貨幣寬松樂觀預(yù)期以及美國一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，宏觀情緒回暖提振鋅價(jià)，但中美關(guān)系仍然是不確定性宏觀因素，需密切關(guān)注。7月，滬鋅指數(shù)整體呈上升趨勢(shì)，最高位達(dá)18915元/噸，截至今日午間收盤于18710元/噸，月內(nèi)漲幅為11.27%。

　　回顧7月，鋅供應(yīng)端呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，而消費(fèi)端鍍鋅版塊訂單仍是主力支撐，相對(duì)較為穩(wěn)定并且好轉(zhuǎn)。SMM認(rèn)為，預(yù)計(jì)基建將帶動(dòng)鋅下游消費(fèi)，遠(yuǎn)期消費(fèi)或超出預(yù)期，鋅價(jià)將維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　鋅精礦TC觸底返升 供應(yīng)預(yù)計(jì)增量

　　據(jù)SMM調(diào)研，截至7月24日，國產(chǎn)鋅精礦TC為5300元/金屬噸，較最低位5000元/金屬噸上升300元/噸。加工費(fèi)的上升提高冶煉廠生產(chǎn)積極性，且由于礦山供應(yīng)恢復(fù)正常，冶煉廠原料庫存水平大致在1個(gè)月左右，處于正常水平?？傮w來看，7月冶煉廠處于復(fù)產(chǎn)提產(chǎn)的過程，遠(yuǎn)期供應(yīng)端壓力將增加。

　　基建支撐鍍鋅消費(fèi) 未來消費(fèi)可期

　　鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)主要集中在華北地區(qū)，天津庫存與基建固定資產(chǎn)投資關(guān)聯(lián)度較高。疫情導(dǎo)致2020年1季度國內(nèi)鋅消費(fèi)塌陷，然在保就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政府政策下，基建仍將作為托底經(jīng)濟(jì)的主要手段之一，帶動(dòng)鍍鋅消費(fèi)仍顯較強(qiáng)韌性，預(yù)計(jì)雨季及汛情影響結(jié)束后，將有趕工期以及基建項(xiàng)目集中投產(chǎn)情況。

　　此前交通運(yùn)輸部表示，上半年完成交通投資1.45萬億元，同比增長(zhǎng)6%；下半年將進(jìn)一步擴(kuò)大交通固定資產(chǎn)投資，更大程度發(fā)揮交通投資在服務(wù)“六穩(wěn)”“六?！敝械闹卮笞饔?，預(yù)計(jì)下半年仍有2/3的交通投資空間。

　　國家鐵路集團(tuán)表示，今年上半年，全路115個(gè)在建基建大中型項(xiàng)目全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，累計(jì)復(fù)工工點(diǎn)超過8000個(gè)，進(jìn)場(chǎng)人員超過60萬人；全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3258億元，超去年同期38億元，同比增長(zhǎng)1.2%，其中國家鐵路基建投資完成2451億元，同比增長(zhǎng)3.7%。今年二季度，國家鐵路基建投資完成1797億元，同比增長(zhǎng)16.4%，彌補(bǔ)了一季度投資的虧欠。

　　綜上所述，在國家的大力支持下，基建或?qū)⒂谐A(yù)期表現(xiàn)，助力鍍鋅消費(fèi)。