近來(lái)鄭糖震蕩走低,主力合約領(lǐng)跌,再次考驗(yàn)五千關(guān)口。國(guó)際糖價(jià)也以回落調(diào)整走勢(shì)為主,但跌勢(shì)較鄭糖相對(duì)溫和。巴西食糖增產(chǎn)勢(shì)頭強(qiáng)勁,印度在2020/21年度食糖產(chǎn)量有望重回3000萬(wàn)噸上方,供應(yīng)壓力導(dǎo)致糖價(jià)震蕩下行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要受到進(jìn)口糖增長(zhǎng)的壓力而走勢(shì)疲軟,而廣西試行糖料蔗價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)試點(diǎn)或許會(huì)減弱制糖成本對(duì)糖價(jià)的支持。 一、巴西、印度預(yù)期增產(chǎn) 全球食糖供應(yīng)壓力增大 據(jù)巴西行業(yè)組織Unica公布,巴西7月上半月產(chǎn)糖300萬(wàn)噸,同比增加55.6%。而乙醇需求低迷,生產(chǎn)也受到影響,同比下降2.3%。目前巴西甘蔗制糖比例達(dá)到47.9%,較上年同期增長(zhǎng)了11.9個(gè)百分點(diǎn)。今年自4月1日至7月16日,巴西主產(chǎn)區(qū)已累計(jì)產(chǎn)糖1630萬(wàn)噸,同比增加50%。按照這個(gè)進(jìn)度推算,全年巴西食糖產(chǎn)量突破3500萬(wàn)噸應(yīng)無(wú)問(wèn)題,達(dá)到3800萬(wàn)噸也有可能。 受今年季風(fēng)降雨恢復(fù)正常的提振,有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)印度2020/21糖產(chǎn)量將達(dá)到3350萬(wàn)噸,同比提高16%。泰國(guó)糖產(chǎn)量仍不理想,預(yù)計(jì)僅為815萬(wàn)噸,同比下降5%,因該國(guó)遭遇干旱天氣且甘蔗種植面積縮減;澳大利亞甘蔗產(chǎn)量或許達(dá)到3100萬(wàn)噸,同比提高3.3%。綜合看,全球糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比提高近5%。 二、國(guó)內(nèi)面臨外糖進(jìn)口壓力 據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù), 2020年6月份中國(guó)進(jìn)口食糖41萬(wàn)噸,同比增加27萬(wàn)噸,為歷史同期新高水平。2019/20榨季以來(lái)截至6月底,累計(jì)進(jìn)口食糖222萬(wàn)噸,同比增加31萬(wàn)噸。 在2020年5月22日之后實(shí)施三年的配額外進(jìn)口糖特別保障措施到期終止,進(jìn)口糖關(guān)稅恢復(fù)50%,通關(guān)成本顯著降低。6月份配額外進(jìn)口糖成本低于鄭糖主力合約價(jià)格約700~800元,與現(xiàn)貨相比進(jìn)口利潤(rùn)更為可觀。 自7月1日起實(shí)行關(guān)稅配額外食糖進(jìn)口新規(guī),進(jìn)口商需報(bào)告進(jìn)口相關(guān)信息。從報(bào)備流程看,對(duì)進(jìn)口糖仍可進(jìn)行控制,但據(jù)傳聞申請(qǐng)報(bào)備的數(shù)量相當(dāng)可觀。7月上半月有關(guān)信息即將披露,若進(jìn)口量繼續(xù)顯著增加,對(duì)糖價(jià)還會(huì)產(chǎn)生壓力。 三、廣西試行糖料蔗價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)試點(diǎn) 日前廣西發(fā)布《2020-2022年廣西糖料蔗價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)試點(diǎn)方案》,計(jì)劃自2020—2022 年,每年試點(diǎn)面積為200 萬(wàn)畝。保險(xiǎn)期間,糖料蔗價(jià)格以490 元/噸為基準(zhǔn),如保險(xiǎn)期間白糖平均銷售價(jià)格低于5800 元/噸,通過(guò)保險(xiǎn)賠付糖廠,保障蔗農(nóng)490 元/噸的訂單收入;如保險(xiǎn)期間白糖平均銷售價(jià)格高于5800 元/噸,通過(guò)保險(xiǎn)賠付蔗農(nóng),增加蔗農(nóng)因糖價(jià)上漲獲得的增值收入。 與前幾年實(shí)施的二次結(jié)算方案相比,本次試點(diǎn)延續(xù)了以往既能保證在糖價(jià)下跌時(shí)蔗農(nóng)的基本收入,又能夠在糖價(jià)上漲后使其享受更多收益的優(yōu)勢(shì),且將此前主要由糖廠所承擔(dān)的糖價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期市,改善了糖廠的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,有利于行業(yè)正常發(fā)展。 不過(guò),因此糖廠制糖成本對(duì)糖價(jià)的支持不再是剛性的,國(guó)內(nèi)糖價(jià)受國(guó)際糖價(jià)走勢(shì)及進(jìn)口糖成本的影響更為明顯,相對(duì)而言國(guó)內(nèi)糖價(jià)的低點(diǎn)可能會(huì)下移。當(dāng)然,由于試點(diǎn)規(guī)模只占國(guó)內(nèi)甘蔗產(chǎn)量的15%左右,目前還不能促使糖價(jià)過(guò)分低于成本,但利空壓力畢竟存在。 綜上所述,國(guó)際糖價(jià)承受增產(chǎn)壓力,而國(guó)內(nèi)糖價(jià)則存在進(jìn)口量增加及制糖成本相對(duì)下降的雙重壓力。雖然鄭糖震蕩整理格局仍未打破,但整理區(qū)底部的支撐正受到考驗(yàn),對(duì)于糖價(jià)向下突破的風(fēng)險(xiǎn)不可不防。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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