昨日，上證指數重回2900點關口之上，實現(xiàn)六連漲，三大期指維持振蕩偏強態(tài)勢。分析人士表示，當前行情主要受政策面以及估值修復兩大因素驅動，短期或將進入振蕩期，除了疫情防控外，中期借貸便利操作以及貸款基礎利率的變化都需要關注。

春節(jié)假期后開市首日，央行開展1.2萬億元逆回購操作，確保流動性充足供應，隨后還設立了3000億元專項再貸款，用于支持重點企業(yè)，逆回購利率也下調了10個基點。對此，上海中期股指宏觀研究員閆星月表示，從政策面來看，強有力的貨幣和財政政策逆周期調節(jié)，穩(wěn)定了市場預期，提振了市場信心。另外，節(jié)后首個交易日指數大幅回撤，使得估值回落至低點，短期帶來了估值迅速修復的機會。

從昨日三大期指表現(xiàn)來看，閆星月認為，上證50股指期貨短期走勢相對偏強，主要也是受估值差異的影響。經過前期的回撤后，上證50股指期貨估值大幅回落，中證500股指期貨回落幅度沒有上證50股指期貨大，因此短期上證50股指期貨具有一定的估值優(yōu)勢。

“股市受投資者預期驅動，反映未來市場的情況。當前，疫情防控取得一定成效，股市應該在此之前見底?，F(xiàn)在回頭來看，節(jié)后首個交易日指數大幅下跌，次日又低開，股指底部出現(xiàn)?！眹┚财谪浗鹑谘苌费芯繂T毛磊認為，投資者目前對流動性寬松預期顯著升溫，受近期央行公開市場超萬億元投放、下調逆回購利率等政策影響，資金利率全面回落。

他表示，短期內流動性寬松的局面將維持，因此股市特別是對流動性更敏感的中小市值品種，受益更為明顯，這也表現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指數以及中證500股指期貨率先修復了節(jié)后的跳空缺口。

在毛磊看來，雖然一季度國內經濟增速可能受到疫情的影響，但隨著一系列強有力政策的出臺，疊加部分延后的消費需求，二三季度經濟環(huán)比回升將是十分確定的。因此，股市受經濟環(huán)比改善預期的推動，提前出現(xiàn)修復性行情。

“股指期貨連續(xù)上漲是對前期大幅回撤的修復，在疫情得到有效控制之后，指數或進入振蕩期。” 閆星月表示，中短期來看，疫情的變化、政策調整以及一季度上市公司的財務數據表現(xiàn)等均會對行情產生影響，值得市場關注。投資者可在疫情持續(xù)期間至一季報公布前關注醫(yī)療、在線教育等板塊。在疫情結束后，股市將回歸基本面，長期來看，對股市持樂觀態(tài)度。

毛磊認為，后期反彈行情能否延續(xù)，首先需要關注疫情防控的進展。雖然目前疫情擴散已經有所控制，但是復工潮又加大了人員的流動和聚集，對疫情防控帶來的影響尚待觀察。其次是政策托底的力度。當前市場受益于寬松預期推動，股指獲得流動性溢價，但是市場對于政策也會較為敏感。“疫情得到控制是市場繼續(xù)反彈的重要支撐，另外可留意月中央行MLF操作，以及20日的LPR價格是否會如市場預期下調，這是觀察政策面較好的窗口。若政策力度不及預期，加上近期已經累積了一定的漲幅，屆時需要注意指數可能出現(xiàn)的沖高回落和獲利回吐。”