12月12日，國內(nèi)期貨市場大多數(shù)品種保持上漲，基本金屬上漲較為猛烈，其中滬鎳大漲超3%；農(nóng)副板塊中，雙粕收跌；黑色系走勢分化，熱卷逆勢上漲近2%；能化漲跌互現(xiàn)，甲醇漲近3%，純堿收跌逾1%。

漲勢驚人！甲醇“旱地拔蔥”收陽近3%；三根陽線改變信仰，“妖鎳”在“搞什么鬼”？

甲醇方面，國內(nèi)現(xiàn)貨市場走勢偏弱，港口地區(qū)隨期貨弱勢下滑。目前，西北主產(chǎn)區(qū)前期部分已檢修甲醇裝置復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)平穩(wěn)，西北庫存于本周繼續(xù)小幅回升，連增2周，目前處于年內(nèi)中高位水平。港口庫存在西南地區(qū)開工銳減、魯西化工順利投料以及封港帶來的卸貨延遲的影響下庫存顯著下滑，本周已連降11周，由9月下旬的年內(nèi)高點(diǎn)下降36.51%至年內(nèi)中低位水平。

但目前港口與山東套利窗口關(guān)閉，港口回流至內(nèi)地的貨源有所下降，且西南部分前期停車裝置計(jì)劃下月初重啟，港口去庫節(jié)奏或?qū)⒎啪?，?duì)期價(jià)的支撐力度或有減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇期價(jià)維持震蕩格局。中期來看，05合約面臨2020年國內(nèi)外甲醇新裝置投產(chǎn)的壓力，供需預(yù)期偏弱，在移倉換月后 05 合約在中長期或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢，仍以偏空思路為主。

截止目前，鎳日線已收三連陽，今日更大漲超3%，難道鎳真的要反轉(zhuǎn)了？昨日LME鎳豆庫存繼續(xù)增約1.3萬噸，但鎳價(jià)不予理會(huì)，因前期流出的庫存有一大部分屬于老鎳豆（老鎳豆無法重新交倉），因此這些庫存只能部分回流。

現(xiàn)貨鎳礦價(jià)格計(jì)算，中國超過一半的高鎳鐵產(chǎn)能已經(jīng)陷入虧損，若鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺，則鎳鐵價(jià)格繼續(xù)下跌空間可能有限；不過因?yàn)楦哝囪F廠大多數(shù)都已經(jīng)備了部分鎳礦，一月份之前基本無需外購鎳礦，在其鎳礦使用完之前可能減產(chǎn)意愿暫時(shí)不足。

當(dāng)下這兩個(gè)利空依然存在，但是其影響力已有趨弱跡象。一個(gè)月以來，鎳價(jià)持續(xù)回落，鎳鐵庫存偏高、需求端利空拖累是最主要的兩個(gè)因素。雖然機(jī)構(gòu)投資者對(duì)鎳的后市看法略有不同，但是均未表示有趨勢性上漲行情。

華泰期貨付志文表示，高鎳鐵已經(jīng)有超過一半產(chǎn)能虧損，若鎳鐵價(jià)格繼續(xù)下跌，有可能引發(fā)減產(chǎn)檢修，而不銹鋼期盤在低價(jià)出現(xiàn)大量成交，短期市場情緒有所回暖，價(jià)格進(jìn)入震蕩反彈階段。

國泰君安期貨曾指出，近期鎳價(jià)反彈態(tài)勢強(qiáng)勁，隔夜內(nèi)外盤均明顯上漲，從基本面來看鋼廠利潤修復(fù)疊加鎳鐵廠觸及內(nèi)蒙EF成本對(duì)鎳價(jià)有支撐，且前期有超跌技術(shù)上也有回彈需求。不過，鎳礦港存充裕以及下游不銹鋼減產(chǎn)利空鎳價(jià)，基本面上壓力仍在。此外，鎳作為資金面、消息面影響更為明顯的品種，投資者需持續(xù)關(guān)注海內(nèi)外多空資金博弈情況。