3月5日，歐佩克召開第178屆會議。歐佩克聲明：2020年全球石油需求增速預計為48萬桶/日，較2月月報預測的 99 萬桶/日減半。聲明明確表示，歐佩克同意于第二季度減產(chǎn)150萬桶/日，其中，歐佩克成員國將減產(chǎn)100萬桶/日，而以俄羅斯為首的非歐佩克盟國將減產(chǎn)50萬桶/日。但當日俄羅斯稱將支持延長減產(chǎn)， 而不是擴大減產(chǎn)規(guī)模。

截止3月7日，沙特大幅降低售往歐洲、遠東和美國等國外的市場的原油價格，折扣幅度創(chuàng)逾20年來最大，以吸引國外煉油廠購買沙特原油。與此同時，沙特還私下告知市場參與者，如有需要將增加產(chǎn)量，即便產(chǎn)量值達到1200萬桶/日的紀錄水平。

就此沙特發(fā)動全球價格戰(zhàn)，降低出口油價的同時還要大幅增產(chǎn)。截止9日收盤，國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌26.74%報30.24美元/桶，創(chuàng)2016年2月以來新低；布油收跌26.18%報33.42美元/桶。兩者均創(chuàng)1991年海灣戰(zhàn)爭以來最大單日跌幅。

原油的大幅下挫拖累了石化行業(yè)。截止9日收盤國內(nèi)期市收盤多數(shù)下跌，能化品跌幅居前，燃油、瀝青、原油、PTA、甲醇、乙二醇仍封死跌停。而10日開盤，能化品多數(shù)仍然維持下跌局面，燃油、原油、瀝青繼續(xù)跌停，PTA跌超6%跌超3%。

主要是因為外盤原油下滑幅度創(chuàng)了1991來以來單日最大跌幅。國內(nèi)首日市場的走勢對于國外下跌幅度沒有全部消化，所以造成周二開盤繼續(xù)下跌。而從石化產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，化工基本上都是以原油為主材料的下游，所以原油是整個化工行業(yè)的風向標。

春節(jié)后受國內(nèi)疫情影響，外盤原油大幅下挫，之后雖有反彈但由于國外疫情的蔓延，加劇了市場的恐慌情緒，原油持續(xù)下挫。而在春節(jié)過后，國內(nèi)化工品已打開了下行通道，雖然隨著疫情的有效控制下游部分品種企業(yè)復工率走高，市場有所回暖，但是整體的需求還未全面恢復，所以價格雖有反彈，但一直處于不溫不火的局面。

而此次原油價格戰(zhàn)爭的爆發(fā)，使得部分品種創(chuàng)上市以來新低。面臨當下原油大跌的局面，PTA短期的主導因素是什么？

2020年是國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈處于大投產(chǎn)周期中，PTA處于產(chǎn)能過剩。對于過剩的品種，我們一般只能從需求端出發(fā)來考慮它的實際需求。但是面臨這種暴跌的極端行情，下游的實際需求對于當前的局面來說微乎其微。解鈴還須系鈴人，只有通過原料成本來推導短期的相對低位，但是僅限于現(xiàn)在所處的環(huán)境。

周一原油大幅下挫，PX9日外盤普氏價下滑99美元/噸，收于CFR 中國/臺灣報價至583.83美元/噸；FOB 韓國主港報價至565.83美元/噸。按照周一PX普氏收盤價583.83美元/噸和500元/噸的加工費來計算，PTA成本至3700元/噸。

由于原油周一的大幅下挫后，于周二已出現(xiàn)短線修復，而PX市場也跟隨原油小幅上漲33美元/噸，按照33美元的幅度來估量，它的成本上漲高度應該在175元/噸，那么按照前期3700元/噸的成本底線來看，今日的PTA成本至少是在3875元/噸，離上方4000關(guān)口還有一定的距離。

但是我們必須要考慮一點，目前PX的成本是根據(jù)當下的實時行情來進行估算，廠家的生產(chǎn)成本和當下估值存在原料采購時間成本差。大廠由于裝置以及加工費等因素成本或存在3700以下，但是中小廠家是處于相對虧損的程度。而貿(mào)易商手中的貨源基本上應該是4000以上。如果按照目前主港現(xiàn)貨報盤即在05主力合約的基礎(chǔ)上貼水80元/噸來報盤，市場的貨源基本有限，成交也接近于零。

而對于下游市場來說，原料的大幅下挫，帶動下游聚酯成本下移，由于前期疫情的影響，聚酯還沒有全面復工，疊加下游紡織企業(yè)的開工動力不足，市場的采購也將較前期略有下滑，觀望情緒比較明顯，整體處于相對被動的一個局面。

因此在當下特殊時期內(nèi)，PTA主導因素是成本的驅(qū)動。但是在供需疲弱格局未變的局勢下，原油即使出現(xiàn)大幅反彈，PTA弱勢振蕩的格局也難以改觀。