6月份以來，蘋果主力合約呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)，截至目前蘋果10合約相比月初下跌8%左右。就其基本面因素來看，本輪下跌主要是受三方面因素影響，一是現(xiàn)貨市場(chǎng)較為悲觀，2019年產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)疊加新冠疫情持續(xù)擾動(dòng)下消費(fèi)下滑，供應(yīng)寬松局面始終未得到改善，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格都呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，07合約的大幅回落拖累遠(yuǎn)月價(jià)格；二是產(chǎn)區(qū)新季蘋果隨著套袋的不斷推進(jìn)，減產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步收斂，10合約價(jià)格向下修正；三是早熟蘋果上市客商采購(gòu)積極性不高，開秤價(jià)低于往年，多重因素利空共振，帶動(dòng)遠(yuǎn)月蘋果期價(jià)大幅回落。

產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力較大，成交價(jià)格逐步下滑。2019/20年度蘋果市場(chǎng)面臨供應(yīng)增加而需求縮減的供應(yīng)寬松背景，導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)蘋果庫(kù)存始終居高不下，持續(xù)處于近五年高位水平。卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，全國(guó)蘋果庫(kù)存為330萬(wàn)噸，大幅高于去年同期的114萬(wàn)噸以及2018年同期的185萬(wàn)噸，其中陜西地區(qū)的蘋果庫(kù)存為59萬(wàn)噸，山東地區(qū)的蘋果庫(kù)存為179萬(wàn)噸，而往年此時(shí)陜西已經(jīng)基本沒有庫(kù)存，山東地區(qū)的庫(kù)存也已經(jīng)下降導(dǎo)100萬(wàn)噸以下。產(chǎn)區(qū)在高庫(kù)存局面施壓下，成交價(jià)格不斷回落，卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，本周山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源成交加權(quán)平均價(jià)為2.58元/斤，相比月初的2.67元/斤下降0.09元/斤，本周陜西地區(qū)紙袋紅富士70#以上半商品貨源成交加權(quán)平均價(jià)為2.5元/斤，相比月初的2.56元/斤下降0.06元/斤。

重大公衛(wèi)安全事件持續(xù)干擾下，蘋果消費(fèi)節(jié)日效應(yīng)失效。我國(guó)蘋果消費(fèi)主要以鮮食為主，傳統(tǒng)節(jié)日對(duì)其消費(fèi)的影響較大。春節(jié)原本是帶動(dòng)蘋果消費(fèi)的重要節(jié)日之一，今年由于重大公衛(wèi)事件的發(fā)生，春節(jié)期間蘋果消費(fèi)大幅下滑，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2月全國(guó)蘋果庫(kù)存消耗量為15萬(wàn)噸，大幅低于去年同期的42萬(wàn)噸以及2018年同期的51萬(wàn)噸，春節(jié)對(duì)蘋果消費(fèi)提振效應(yīng)消失，對(duì)原本就處于豐產(chǎn)局面蘋果市場(chǎng)雪上加霜。進(jìn)入3月份，隨著國(guó)內(nèi)精準(zhǔn)有效的防控措施的落實(shí)，國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，蘋果市場(chǎng)迎來小幅補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)消費(fèi)有一定的提振，不過由于海外新冠疫情持續(xù)，國(guó)內(nèi)始終處于新冠疫情的干擾之下，清明節(jié)、五一節(jié)蘋果消費(fèi)表現(xiàn)繼續(xù)一般，6月份由于北京確診病例的上升，舊果最后一個(gè)節(jié)日端午節(jié)對(duì)其消費(fèi)的提振再次被壓縮，產(chǎn)區(qū)高庫(kù)存疊加消費(fèi)進(jìn)入淡季，舊果價(jià)格存在繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)。

套袋數(shù)據(jù)好于預(yù)期，減產(chǎn)預(yù)期有所修正。市場(chǎng)對(duì)于2018年清明節(jié)期間蘋果產(chǎn)區(qū)低溫凍害引發(fā)減產(chǎn)記憶較為深刻，因此業(yè)內(nèi)人士對(duì)4-5月份的天氣格外關(guān)注，相應(yīng)的4-5月期間價(jià)格對(duì)天氣的敏感度也比較強(qiáng)，今年4-5月蘋果產(chǎn)區(qū)多次出現(xiàn)異常天氣干擾，先是陜甘地區(qū)多次出現(xiàn)較大幅度的降溫，其次是山東地區(qū)多次出現(xiàn)冰雹天氣，眾多復(fù)雜的天氣干擾中，4月下旬陜甘地區(qū)的低溫凍害以及5月份山東地區(qū)冰雹天氣對(duì)蘋果市場(chǎng)的影響較為突出。異常天氣出現(xiàn)之后，產(chǎn)區(qū)反饋蘋果的生長(zhǎng)確實(shí)受到了影響，此時(shí)市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)的呼聲聚集，遠(yuǎn)月期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲。隨著蘋果生長(zhǎng)的推進(jìn)，實(shí)際減產(chǎn)情況也是逐步浮出水面，卓創(chuàng)資訊5月底對(duì)蘋果產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，初步調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)估全國(guó)的減產(chǎn)幅度在10%-15%，遠(yuǎn)不及2018年當(dāng)時(shí)預(yù)估的減產(chǎn)25%-30%，減產(chǎn)兌現(xiàn)不及預(yù)期，期價(jià)高位回落修正。進(jìn)入6月份，產(chǎn)區(qū)套袋全面展開，山東地區(qū)由于凍害影響較小以及網(wǎng)絡(luò)信息提到西北地區(qū)減產(chǎn)嚴(yán)重，對(duì)新季果期望值比較高，有意多留果，補(bǔ)袋情況較為明顯，陜西地區(qū)同樣也出現(xiàn)補(bǔ)袋的情況，果農(nóng)的套袋量高于之前的預(yù)估，減產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步收斂。

綜合來看，國(guó)內(nèi)重大公衛(wèi)事件影響延續(xù)的背景下，短期水果市場(chǎng)以及蘋果市場(chǎng)難以擺脫偏空氛圍，今年整體水果貿(mào)易利潤(rùn)不佳的背景下，遠(yuǎn)月價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)承壓表現(xiàn)，不過需要注意的是隨著價(jià)格的不斷回落，潛在利多對(duì)市場(chǎng)的影響也不容忽略，比如今年蘋果質(zhì)量下滑以及后期隨著國(guó)內(nèi)重大公衛(wèi)事件的好轉(zhuǎn)蘋果消費(fèi)存在修正預(yù)期等，蘋果10合約短期大概率呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間預(yù)期7700-8650元/噸，操作方面短期建議以反彈做空思路為主。