8月4日夜間，全球都在關(guān)注黃金現(xiàn)貨站上2000美元/盎司的高點(diǎn)。同時(shí)，白銀也刷新了歷史新高，逼近27美元/盎司，最高沖至26.75美元。相比黃金35%左右的漲幅，白銀的表現(xiàn)更猛，截至8月5日下午7點(diǎn)的漲幅已經(jīng)超過(guò)50%。

“白銀的保證金更低，貴金屬牛市來(lái)的時(shí)候，白銀就成了投機(jī)者的樂(lè)園。從目前來(lái)看，白銀仍有沖高的可能，但目前白銀處于高位，一個(gè)是警惕獲利盤(pán)了結(jié)拋盤(pán)。另一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，如果美聯(lián)儲(chǔ)的言論不及預(yù)期寬松，金銀短線會(huì)下跌。”中國(guó)國(guó)際期貨高級(jí)研究員湯林閩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

8月5日，滬銀主力合約漲停。

半個(gè)月上漲38%

從7月20日開(kāi)始，白銀出現(xiàn)較明顯的上攻形態(tài)，半個(gè)月左右的時(shí)間，累計(jì)漲幅達(dá)到38%。其中，7月21日、7月27日和8月4日三個(gè)交易日的漲幅都超過(guò)8%，7月27日表現(xiàn)最為凌厲，全日上漲幅度達(dá)到11.54%。

今年以來(lái)，白銀的累計(jì)漲幅已經(jīng)接近50%，大幅跑贏黃金，若從3月份的低點(diǎn)11.64美元/盎司來(lái)看，白銀的漲幅在4個(gè)多月的時(shí)間已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍。

“相比投資黃金，白銀的投機(jī)性更強(qiáng)，主要是保證金更少，一手黃金的保證金幾乎是白銀的5倍，因此當(dāng)貴金屬牛市到來(lái)，投機(jī)總會(huì)把目光放到白銀身上。此前2013年的那波黃金大牛市，情況也如出一轍。我們最近有客戶，把投資黃金的倉(cāng)位轉(zhuǎn)移了一部分到白銀上，從目前來(lái)看，暫時(shí)效果不錯(cuò)，但是白銀因?yàn)閺椥愿?，振幅超過(guò)5%的交易日很多，所以我們也提醒客戶要控制風(fēng)險(xiǎn)?！比A南一家期貨營(yíng)業(yè)部的負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

市場(chǎng)認(rèn)為，白銀期貨的上漲，一方面是緊跟黃金上漲的行情，反映出市場(chǎng)避險(xiǎn)的需求不斷增加；另一方面是出于對(duì)白銀供給的擔(dān)憂。

年初以來(lái)，新冠肺炎疫情的擴(kuò)散讓全球經(jīng)濟(jì)陷入動(dòng)蕩，黃金和白銀的價(jià)格飆升。即便目前主要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)逐漸放松封鎖措施，但投資者的避險(xiǎn)需求并沒(méi)有減弱。而美國(guó)和拉美大多數(shù)國(guó)家的疫情尚未得到控制，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)白銀的需求。

在金融市場(chǎng)上，白銀不僅擁有同黃金類似的避險(xiǎn)屬性，同時(shí)，白銀在工業(yè)生產(chǎn)中也扮演著重要的角色，包括電子、光伏等工業(yè)需求的回暖，以及5G大規(guī)模商用帶來(lái)的對(duì)白銀需求的增加。

全球主要的銀礦位于拉美，尤其是秘魯、智利和墨西哥是全世界前三大白銀生產(chǎn)國(guó)，但是最近這些國(guó)家的新冠肺炎疫情絲毫沒(méi)有緩解的趨勢(shì)，不論是新增確診病例還是死亡人數(shù)都在迅速增加。嚴(yán)重的疫情拖累了白銀的生產(chǎn)，而隨著主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，白銀的需求又在不斷增加，供需矛盾正在逐漸加劇。

金銀比仍有空間

瑞銀稱，整體大環(huán)境將持續(xù)推升黃金走高，因而全面上調(diào)黃金預(yù)測(cè)值，今年9月底及12月底均上調(diào)至2000美元/盎司。預(yù)計(jì)今年下半年白銀潛在回報(bào)高于黃金，在未來(lái)6個(gè)月，金銀比可能下跌至75甚至以下，目前的金銀比在78左右，而此前三月份時(shí)，這個(gè)數(shù)值一度飚至125。

全球最大的白銀ETF——ishare8月4日的持倉(cāng)量為7649.43噸，相比前一個(gè)交易日增加8.74噸，整體處于高位，但是相比黃金一路加倉(cāng)，白銀ETF的投資者投機(jī)性更重，在此前三個(gè)交易日（7月30日、7月31日和8月3日）ishare出現(xiàn)減倉(cāng)跡象，分別減倉(cāng)28.97噸、101.38噸和28.97噸。

“主要是短線漲幅過(guò)猛，投資者獲利豐厚，因此選擇落袋?！睖珠}表示。

對(duì)于未來(lái)白銀的走勢(shì)，渣打銀行分析師庫(kù)珀（Suki Cooper）分析：“盡管可以預(yù)見(jiàn)黃金的強(qiáng)勢(shì)，但投資者對(duì)白銀產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)步伐卻是難以置信的。一旦投資者發(fā)現(xiàn)他們已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了黃金的行情，或者通過(guò)金銀比感覺(jué)到白銀仍被低估，他們可能會(huì)轉(zhuǎn)向白銀。 2011年黃金上漲到1900美元以上高位時(shí)，金銀比一度達(dá)到39，從這個(gè)角度來(lái)看，白銀的漲幅還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到頂。”

湯林閩認(rèn)為，目前白銀上漲邏輯還沒(méi)有被破壞，短線繼續(xù)上沖的可能性很高。滬銀現(xiàn)貨不排除到7000元/千克的可能性。