長(zhǎng)陰下破中期區(qū)間

上周四，JD2009合約K線價(jià)格以一根長(zhǎng)陰線跌破了4011元/千斤這個(gè)過去三個(gè)多月筑成的“堅(jiān)實(shí)”堤壩，如洪水般傾泄而下。作為季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)合約，JD2009價(jià)格如此力度的下跌，其谷底在哪？之后由跌轉(zhuǎn)漲的峰頂又在哪里？這是雞蛋市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

雞蛋價(jià)格波動(dòng)有季節(jié)性規(guī)律

從雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格過去10年的走勢(shì)看，在正常年景（2019年蛋價(jià)受豬價(jià)異常波動(dòng)除外），8—9月雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格都會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)，并會(huì)創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)。究其原因，一是夏天蛋雞會(huì)進(jìn)入“歇伏期”，產(chǎn)蛋率會(huì)下降，產(chǎn)出蛋的重量也會(huì)減輕，雞蛋總產(chǎn)出量呈階段性下降；二是每年的中秋節(jié)前期是淘汰雞出欄的高峰時(shí)期；三是每年的中秋節(jié)前期雞蛋和雞的消費(fèi)量會(huì)達(dá)到年度的最高水平；四是在秋季開學(xué)前，相關(guān)餐飲企業(yè)會(huì)集中采購(gòu)雞蛋和雞?，F(xiàn)貨蛋價(jià)的季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)反映在期貨市場(chǎng)，就是9月合約在同時(shí)期呈季節(jié)性上漲。

現(xiàn)階段全國(guó)蛋雞存欄量處于歷史高位

據(jù)卓創(chuàng)資訊公司信息，截至2020年5月末，全國(guó)主要蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)蛋雞存欄量是13.566億只，環(huán)比略降1340萬(wàn)只。截至4月末，蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)蛋雞存欄量是13.7億只，為10多年以來的最高水平。相比之下，2019年4月末的存欄量是12.067億只，同比增幅為13.53%。

后期新開產(chǎn)蛋雞量會(huì)減少

從國(guó)內(nèi)主要18家種雞場(chǎng)雞苗銷售數(shù)據(jù)看，2020年2月雞苗銷售量出現(xiàn)陡降，為2547萬(wàn)羽，與1月銷量4483萬(wàn)羽相比減少1936萬(wàn)羽，降幅為43.19%。種雞廠在2019年總共銷售了57458萬(wàn)羽蛋雞苗，月均銷售量為4788萬(wàn)羽，2月銷量與2019年月均銷量相比降幅為46.8%。

2020年2月雞苗銷量陡降的原因是，在“重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件”下，全國(guó)各地迅速提高最高等級(jí)響應(yīng)，省際間交通道路嚴(yán)格把控，多地出現(xiàn)封路、封村現(xiàn)象，各地蛋業(yè)物流受阻，多家種雞場(chǎng)出殼的雞苗無(wú)法出貨被迫毀苗，蛋雞養(yǎng)殖業(yè)補(bǔ)苗進(jìn)度出現(xiàn)階段性斷檔。

2020年3月到5月，種雞場(chǎng)雞苗銷量分別為4659萬(wàn)羽、4706萬(wàn)羽和3016萬(wàn)羽，5月雞苗銷量環(huán)比大幅下降35.91%。3、4月雞苗銷量回升的原因可以看成是養(yǎng)殖戶對(duì)前期簽約合同的執(zhí)行以及養(yǎng)殖戶對(duì)2月雞苗補(bǔ)欄量意外減少后的補(bǔ)償性增加，5月雞苗銷售再度大降則是因?yàn)殡u蛋價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶對(duì)后市看淡而采取的減少育雛補(bǔ)苗措施。預(yù)計(jì)未來若干個(gè)月，蛋雞養(yǎng)殖業(yè)育雛補(bǔ)苗量會(huì)繼續(xù)保持在較低水平。

按照蛋雞日齡開產(chǎn)期4—5個(gè)月算，2020年2月份補(bǔ)苗量的下降會(huì)導(dǎo)致6—7月份新開產(chǎn)蛋雞量減少，5月雞苗銷量的再度下降則會(huì)對(duì)9—10月份新開產(chǎn)蛋雞量產(chǎn)生拖累。對(duì)9月份在產(chǎn)蛋雞存欄量拖累影響較大是2月份補(bǔ)苗量的減少，5月份補(bǔ)苗量的下降對(duì)9月份在產(chǎn)蛋雞存欄量拖累影響不大，影響較大的是10月份。

近期老雞淘汰量不足

截至6月12日當(dāng)周，主產(chǎn)區(qū)主要蛋雞養(yǎng)殖戶淘汰雞周度出欄量是2098萬(wàn)只，連續(xù)兩周處于2100萬(wàn)只以下。農(nóng)歷新年以來淘汰雞周度出欄量最高數(shù)據(jù)是5月22日當(dāng)周的2480萬(wàn)只，相比之下2019年周度平均出欄量是3114萬(wàn)只。顯然，農(nóng)歷新年以來，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄量較往年平均水平低了許多。在蛋雞存欄量處于歷史高位的情況下，養(yǎng)殖戶為什么舍不得淘雞呢？

我們來看一下主產(chǎn)區(qū)養(yǎng)殖戶淘汰雞出欄的平均日齡。進(jìn)入2020年以來，產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄的平均日齡一直在下滑，從3月中旬以來下滑角度明顯偏陡。2020年以來產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄平均日齡最長(zhǎng)時(shí)間是，3月19日當(dāng)周的514天。截至6月11日當(dāng)周，主產(chǎn)區(qū)淘汰雞出欄的平均日齡已經(jīng)降低到了452天，創(chuàng)出了近三年以來的最低日齡。我們知道， 180天到450天日齡是蛋雞一生中產(chǎn)蛋率最高的時(shí)期，不到萬(wàn)不得已，養(yǎng)殖戶是舍不得把正值產(chǎn)蛋率處于高峰時(shí)期的蛋雞給淘汰掉的?？梢哉f，現(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)可淘老雞量非常少。

養(yǎng)殖戶減少淘雞舉措還有一個(gè)原因就是，2019年是蛋雞養(yǎng)殖業(yè)的高盈利時(shí)期，廣大養(yǎng)殖戶賺得缽滿盆滿，這導(dǎo)致今年養(yǎng)殖戶們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng)了。據(jù)產(chǎn)區(qū)調(diào)研，多數(shù)養(yǎng)殖戶計(jì)劃在中秋節(jié)前期進(jìn)行老雞淘汰。

圖為全國(guó)淘汰雞平均淘汰日齡

往年蛋價(jià)的季節(jié)性高點(diǎn)和低點(diǎn)

如前所述，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格在正常年份的8、9月會(huì)走季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)而達(dá)到年內(nèi)的最高位。以主產(chǎn)區(qū)河北邯鄲地區(qū)蛋價(jià)為例，過去10年，在8、9月份達(dá)到的最高年內(nèi)峰值是2014年8月下旬的5.45元/斤，最低年內(nèi)峰值是2016年9月上旬的3.9元/斤。自雞蛋期貨上市以來，9月合約價(jià)格在季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)時(shí)期呈現(xiàn)的峰值，最高的是2014年7月中旬的5559元/500千克，最低的是2016年7月中旬的4312元/500千克。

在蛋價(jià)走季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)前都會(huì)有相對(duì)谷底價(jià)出現(xiàn)，過去10年，在季節(jié)性上漲前的6、7月份，蛋價(jià)的最高谷底價(jià)是2019年6月上旬的3.92元/斤，最低的谷底價(jià)為2017年7月上旬的2.2元/斤。9月合約蛋價(jià)在6、7月份最高的谷底價(jià)是2019年6月下旬的4288元/500千克，最低的谷底價(jià)是3788元/500千克。

后市JD2009價(jià)格如何定位

現(xiàn)階段，雞蛋價(jià)格處于過去10年同期的次低位，僅高于2017年同期的蛋價(jià)，低于2016年同期的蛋價(jià)。在當(dāng)前蛋雞存欄量處于歷史最高水平的前提下，后期對(duì)雞蛋價(jià)格預(yù)期分析需要考慮的主要因素包括：新開產(chǎn)蛋雞量減少、8月之前淘雞量不足和8—9月份淘雞量上升等。

預(yù)期今年產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)在走季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)前的谷底價(jià)可能在2.1元/斤上下（6月12日價(jià)格是2.36元/斤），谷底價(jià)出現(xiàn)的時(shí)間可能在6月末或7月初。當(dāng)7月中旬南方地區(qū)梅雨季節(jié)結(jié)束后，蛋價(jià)就會(huì)走季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)，其峰值價(jià)可能與2016年同期的峰值價(jià)相當(dāng)，大約在3.9元/斤。峰值出現(xiàn)的時(shí)間可能會(huì)偏晚一些，預(yù)計(jì)在9月上旬，原因是今年中秋節(jié)時(shí)間比較晚。

在期貨市場(chǎng)，對(duì)JD2009合約價(jià)格在走季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)前谷底價(jià)的預(yù)測(cè)，參照往年同期谷底價(jià)情況，可能低于2016年同期的3823元/500千克，可能介于2017年的兩個(gè)低點(diǎn)之間，即低于3788元/500千克，但會(huì)高于3367元/500千克。除了按照蛋雞存欄量情況參照往年同期價(jià)格預(yù)測(cè)之外，還可以技術(shù)面情況來預(yù)測(cè)JD2009合約價(jià)格此波下跌趨勢(shì)的谷底。

從JD2009合約過去五個(gè)月來的K線形態(tài)看，在上周四價(jià)格破位下跌之前，K線形態(tài)已經(jīng)構(gòu)筑成了一個(gè)下降三角形形態(tài)，其頸線位是4月12日的低點(diǎn)4011元/500千克和5月14日的低點(diǎn)4012元/500千克，以4011元/500千克算。3月3日的高點(diǎn)4429元/500千克是三角形形態(tài)的高點(diǎn)，高度為形態(tài)的高點(diǎn)減去頸線位的價(jià)差，為418元/500千克（4429-4011）。價(jià)格跌破頸線后的目標(biāo)位應(yīng)等于頸線的高度，為3593元/500千克（4011-418）。

根據(jù)以上分析，JD2009此波下跌可能在3600元/千斤附近遇到較強(qiáng)支撐，是否能成為此波下跌的谷底，投資者可以對(duì)此價(jià)位給予重點(diǎn)關(guān)注。

對(duì)峰值的預(yù)測(cè)要考慮到6—7月份新開產(chǎn)蛋雞量減少、8—9月淘雞量增加、歷史數(shù)據(jù)以及期貨市場(chǎng)的提前性和投機(jī)性等情況?；诖?，對(duì)JD2009合約價(jià)格在季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)時(shí)期峰值價(jià)位的預(yù)測(cè)，可以對(duì)4300元/500千克左右是否能產(chǎn)生較大壓力予以關(guān)注，時(shí)間可能會(huì)在8月上旬。以上是筆者對(duì)雞蛋期貨主力合約JD2009在交割月前價(jià)格定位的預(yù)期。