、14.0%、14.5%、14.9%，呈現(xiàn)近低遠高的“升水期限結(jié)構”。整體來看當前IV處于偏低水平，可考慮做多波動率。

圖為各月份IV日內(nèi)走勢

方向性操作建議上，中長期來看股市將表現(xiàn)為振蕩上行，投資者可繼續(xù)逢低賣出認沽期權，長期持有賺取期權時間價值。