在歐美國家持續(xù)釋放流動(dòng)性的背景下，疊加天膠市場供需結(jié)構(gòu)有所改善，本周滬膠2009合約期價(jià)一度回升至10825元/噸一線，創(chuàng)今年3月下旬以來新高。昨日膠價(jià)下探回撤，但空頭打壓力度有限，多頭在10500元/噸一線頑強(qiáng)抵抗，期價(jià)跌幅收斂。

近一周以來，滬膠2009合約持倉小幅下降。其中，多空前20席位均出現(xiàn)減持。交易所持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭前20席位的持倉量從7月16日的82576手減少至7月23日的79076手，累計(jì)減少3500手；空頭前20席位的持倉量從7月16日的130822手減少至7月23日的121841手，累計(jì)減少8981手。在流動(dòng)性充裕的大環(huán)境下，疊加膠市基本面尚可，多頭抵抗意愿較強(qiáng)，空頭持續(xù)施壓信心偏弱，滬膠2009合約前20席位的凈空頭寸顯著回落，從7月16日的48246手減少至7月23日的42765手，凈減5481手，降幅為11.36%。

單日持倉上，7月23日，滬膠2009合約前20席位出現(xiàn)多空雙減現(xiàn)象，且空頭減持?jǐn)?shù)量超過多頭。其中，空頭減持2844手，多頭減持1779手。

具體來看，空頭前20席位中，減持的席位有17家，增加的席位有3家。減持方面，海通期貨席位減持?jǐn)?shù)量居前，大幅減少421手。同時(shí)，中信期貨席位、廣發(fā)期貨席位、永安期貨席位、東證期貨席位、大地期貨席位、國泰君安席位、銀河期貨席位、方正中期席位、新湖期貨席位、五礦經(jīng)易席位和中糧期貨席位減持?jǐn)?shù)量也較多，分別減少323手、386手、374手、353手、315手、175手、114手、191手、146手、213手和102手。增持方面，除了華泰期貨席位和南華期貨席位增持偏多外，分別增加194手和277手，剩余一家瑞達(dá)期貨席位僅增持31手，較為有限。

圖為滬膠2009合約多空前20席位持倉變化

在多頭前20席位中，減持的席位有11家，增持的席位有9家。減持方面，中信期貨席位和東證期貨席位減持?jǐn)?shù)量居前，分別大幅減少1085手和937手。同時(shí)，華泰期貨席位、國泰君安席位、銀河期貨席位、海通期貨席位、興證期貨席位、徽商期貨席位和格林大華期貨減持?jǐn)?shù)量也較多，分別減少364手、556手、701手、147手、306手、91手和93手。增持方面，華鑫期貨席位增持?jǐn)?shù)量居前，大幅增加900手。同時(shí)，南華期貨席位、浙商期貨席位、申萬期貨席位、光大期貨席位和廣發(fā)期貨席位增持?jǐn)?shù)量較多，分別增加489手、117手、238手、415手和125手。

通過觀察持倉動(dòng)向，可以發(fā)現(xiàn)，昨日滬膠2009合約多空前20席位中，空方陣營不僅減持?jǐn)?shù)量較多，而且減持席位數(shù)也超過多頭，部分席位還出現(xiàn)空翻多的現(xiàn)象，例如廣發(fā)期貨、浙商期貨和永安期貨。從一周多空前20席位變化發(fā)現(xiàn)，空頭力量衰弱程度要強(qiáng)于多頭，凈空頭寸下降明顯，暗示空頭信心減弱。預(yù)計(jì)后市滬膠2009合約有望延續(xù)振蕩偏強(qiáng)走勢，期價(jià)重心將穩(wěn)步上移。