2020年是美國總統(tǒng)大選年，隨著選舉日的臨近，美國共和黨和民主黨之間的交鋒日趨白熱化。30日，美國總統(tǒng)特朗普爆出驚人言論，其表示由于擔(dān)憂“郵寄選票”容易出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象，建議推遲選舉。盡管在遭到抵制后，其改口稱并不想推遲選舉，只是不希望看到一場欺詐式選舉，但此舉還是將美國大選推向風(fēng)口浪尖。

無論特朗普的真正意圖是什么，但不可否認(rèn)的是為了贏得更多選民的支持，美國總統(tǒng)大選期間，民主黨和共和黨都會拋出諸多對內(nèi)對外的“政策愿景”，當(dāng)前執(zhí)政的共和黨更會通過政府行為為己方爭取更多的選票，而這些舉動勢必會對全球金融市場產(chǎn)生影響。具體到期貨市場，哪些品種將受到影響？又將是怎樣的影響呢？文華財經(jīng)【機構(gòu)會診】板塊邀請了數(shù)位資深期貨專家為您分析！

農(nóng)產(chǎn)品

中信建投期貨油脂研究員 石麗紅：

從近期的民調(diào)來看，拜登支持率領(lǐng)先于特朗普，對這以特朗普為首的共和黨較為不利。為減少國內(nèi)對抗疫不力的指責(zé)和經(jīng)濟下滑的關(guān)注，調(diào)動民族主義將矛頭指向海外將成為較好的選擇，預(yù)計大選前美國將時不時對中國搞一些小動作，類似之前的關(guān)閉休斯頓中國駐美使館這樣事情可能會越來越多。這不僅可以較好轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾，也能通過施壓獲取更多的利益。

為保全在任期間的勝利果實，雖然小動作不斷，但特朗普決不會主動撕毀中美第一階段協(xié)議，反而還會通過這些小動作敦促中國加緊采購。對于農(nóng)產(chǎn)品來說，影響的主要品種是進口較多的大豆以及壓榨產(chǎn)品豆粕、豆油，以及可能新增采購較多的玉米。一方面，美國的小動作可能會階段性加重中美緊張關(guān)系，階段性提振以豆粕為首的豆類品種走勢，但持續(xù)性預(yù)計并不會太強，更多以情緒主導(dǎo)，來得快去得也快。另一方面，中國對美豆的持續(xù)采購及為完成承諾采購金額對玉米的大規(guī)模采購，將會較好改善美國相應(yīng)品種平衡表，抬升相應(yīng)CBOT盤面價格，對進口成本形成提振，相應(yīng)抬升豆粕、豆油等品種價格重心。但這部分采購量無論是進入儲備還是流向市場，均將令國內(nèi)供應(yīng)變得更加充裕，也將隨后限制相應(yīng)品種價格的上行空間在一個利潤相對合理的水平。

貴金屬

弘業(yè)期貨宏觀金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人 張惠乾：

宏觀上，主要關(guān)注美國的宏觀經(jīng)濟政策：

一是觀察國會兩院兩黨就財政政策進行的斗爭；二是觀察美聯(lián)儲貨幣政策的邊際變化，是維持現(xiàn)狀、更加寬松，還是邊際收緊。

1、財政政策是兩黨博弈的焦點，在財政支出的結(jié)構(gòu)上，共和黨需要滿足民主黨議員的個人利益才能在兩院獲得通過，不確定性較大。

2、貨幣政策受美聯(lián)儲直接掌控，而共和黨特朗普政府對于美聯(lián)儲理事會的影響力較強。在大選最后沖刺階段，貨幣政策有望維持寬松，甚至在疫情超預(yù)期、經(jīng)濟不及預(yù)期的情況下，貨幣寬松還有進一步加碼的可能。

對貴金屬的影響

1、黃金

美聯(lián)儲為首的全球主要央行貨幣政策寬松、名義利率下行，是今年支撐黃金上漲的主要動力。這一條件在大選前仍將持續(xù)，不會發(fā)生變化；黃金仍有震蕩上行的空間。

2、白銀

貨幣寬松對于白銀同樣起到支撐作用，7月份之前白銀的反彈主要是基于這個邏輯。但是，與黃金相比，白銀具有更強的商品屬性。在疫情沖擊較大、全球經(jīng)濟疲弱時，白銀價格走勢弱于黃金，金銀比上行。隨著全球疫情好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟復(fù)工復(fù)產(chǎn)，白銀的下游需求回暖，白銀比黃金更強勢，金銀比出現(xiàn)趨勢性下行。大選之前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢決定了白銀價格有望繼續(xù)強于黃金。

股市

國信期貨研究咨詢部宏觀研究員 顧?。鹤钚碌拿裾{(diào)顯示當(dāng)前民主黨總統(tǒng)候選人拜登的支持率領(lǐng)先共和黨特朗普15個百分點左右，在這種情況下，兩黨的競選策略或都將更為激進。有幾個時間點需要投資者注意，分別是8月中下旬，兩黨代表大會將會提出未來執(zhí)政的政策路線，以及三場總統(tǒng)溝通辯論（9月29日、10月15日以及10月22日），在這些時間點的前后，兩黨出于對于選票的需要，對華的政策可能會出現(xiàn)一定的變化，或?qū)θ蚪鹑谑袌龅娘L(fēng)險偏好產(chǎn)生一定的影響。

對于股指來說，外部環(huán)境不確定性的增強，或?qū)⒓訌娛袌鰧τ趪鴥?nèi)寬松政策的預(yù)期，同時根據(jù)7月底剛剛召開的政治局會議紀(jì)要顯示，雖然近期外部環(huán)境出現(xiàn)了一定的變動，但是經(jīng)濟穩(wěn)中向好的格局并沒有改變，所以從對政策預(yù)期和經(jīng)濟基本面的角度來看，我們認(rèn)為短期外部環(huán)境的變動，并不會更改當(dāng)前股指的健康牛的趨勢，股指期貨或?qū)娪谌蚬墒凶叱鲆徊í毩⑿星椤?/p>