近日有關(guān)沙漠蝗蟲在東非、西亞爆發(fā)的消息撲天蓋地而來，似乎一夜之間就成為沖擊全球農(nóng)產(chǎn)品市場的主要題材。據(jù)說目前巴基斯坦、印度部分地區(qū)形勢危急，因這些國家與我國接壤，國內(nèi)民眾對此事件的關(guān)注度急劇升溫。今日國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種大多上漲，鄭糖主力合約放量上升，上周五的下跌缺口已被回補(bǔ)。

目前蝗災(zāi)較為嚴(yán)重的印度、巴基斯坦都有食糖生產(chǎn)，特別是印度，既是全球最大的產(chǎn)糖國（2018/19年度）和消費(fèi)國，也是重要的食糖出口國。2018/19年度印度和巴基斯坦食糖產(chǎn)量之和占全球總量的21%，其中印度就占了17%以上。巴基斯坦甘蔗主產(chǎn)區(qū)位于旁遮普?。≒unjab）、信德省（ Sindh），與印度接壤。而印度主要產(chǎn)區(qū)是北方邦（Uttar Pradesh）、馬哈拉施特拉邦（Maharashtra）及卡爾納塔卡邦（Karnataka）。從近日公布的情況看，可能巴基斯坦受蝗災(zāi)的影響更大些，而印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)似乎尚未受到波及。不過，如果蝗災(zāi)向東蔓延，那么不僅是印度，連孟加拉、緬甸、泰國等東南亞國家恐怕也會殃及。所以，當(dāng)前只有巴基斯坦食糖產(chǎn)業(yè)可能受到威脅，但具體情況還需進(jìn)一步觀察。巴基斯坦甘蔗榨季一般是11月到來年3月，目前已是榨季中后期，對本年度食糖生產(chǎn)或許不至于造成嚴(yán)重?fù)p失。

前些時(shí)候國際糖價(jià)持續(xù)走高，印度、泰國食糖生產(chǎn)進(jìn)度遲緩，全球供應(yīng)偏緊是主要利多因素。截至2020年1月，印度已生產(chǎn)食糖1411萬噸，同比減少了24%。截至1月15日，泰國累計(jì)產(chǎn)糖385萬噸，同比減少13%。還有，傳聞泰國大多數(shù)糖廠將于2月底停榨，較往年提前了一個(gè)月，全年減產(chǎn)局面已成定局。假如蝗災(zāi)晚些時(shí)候蔓延到東南亞地區(qū)，可能將對2020/21年度食糖產(chǎn)量造成影響。

今日鄭糖放量沖高，主力合約一度突破5800元，但未能站穩(wěn)。蝗災(zāi)題材還有繼續(xù)發(fā)酵的可能，盡管對國內(nèi)食糖生產(chǎn)造成直接影響的可能性較小，但不排除國際糖價(jià)因此走強(qiáng)，間接帶動國內(nèi)市場。當(dāng)前國內(nèi)食糖處于銷售淡季，今年春節(jié)消費(fèi)高峰旺季不旺，2月份糖廠庫存可能增幅較大，這是抑制國內(nèi)糖價(jià)走高的重要因素?，F(xiàn)在現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定，期貨走高與資金流入密不可分，一方面蝗災(zāi)題材受到矚目，另一方面近期央行通過貨幣政策操作釋放流動性對于商品及資本市場也有利多作用。

目前尚不能確定印度食糖生產(chǎn)會因蝗災(zāi)受到多大影響，短線看即使反彈也可能在前期高點(diǎn)遇阻。鄭糖上漲后勁主要來自外糖的指引，長期做多思路不變，但短線遇阻的可能性不得不防。投資者或可考慮進(jìn)行牛市價(jià)差套利，買入平值或淺虛值看漲期權(quán)，同時(shí)賣出重要阻力位以上（如5900元）為執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。