今天聊聊豆粕，急速減倉下跌近100點。對于前面受貿(mào)易摩擦升級疊加日漸好轉(zhuǎn)的需求等帶來的上漲，大家似乎形成了共識。那么對于今天的急速下跌，有智咖認為巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測關(guān)系較大，也有聲音表示是美豆作物生長報告顯示作物生長非常好，美豆承壓回落、打掉情緒升水后的暫時回歸。大家又是如何看待的？我們馬上一起聽聽業(yè)內(nèi)智咖們怎么說。

智咖章睿哲：

今天豆粕大跌的原因，應(yīng)該還是與最新的巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測關(guān)系較大，巴西咨詢機構(gòu)Arc Mercosul稱2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的1.2915億噸，比上年提高3.44%。

這個消息自然產(chǎn)生了擾動，也引發(fā)了美豆豆粕的大跌，不過巴西產(chǎn)量會增長是意料之中的事情，中國這么大的胃口，加上愈演愈烈的沖突，巴西農(nóng)民的理性決策肯定是種更多的大豆。但僅僅是巴西增產(chǎn)并不足以改變豆粕向上的基礎(chǔ)，因為我們看二季度中國進口了如此天量的巴西豆，豆粕還是能守住前期的底部，原因就在于，第一，受貿(mào)易的影響，全球大豆的供給結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生改變了，巴西大增產(chǎn)并不能說明全球就過剩了，市場依然在擔憂四季度到明年一季度的大豆供應(yīng)，除非今年美國也是大幅增產(chǎn)，才構(gòu)成大跌理由；第二，中國的養(yǎng)殖需求在逐漸改善。

不過，盡管對基本面依然謹慎樂觀，但也需注意這類農(nóng)產(chǎn)品的波動特點對交易的啟示，我現(xiàn)在對豆粕基本是一個佛系態(tài)度，持有放著，不去追漲，等它什么時候回調(diào)能企穩(wěn)，就再買一些，后面真有大行情自然好，沒有也不會有太大損失。

智咖張振林：

28日【盤后總結(jié)】油粕大屠殺

【油脂】菜粕大跌3.8%，豆粕大跌3%，棕櫚(5632, -26.00, -0.46%)油2.82%，豆油2.4%；菜油沖擊8800回落200元，油粕黑色星期二不為過。這次能回避收益回撤嗎。昨日盤面反復(fù)提示棕櫚油不能買張，菜油沖擊8800多單出局，因此油脂雖然大跌，但資金收益率卻上升；但為何沒有去做空呢？因為09菜油和棕櫚油有貼水，我只會按照大跌買入來設(shè)定交易，從而提高交易勝率。

后續(xù)何時可以再買入油脂。從盤面來推演，油脂都是二次沖頂回落了，因此這次調(diào)整要比趨勢中第一次回落調(diào)整的周期要長，且再次反彈幅度要?。贿@是一波行情波動規(guī)律，也就是下次行情啟動前先收斂。從節(jié)奏看，后續(xù)我會選擇做多棕櫚油，何價格買入呢？一是外盤馬棕急跌至2500下方，國內(nèi)急跌至5400；二是兩者調(diào)整小時周期進入平臺整理后。所以現(xiàn)在要管住手了。

【豆粕】熟悉我的朋友都知道我豆粕喜歡特定周期打持久戰(zhàn)，首先看驅(qū)動力，09豆粕基差修復(fù)完畢，01豆粕無美豆天氣影響和階段矛盾深化，因此今日多頭主力才毫無抵抗，但盤面再度回落至2900區(qū)域，兩日頓挫百元且距離美豆8月農(nóng)業(yè)報告仍有7-8各交易日。我認為當前破位2900下行條件不具備的。因為美豆當前再去870下方難度也是很大的，至少要給8月美豆單產(chǎn)提增預(yù)留空間吧，否則美豆收割時跌破800。這是我的瞎猜測，但3050豆粕真是階段頂部了。

智咖崔琪沅

昨晚油脂開盤15分鐘后，由菜油再次轉(zhuǎn)為帶頭大哥，迅猛拉升，其主要原因是菜油收儲信息影響市場情緒行情。

經(jīng)過一晚上的睡眠，今早情緒轉(zhuǎn)跌，棕櫚迅速回歸。棕櫚在1~25日出口數(shù)據(jù)利多的情況下，昨日下午馬棕下跌，也說明了空間位置上，棕櫚較高，并且高位無更多支撐力量，也是市場買于預(yù)期賣與現(xiàn)實的一個表現(xiàn)。

早上開盤也回答了一個問題，油脂可以在盤面上找機會放空。從時間上棕櫚也需要一波回調(diào)下跌，跌出一個坑為9月之后的上漲找出空間。豆粕的急跌滿足了，2950滿足了，還需要盤面給一個驗證，油脂下跌的情況，應(yīng)該會導(dǎo)致豆粕稍強。

豆粕這次3000和上半年3000是否有區(qū)別？7.26~7.31

豆粕上周強勢上行，也是結(jié)合了多種原因，我不傾向于貿(mào)易因素占比過多，如果是貿(mào)易因素引起的豆類上漲那么YP就沒有道理下跌這么多了。

所以豆粕的強勢突破主要原因來自消費的提升，在豆粕強力站上3000，并且19正套再次突破向上，或許一切都在表示9月合約的強勢。

眼下來看，在這個階段開始的油粕比轉(zhuǎn)換也說明了這個問題，所以09的強勢可能會從此開始。時間上，到8月報告之前，應(yīng)該都是會比較堅挺。

空間上來說，3000之上，在天氣沒有正式炒作之前，在美豆沒有站上900之時，確實是有點強勢了，但是今年的行情貌似都是需要想象力的。這次3000和上半年的3000有區(qū)別嗎，我認為區(qū)別還是比較大的，上半年的3000只是一個階段性的炒作，時間和空間都比較明確，但是這次的3000依托的是僅剩美豆的供應(yīng)敏感性，以及不斷走好的消費支撐。

所以建議豆粕還是低多，直到一個具體的空點出來，情緒上來的時候，就以盤面為主去參考，不要太多的主觀分析，像之前的有人問菜油的問題，類似于這類的情緒必須出現(xiàn)一個實質(zhì)性的利空才能轉(zhuǎn)勢，或者出現(xiàn)官方的政策，像19年的蘋果，18年的豆粕全部都是政策指導(dǎo)結(jié)束牛市，那么上周鄭商所也發(fā)布的菜油的指導(dǎo)性文件對菜油的市場情緒也是一個澆滅作用。下周豆粕關(guān)注和上周一樣，看作物生長報告和銷售報告的表現(xiàn)是否能再添一把火。

智咖蔣越：

情緒盤的特點就是暴漲暴跌，這兩天沒有進一步激化局勢的言論，美豆作物生長報告顯示作物生長非常好，美豆承壓回落，連粕打掉不少情緒升水，暫時回歸基本面。09從來沒有想過逼倉問題，貨那么多逼什么倉。

玉米國家更改了拍賣政策，會對短期走勢有壓制，但是就此反轉(zhuǎn)可能沒那么容易，看一下周四拍賣情況吧。不過后期政策壓力越來越大了。2500很難說。油脂連續(xù)上漲后的回調(diào)，大趨勢未變。

智咖朱奇：

美豆優(yōu)良率和天氣良好（7.28，9點）

今天公布的美豆優(yōu)良率72%，較上周提升3%，這個跟最近良好的天氣情況是一致的，并且后期降雨預(yù)報也是比較良好的。這其實給了美豆后期單產(chǎn)上調(diào)提供了空間，也就是說今年到目前為止看美豆供給方面可能還是要增產(chǎn)的。

那么這輪上漲的主要動力是什么呢，其實主要是貿(mào)易沖突，在越臨近美國大選的時候，這種沖突會越多，并且越激烈，國內(nèi)豆粕某種程度上是基于這種擔憂的支撐。當然，還有一個需求方面國內(nèi)持續(xù)向好的因素也支撐了豆粕的下方。

那么總結(jié)起來看，國內(nèi)豆粕其實就是一個供需雙增，同時有貿(mào)易沖突擔憂的一個格局，導(dǎo)致了目前價格偏強的走勢。我們需要注意的是，最近價格漲起來，市場一直是忽略了天氣良好的利空因素的。這個格局其實應(yīng)該是一個震蕩向上的格局，不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。所以我們能保證的是回調(diào)買入是安全的，但是階段性漲太多是有風險的，尤其是前一段市場忽視了供給因素的前提下。所以我們的建議豆粕是回調(diào)買，階段性貿(mào)易沖突因素交易導(dǎo)致價格上漲了一段以后還是要考慮減倉的。